EZB pred smanjenjem kamatnih stopa u listopadu – napetost na tržištima raste

Europska središnja banka (ESB) očito je blizu donošenja novog smanjenja kamatnih stopa – mogućnost koja je prije nekoliko tjedana bila gotovo nezamisliva. Najnoviji podaci upućuju na slabiju gospodarsku aktivnost u eurozoni, što potiče nade u brže smanjenje kamata. Još prije mjesec dana smanjenje je smatrano nevjerojatnim, a sada trgovci očekuju 90% vjerojatnost za pad od 25 baznih bodova. U rujnu je neočekivano došlo do pada gospodarske aktivnosti u eurozoni, što je znatno povećalo očekivanja u vezi s promjenom kamatnih stopa u listopadu. Ovo je dovelo do bojazni da bi ESB mogao donijeti pogrešne odluke sa svojom strategijom temeljenom na podacima. Predsjednica ESB-a Christine Lagarde navela je da bi pad inflacije mogao odražavati odluku banke. Dok trgovci očekuju daljnje korake po pitanju kamatnih stopa, donositelji odluka u ESB-u još uvijek oklijevaju. Guverner Finske središnje banke Olli Rehn izjavio je da će tempo i opseg daljnjih smanjenja biti odlučivani od sastanka do sastanka. Ekonomist iz AXA-e Gilles Moec očekuje da bi sjednica u prosincu mogla biti prekretnica. Inflacija, nekoć glavni problem, pala je ispod cilja od 2%, što među trgovcima izaziva optimizam da će se rast cijena moći kontrolirati. Ipak, nisu svi rizici eliminirani: sektor usluga i dalje bilježi inflaciju od 4%, a trenutni pad uglavnom je rezultat nižih cijena energije. Rizici stagnacije sve više dolaze u prvi plan, iako ESB službeno slijedi samo cilj inflacije. Predviđa se gospodarski oporavak, no neki stručnjaci smatraju da su ta predviđanja previše optimistična. AXA upozorava da bi izostanak oporavka mogao dovesti do toga da inflacija ostane ispod cilja. Geopolitički rizici, posebno rast cijena nafte u kontekstu sukoba između Izraela i Hezbollaha, predstavljaju dodatne prepreke rastu. BNP Paribas ističe da niska inflacija daje ESB-u određeni manevarski prostor da tolerira kratkoročne, energijom potaknute poraste cijena. Međutim, moguće trgovinske prepreke nakon izbora u SAD-u mogle bi donijeti nove izazove.