Certainly! The translation of the heading "Arbeitsmarkt und Rezessionssignale: Komplexität der Indikatoren" to Hebrew is: שוק העבודה וסימני מיתון: מורכבות המדדים

יושב ראש הבנק המרכזי של ארה"ב, ג'רום פאוול, דיבר לאחרונה על מה שמכונה "מדד סאהם", אשר היסטורית מכריז על מיתון כאשר ממוצע שלושת החודשים הנע של שיעור האבטלה גבוה ב-0.5 נקודות אחוז או יותר מהשפל של 12 החודשים. פאוול הדגיש כי מדובר בסדירות סטטיסטית ולא בחוק טבע. קלאודיה סאהם, הכלכלנית שעל שמה נקרא המדד, מצטרפת לדעה זו ומתארת את המדדים הללו כסדירות אמפירית של נתוני עבר כלכליים. למרות עליית שיעור האבטלה ל-4.3% ביולי, שגרם להפעלת מדד סאהם, ייתכן שהטיות שנגרמו בעקבות המגפה מפריזות באותות. סאהם טוענת כי שינויי עבודה לא שגרתיים שנגרמו על ידי המגפה וההגירה יכולים להגדיל את החולשה בשוק העבודה. באופן כללי, מומלץ שלא להסתמך רק על אות אחד, כפי שהיה גם עם האות של עקומת התשואה ומדד הכלכלה המובילה של ה-Conference Board. הכלכלה מורכבת ופועלים בה גורמים רבים. לדוגמה, המצב הכלכלי הנוכחי מראה על היצע עבודה גבוה במידה בלתי רגילה, מה שמעיד על ביקוש חזק. בשיא במרץ 2022 היו שני פתרונות פתוחים לכל מובטל. עקומת הביקוש הזו עוררה עד כה את התיאוריה המסורתית שטוענת שהיצע עבודה יורד עם עליית האבטלה וירידת האינפלציה, כפי שמוסבר על ידי עקומת בברידג' ועקומת פיליפס. עם זאת, אין זה אומר שהתיאוריות הללו חסרות ערך. נתוני שוק העבודה של השבוע חושפים האטה בגידול במשרות ועליית שיעור האבטלה לשיא של 3 שנים. במקביל, יש ירידה בטענות לאבטלה, עליות שכר ואמון העובדים. התפתחויות אלו מגבירות את הלחץ על ה-Federal Reserve להקל במדיניות המוניטרית כדי למנוע מיתון. למרות סימנים אחרונים להאטה בכלכלה, מיתון נשאר מצב נורמלי ולא בלתי סביר. השבוע, סאם סטובאל מ-CFRA העלה את היעד ל-12 החודשים ל-S&P 500 ל-6,145, מה שמרמז על עלייה פוטנציאלית של כמעט 14%. הנתונים האחרונים מראים גם שוק דיור מתייצב ושיפור בהוצאות הצרכנים, אף כשהאמון הצרכני מצטמצם. הריבית על המשכנתאות ירדה מעט ומחירי הבתים המשיכו לעלות. בסיכום, האינדיקטורים הכלכליים נעים לכיוון מצב מאוזן, גם אם הסיכונים לאינפלציה ותעסוקה עדיין צריכים להיבדק. הישיבה הבאה של ה-Federal Reserve מתוכננת ל-17-18 בספטמבר, שבה ייתכן ידונו בהתאמת ריבית.