Spesialis Private Equity Apollo mengumumkan kerja sama dengan Citigroup minggu lalu, di mana hingga 25 miliar dolar AS akan diinvestasikan dalam apa yang disebut pinjaman leverage. Sementara Apollo menyediakan modal, Citigroup akan memanfaatkan kontak luasnya untuk menemukan kesepakatan yang tepat. Kemitraan ini menandai kolaborasi terbesar antara manajer aset dan bank di bidang pemberian pinjaman dan bisa menjadi indikasi pergeseran kekuatan yang akan datang di sektor keuangan.

Apollo juga mengumumkan pada hari Investor pada hari Selasa bahwa mereka ingin memposisikan diri sebagai "generasi berikutnya di sektor layanan keuangan." Tujuannya jelas: aset yang dikelola oleh Apollo diharapkan dapat berlipat ganda menjadi 1,5 triliun dolar AS dalam beberapa tahun mendatang, sementara laba bersih ditargetkan tumbuh menjadi sekitar 9 miliar dolar AS pada tahun 2029. Kapitalisasi pasar sebesar 135 miliar dolar AS akan dapat dicapai, yang hampir merupakan dua kali lipat dari nilai saat ini.

Ekspansi penuh percaya diri ini merupakan kilas balik ke masa ketika bank-bank seperti Citigroup mendominasi dunia keuangan. Hampir dua dekade yang lalu, Citi dianggap sebagai juara tak terbantahkan dalam sistem keuangan global. Dengan kapitalisasi pasar sebesar 270 miliar dolar AS pada tahun 2007, perusahaan ini mewujudkan gagasan "supermarket keuangan" seperti yang diciptakan oleh bankir legendaris Sandy Weill. Namun, setelah krisis keuangan 2008 dan regulasi yang mengikutinya, Citi menjadi bayangan dari kejayaannya yang dulu. Kini, kapitalisasi pasar raksasa keuangan ini hanya 120 miliar dolar AS. Sebaliknya, nilai Apollo telah meningkat menjadi 70 miliar dolar AS – dan bisa segera melampaui Citi jika mencapai target pertumbuhan ambisiusnya.

In sebuah presentasi pada hari Selasa, Apollo bahkan memproklamasikan akhir dari "Era Bank dan Pasar Modal" dari tahun 1990 hingga 2020. Dampak krisis keuangan dan pembatasan regulasi yang dihasilkan telah mengurangi ruang gerak bank tradisional untuk bertindak sebagai investor aktif. Kekosongan ini semakin diisi oleh manajer aset seperti Apollo, yang tidak hanya mengelola modal tetapi juga menanggung risiko neraca – sebuah peran yang dulu diemban oleh bank.

Namun, sementara Citi terguncang oleh portofolio beracun dan model pendanaan yang rapuh, Apollo melihat dirinya ditempatkan lebih tangguh. Krisis di pasar kredit yang sejauh ini belum terjadi dan dukungan berkelanjutan terhadap aset oleh bank sentral memperkuat posisi Apollo. Namun demikian, pertanyaannya tetap apakah strategi "aset pribadi", yang semakin menghasilkan penilaian lebih tinggi di antara teman-teman yang dianggap akrab, dapat bertahan dalam jangka panjang.

Era dalam keuangan selalu berakhir ketika para pemain mapan menjadi yang terakhir menyadarinya," kata pengamat pasar. Jika Apollo terus berkembang dengan agresif, ini bisa menandakan akhir dari satu era keuangan lainnya - dengan bank-bank yang dulunya sangat kuat sebagai penonton.