Infláció a lejtmenetben? A kulisszák mögé tekintve

Ezen a héten olyan hírek terjedhetnek el, amelyek derűsebb rövid távú gazdasági kilátásokat vetítenek előre. A szerdán esedékes jelentés a teljes infláció csökkenését mutathatja 2,2%-ról 1,9%-ra, ami a 2%-os cél alatt van – egy olyan zsugorodás, amely április 2021 óta először valósul meg. Vajon tehát valóban megoldódik az inflációs probléma? Nem egészen. A csökkenés elsősorban a közelmúltban mérséklődött benzináraknak köszönhető, amelyek havi összehasonlításban 4%-kal estek vissza. Ez az összetevő önmagában 0,4%-kal csökkentheti az éves inflációs rátát. Azonban a maginflációs ráta, amely kizárja az ingadozó elemeket, mint az élelmiszer és az energia, csak csekély mértékben csökkenhet 3,6%-ról 3,5%-ra. A szolgáltatási szektorban fennálló tartósan magas áremelkedési ütem további kihívást jelent. Bár 5,6%-ról 5,2%-ra való csökkenés várható, ez az érték továbbra is riasztóan magas. Az egyik fő ok az átlagbérek mintegy 5%-os éves növekedése. A várható kihívások aggodalmat keltenek a közelmúltbeli nagylelkű béremelések miatt, például a mozdonyvezetők és a fiatal orvosok esetében. Ezek, a közelgő minimálbér-emelésekkel párosulva, nyomást gyakorolhatnak a munkaegységköltségekre. A keresleti oldalon is feszültségek tapasztalhatók. A kormány megnövelt beruházásokra alapozza a növekedési stratégiát. Az ehhez szükséges pénzügyi mozgásteret fokozott hitelfelvétellel kívánják elérni. Ez azonban további inflációs dinamikát válthat ki, ami viszont befolyásolhatja a Bank of England monetáris politikáját. A piacok máris módosították elvárásaikat a jövőbeli kamatcsökkentésekkel kapcsolatban. A 10 éves államkötvények hozama 4,2%-on áll, ami globális trendekre és nemzeti fejleményekre adott reakció. Az új pénzügyminiszter számára a kihívás abban rejlik, hogy fenntartsa a bizalmat, miközben megpróbálja megőrizni a gazdasági egyensúlyt.