A magas adósságokkal és nehéz üzleti fejleményekkel küszködő Bayer egyelőre lemond a vállalat felosztásáról. Ezt a gyógyszer- és agrárkémiai vállalat jelentette be kedden a tőkepiaci napján. Az esetleges felosztáshoz szükséges akadályok jelenleg túl magasak - közölte a vállalat. Ehelyett a Bayer a belső szerkezetek átalakítására összpontosít, hogy középtávon költségeket takarítson meg. Így az befektetők szenvedési ideje tovább hosszabbodik, mivel 2024-ig csökkenő operatív nyereségekkel kell számolni. Az amúgy is megviselt részvények értéke kedden új mélypontra zuhant 2005 óta.

A Bayer döntése, hogy egyelőre lemond az felosztásról, meglepetést okozott, mivel sok szakértő számított egy ilyen intézkedésre. "Sokan vártak egy Bayer felosztást" - írja az elemző Peter Spengler a DZ Banktól egy első becslésében. Ezzel a döntéssel azonban mostantól elmarad egy lehetséges kurzust befolyásoló tényező. "Azonban általában nincsenek gyors és egyszerű megoldások a meglévő problémákra." A működési teljesítmény javítására való fókusz ígéretesnek tűnik, viszont ez egy hosszútávú folyamatról van szó.

Bayer vezérigazgatója, Bill Anderson szerint négy fő probléma van a vállalatnál, amelyeket sürgősen kezelni kell: a szabadalmak lejárata és a fejlesztési folyamat a gyógyszerészeti üzletágban, jogi viták az USA-ban a glifozát nevű gyomirtószer, és a PCB vegyület miatt, magas adósság és a hierarchikus bürokrácia. "Ez a négy kihívás jelentősen korlátozza a cselekvési lehetőségeinket - akár három divízióval rendelkezünk, akár kevesebb üzletággal." A Consumer Health üzletág eladása, amely az OTC (vény nélkül kapható) gyógyszereket foglalja magába, lehetőség lehet az adósság csökkentésére, mondja Anderson. Azonban egy szétválás magas költségekkel és adóhatásokkal járna.

Ezenkívül az üzletág stabil bevételt generál. Tehát Anderson nem egy lehetséges értékesítést vagy időigényes felosztást szeretne követni, ehelyett először a belső átstrukturálásra kívánja helyezni a hangsúlyt. Ez azonban nem lehetséges egyidejűleg. Ha azonban a részvényárfolyam nem emelkedik jelentősen és tartósan, akkor a Consumer Health üzletág lehetséges felosztásának témája ismét gyorsan napirendre kerülhet, véli Union Investment alapkezelő Markus Manns.

A Bayer átszervezésének központi eleme az új szervezeti modell, amely évente kétmilliárd euró megtakarítást kell, hogy lehetővé tegyen 2026-tól. A jelenlegi legfeljebb tizenkét hierarchiai szintből a vezérigazgató és az ügyfelek között csupán öt-hat szint maradhat meg, magyarázta a munkaügyi igazgatónő, Heike Prinz. Egy vezetőnek legalább 15 alkalmazottért kell felelősséget vállalnia. Összehasonlításképpen: Jelenleg a vezetők több mint 30 százaléka irányít négy vagy annál kevesebb alkalmazottból álló kis csapatokat a 17 000 vezetőből.

A Bayer már januárban bejelentette jelentős létszámcsökkentést Németországban. Azonban egyelőre nem világos, hogy a jelenlegi összesen 22 200 alkalmazott közül hányan érintettek.

Az USA-beli jogi vitákra tekintettel a Bayer bejelenti új megközelítések követését a jogi kockázatok csökkentése érdekében. A befektetők hosszú ideje kritizálják, hogy a vállalatnak eddig nem sikerült lezárnia a glifozát problémákat. Pénzügyi vezető Wolfgang Nickl az elemzők és befektetők előtti prezentáción kijelentette, hogy ez a téma már 13 milliárd euróba került a Bayernek. Január végén még 54 000 per volt folyamatban, 2 000-rel több, mint októberben. A visszavonások 6,3 milliárd US dollárban (5,7 milliárd euró) álltak. Nickl arról nyilatkozott, hogy bízik abban, hogy ez az összeg elegendő lesz, de nem tudja garantálni. Azonban hangsúlyozta, hogy sok személy nagyon módszeresen vizsgálja a helyzetet, beleértve a könyvvizsgálókat is.

A glyphoszáttal kapcsolatos problémák akkor kezdődtek, amikor a Bayer Werner Baumann vezetésével 2018-ban több mint 60 milliárd dollárért felvásárolta a Monsantót. Időközben új ügyvédi irodákat bíztak meg, és a jogi tanácsadóként Lori Schechter is bekerül az felügyelőbizottságba. "Minden negatív ítéletet meg fogunk támadni", mondta Anderson. "De világos, hogy a védekezési stratégia önmagában nem elegendő." Anderson szerint a sikerhez szükség van a politikai szereplőkkel való szoros együttműködésre is. Hogy pontosan mit ért ez alatt, azt nyitva hagyta. Hétfőn azonban a "Financial Times" beszámolt arról, hogy a Bayer lobbitevékenységet folytat az USA-ban, hogy változásokat kezdeményezzen a szövetségi államok törvényeiben. A cél az, hogy megerősítse a szövetségi törvények elsőbbségét az állami jog felett a gyomirtószerek, mint például a Roundup címkézésével kapcsolatban.

A kérdés, hogy a Roundup rákkeltő-e, már hosszú ideje vita tárgya. A Bayer azt állítja, hogy az amerikai környezetvédelmi ügynökség, mint szövetségi hatóság megállapította, hogy ez nem így van, és ezért a terméknek nincs szüksége figyelmeztetésre. Így a szövetségi jog megakadályozza a perek indítását az állítólagosan elégtelen rákkockázati figyelmeztetések miatt az egyes amerikai államokban is. Ez a téma évek óta nyomasztja a Bayer részvényárfolyamát. Az első, a vállalat ellen hozott ítélet előtt, 2018 nyarán a részvényárfolyam 93 eurón állt, jelenleg körülbelül 26 eurón.

Ennek eredményeképpen a Bayer a tőzsdén már csak alig 26 milliárd eurót ér - körülbelül a fele annak, amennyit csak a Monsantóért fizettek. Az operatív üzletágon belül jelenleg nem látszik gyors helyreállás. 2024-re további csökkenést várnak az operatív nyereségben. A váltóárfolyam- és különleges tételekkel beregulált operatív eredménynek (Ebitda) 10,7 és 11,3 milliárd euró között kellene mozognia. A JPMorgan bank elemzője, Richard Vosser úgy véli, hogy ez a prognózis nem fog nagy változást hozni a piaci várakozásokban. 2023-ban a Bayer alacsonyabb glifozát árakkal és gyengébb gyógyszerpiaci teljesítménnyel küzdött Kínában.

A vállalat egyre több pénzt fektet be sejt- és génkezelések fejlesztésébe, hogy hosszú távon fellendítse a gyógyszeripari üzletágat. Ennek oka, hogy a következő évek során a Xarelto bestseller termék fokozatosan lejáró szabadalmai érzékelhetővé válnak majd. Ezt tovább súlyosbította egy fontos tanulmány kudarca egy potenciális utódgyógyszerrel a 2023-as év végén. Az operatív eredmény 13,4 százalékkal 11,7 milliárd euróra csökkent, részben a 375 millió euró értékű negatív árfolyamhatások miatt is.