Celestica: Szilárd hírek, de borús kilátások

A nemrégiben közzétett Celestica nyereségjelentés sok befektetőt csalódottan hagyott, annak ellenére, hogy a címben szereplő számok önmagukban lenyűgözőek voltak. Egy mélyebb elemzés azonban aggasztó mellékhangokat tár fel. Különösen aggasztó a részvényhígulás. A Celestica az elmúlt évben 5,2%-kal növelte a kibocsátott részvények számát, ami azt jelenti, hogy a nyereség mostantól nagyobb számú részvényre oszlik el. Ezt a jelenséget jól illusztrálja egy kép: olyan, mintha egy nagyobb pizzaszeletnek örülnénk, bár a pizza több szeletre lenne vágva. A hígulásnak egyértelmű hatása van a részvényenkénti nyereségre (EPS). A Celestica az elmúlt három évben éves szinten 319%-kal tudta növelni nettó nyereségét. Az elmúlt évben önmagában 117%-os nyereségnövekedés volt. Az EPS azonban „csak” 122%-kal nőtt, miközben a részvényszám növekedése megkövetelte a maga részét. Hosszú távon a részvényárfolyam változásai gyakran az EPS változásait tükrözik. Ezért pozitív jelzés lenne a részvényesek számára, ha a Celestica folyamatosan növelni tudná az EPS-t. Kevésbé biztató azonban, ha a nyereségek (az EPS figyelembevétele nélkül) nőnek. A Celestica részvényeseinek mindig szem előtt kell tartaniuk, hogy mennyi új részvényt bocsátanak ki, mivel a hígulás jelentősen befolyásolhatja a hozamokat. Bár a Celestica főcímben szereplő nyereségei jól nézhetnek ki, az igazi jövedelemtermelő képesség szenvedhet. Pozitívum azonban, hogy az EPS az elmúlt három évben figyelemre méltó módon nőtt. Tehát nyitott marad a kérdés, hogy a közzétett nyereségek mennyire tükrözik megbízhatóan a vállalat potenciálját. Még számos más szempontot is figyelembe kell venni. Például vannak utalások potenciális kockázatokra is, amelyeket a befektetőknek figyelembe kell venniük. Akik mélyebben el kívánnak mélyedni a témában, foglalkozhatnak azokkal a vállalatokkal, amelyek magas saját tőke megtérülést mutatnak, vagy áttekinthetik azon részvények listáját, amelyekben belső részvényesek jelentős részesedéssel rendelkeznek.