ואנגארד הזהירה את המשקיעים כי ייתכן שהרגולטורים בארה"ב יגבילו את גודל הנתח שהחברה רשאית להחזיק בחברות. הדבר עשוי להגדיל את העלויות ולהגביר את הסיכונים עבור כמה מקרנות המדד הגדולות בעולם.

Here is the heading translated to Hebrew:

מנהל הנכסים השני בגודלו בעולם עם נפח השקעות של 9.3 טריליון דולר ארה״ב נכון לחודש מאי עדכן לאחרונה את גילויי המידע עבור עשרות קרנות. החברה מציינת בכך את הסיכון המוגבר שהרשויות עשויות לאלץ אותה לעמוד במגבלות הוותיקות אך כמעט לא מיושמות על החזקות בבנקאות ובחברות שירותים.

וונגרד נמצאת תחת ביקורת יחד עם שני ענקי ההשקעות הפסיביות האחרים בלאקרוק וסטייט סטריט גלובל אדוויזורס בשל גודלה והתנהלותה בהצבעות בנושאי אקלים וחברה.

בחודש ינואר קרנות סיניות מנוהלות פסיבית בארה"ב עלו לראשונה על הקרנות המנוהלות באופן פעיל בנפח נכסים

פעילים פרוגרסיביים מזהירים זה מכבר מפני הכוח של מתחמי ההשקעות הפסיביים הגדולים, אשר יחד מחזיקים כמעט 25 אחוזים מהרבה מהחברות האמריקאיות.

בשלוש השנים האחרונות הצטרפו אליהם גם שמרנים שמתלוננים כי חברות הקרנות משתמשות בהחזקות המניות שלהן כדי לקדם נושאים ליברליים, שאותם הם מכנים "קפיטליזם מעורר".

מבחינה היסטורית, הרגולטורים התירו לקרנות השקעה לחרוג מהמגבלות של 10 אחוזים על החזקת מניות בנקים ואספקה, כל עוד הן לא מבקשות תפקיד ניהולי.

אבל התאגיד לביטוח פיקדונות מפקח שוקל להטיל תנאים מחמירים יותר על החריגות הללו, בעוד שתובעים כלליים רפובליקנים של המדינות לוחצים על ועדת הרגולציה האנרגטית הפדרלית לבדוק את היכולת של ואנגארד להחזיק נתח גדול מחברות ציבוריות בתחום השירותים.

הגילויים האחרונים של ואנגארד, שהוגשו בשבוע שעבר לרשות ניירות הערך האמריקאית, מזהירים כי ייתכן שמנהל הנכסים מפנסילבניה לא יורשה בעתיד תמיד לעבור את מגבלות הבעלות.

זה לא תמיד אפשרי לקבל הקלות, וקיימת אי-ודאות גוברת לגבי כמה הקלות ברגולציות על הקניין הרשות תיתן למנהלי נכסים כמו ואנגארד", אמר מנהל הנכסים.

ללא הקלות רגולטוריות, ונגארד עלולה להיאלץ למכור ניירות ערך ולרכוש במקום זאת חשיפות עקיפות בתיקים המושפעים באמצעות נגזרים כמו חוזים להחלפת סך-התשואה או השקעות בחברות בת.

המשקיע אמר ל-Financial Times כי ההערות הסיכוניות החדשות "מבהירות את ההשלכות השליליות האפשריות של אובדן הקלות רגולטוריות על עלויות ביצועי הקרן וכן את ההשלכות המס של משקיעים הפוטנציאליות".

וְאַנְגַּארְד אֲמָּרה: 'אֲנַחְנוּ מַמְשִּׁיכִים לִשְׁתַּפֵּי פְּעוּלָּה עִם גּוֹרְמִים מְחַלְּטִים, כְּדֵי לַעֲנוֹת עַל שְׁאֵלוֹת, לְהָפִיג חֲשָׁשׁוֹת וּלְמִזְּעֵר אֶת הַסִּיכּוּנִים אֵלֶּה'.

איגוד מסחרי המייצג מנהלי נכסים, מכון חברות ההשקעות, חזר על חששותיו כי רגולציה מחמירה עלולה לפגוע בתשואות עבור מיליוני משקיעים בארה"ב.

בהתחשב בחשיבות הדבר, אנו מעודדים את הרגולטורים לבחון את ההשלכות הללו בקפידה ולהימנע משינויים שעלולים לפגוע ביכולת הקרנות לעזור לאמריקאים להשקיע למען עתיד פיננסי בטוח“, אמר ICI.

לא בלאקרוק ולא סטייט סטריט הגיבו מיד לבקשות לתגובה.

בן ג'ונסון, ראש פתרונות שירות הלקוחות ב-Morningstar, אמר כי גידול בגודל מנהלי הנכסים הגדולים ביותר הביא באופן בלתי נמנע לביקורת רגולטורית מחמירה יותר ושהלחץ הזה כנראה יימשך, בלי קשר למי ינצח בבחירות הלאומיות בנובמבר.

ההסתברות [להחלטות לא נוחות] עולה רק אם חברות אלו וההשקעות שלהן בחברות בודדות ימשיכו לגדול", הוא אמר.

ג'ף דהמאסו, העורך של ידיעון הייעוץ Independent Vanguard Adviser, אמר ביום רביעי כי "הימים שבהם קרנות אינדקס קיבלו 'כרטיס חינם' רגולטורי עברו".

וונגארד, שמנהלת 10 טריליון דולר, היא חיה אחרת מוונגארד, שמנהלת 1 טריליון דולר", כתב דמאסו.