US-munkaerőpiaci jelentés világszerte zavargásokat okoz

Az elmúlt hetekben a befektetők egyre inkább aggódtak az USA gazdasági növekedésének lassulása miatt. A pénteki csalódást keltő foglalkoztatási jelentés jelentősen felerősítette ezeket az aggodalmakat, és hétfőn jelentős eladási hullámhoz vezetett a piacokon. Úgy tűnik, hogy a piaci szereplők most egy 50 bázispontos kamatcsökkentést várnak az amerikai jegybank szeptemberi és novemberi ülésein. A Global Value Team úgy látja, hogy bizonyos eszközosztályok, mint például a készpénz, az arany és a defenzív szektorok, mint a fogyasztási cikkek, nagyobb ellenállóképességet mutatnak a piaci visszaesésekkel szemben, mint a technológia-orientált, széles piaci indexek. A legutóbbi piaci sokk emlékeztet arra, milyen fontos a reziliens eszközökbe történő befektetés a piacok inherens bizonytalansága miatt. A piaci szereplők már beszámították az amerikai gazdaság sima leszállásával kapcsolatos várakozásokat, annak ellenére, hogy számos gazdasági adat megnövekedett ciklikus kockázatokra utal. A Fed tisztviselői, köztük Austan Goolsbee, a chicagói Federal Reserve elnöke azonban arra figyelmeztettek, hogy nem szabad túl nagy jelentőséget tulajdonítani egyetlen havi statisztikának. Eközben Japán jegybankja, a Bank of Japan (BOJ), más utat választott. Július 31-én a BOJ 0,25%-ra emelte az irányadó kamatlábat, ami a legmagasabb szint 2008 óta, és átfogó monetáris szigorítást jelentett be. A BOJ és más központi bankok, például az amerikai Federal Reserve közötti kamatkülönbségek felfelé hajtották a jen árfolyamát. A legutóbbi piaci események aláhúzzák annak fontosságát, hogy alapjaiban reziliens portfóliókat építsünk fel. A Global Value Team kevesebb hangsúlyt fektet a makrogazdasági és politikai változókra, és inkább a magas minőségű vállalatok felkutatására koncentrál, amelyek képesek stabilitást nyújtani különböző piaci helyzetekben. Noha a piacok ma racionálisabb árazásúnak tűnnek, okos dolog lenne nem feltételezni, hogy innentől kezdve csak felfelé mennek. Bizonytalan időkben a piacok értékelik a potenciális reziliens képességeket, különösen akkor, ha egy sima leszállás forgatókönyve kudarcot vall, vagy ha a geopolitikai feszültségek továbbra is fennmaradnak a piacokon.