שיעור התורמות באזור האירו הגיע ביולי 2021 לנמוך ביותר שנרשם במשך חודשים אחדים ועומד כעת על 2.6 אחוזים. כך עולה מהערכה המהירה העדכנית של רשות הסטטיסטיקה אירוסטט לחודש פברואר, ומקרבת את הבנק המרכזי האירופי (EZB) למטרת האינפלציה של שני אחוזים. עם זאת, הבנק המרכזי עדיין נשאר זהיר ובוחר לשמור כעת על רמת הריבית כפי שהיא. גורם חשוב לכך הוא צמיחת שכר המגמה, אותו הבנק המרכזי נותן לו תשומת לב מיוחדת כעת.
לפי הערכה נוכחית של הבנק המרכזי האירופי, שכר התקנה באזור האירו עלה ברבעון הרביעי של 2023 ב-4.5 אחוז. למרות שעלייה זו נמוכה יותר מבעבר, היא עדיין גבוהה מדי כדי להבטיח יציבות מחירים לטווח הארוך. על כן, זמן ההחלטה להורדת ריבית תלוי בעיקר בהתפתחות שכר התקנה ברבעון הראשון המתמשך. אם המשא ומתן על השכר בין ההסתדרויות ואיגודי המעסיקים יוביל לתוצאות מתונות, הדרך תהיה פתוחה להורדת ריבית. אחרת, ייתכן שחברי ה-ECB ימתינו עוד חודשים למהפך בריבית. זאת משום שעליות שכר גבוהות עלולות להשפיע לרעה על האינפלציה לאורך זמן, במיוחד אם התפוקה נשארת חלשה והחברות מעבירות את עלויות השכר הגבוהות ללקוחותיהן.
כדי להשיג תמונת מצב מוקדמת של דינאמיקת השכר, ה-ECB פיתח מערכת אזעקה מוקדמת פנימית, הידועה גם כ- "מעקב שכר". במסגרתה מנתחים הסכמי שכר שנחתמו מידית בשבעה מתוך ה-20 מדינות האירו, כדי לא לחכות לסטטיסטיקות רשמיות שמתפרסמות עם עיכוב. המידע המוקדם הזה מרמז על כך שלחץ השכר צפוי להפוך לזמני במהלך המחצית הראשונה של שנת 2024, אך לאחר מכן יכול לעלות שוב, בצורה משמעותית, לכיוון חמשה אחוזים.
בנק המרכז האירופי מתבונן בחרדה רבה בהתפתחות שכר המקצועות, כיוון שההסתדרויות לא מוכנות כעת לפשרות ומתינות. האינפלציה הגבוהה בשנה החולפת השאירה חותם על העובדים. לפי הלשכה הפדרלית לסטטיסטיקה, שכר המקצועות בגרמניה עלה בשנת 2023 ב-3.7 אחוז, מה שנמוך בהרבה מהשיעור הממוצע של האינפלציה שעמד על 5.9 אחוז. זה הוביל לירידה מורגשת בכוח הקנייה של העובדים. המכון WSI, הקרוב להסתדרויות, מדווח גם הוא על ירידה בכוח הקנייה של שכר המקצועות לרמת שנת 2016. משא ומתן השכר הנוכחי אמור להיות מאופיין בהוספת שכר ריאלית ניכרת, כך אומר תורסטן שולטן, המומחה לשכר מטעם WSI.
ההסתדרויות והעובדים מתחזקים לסיבוב המשא ומתן הקיבוצי של 2024, עם שווקי העבודה באזור האירו ממשיכים להיות מנוצלים היטב ויש מחסור בעובדי מקצוע. עם זאת, למרות הירידה האחרונה בשיעור האינפלציה, שהיא בעיקר עקב מחירים יורדים למזון, עדיין השיעור המרכזי של האינפלציה ללא כלול של מזון ואנרגיה גבוה עם 3.1 אחוזים. עקב העלאות שכר חזקות, היא צפויה להישאר מעל שני אחוז לאורך רוב השנה הבאה, כך מעריך סבסטיאן בקר מבנק דויטשה. לכן, ייקח זמן עד שגם האינפלציה המרכזית תתקרב ליעד השניים אחוזים של הבנק המרכזי האירופי.
למרות שכלכלנים רואים בהתקדמות במאבק בתופעת האינפלציה הגבוהה לסירוגין של השנתיים האחרונות מקור לעידוד, חלקם מזהירים מאופטימיות יתר לאור המצב הנוכחי. בהתאם, הבנק המרכזי האירופי נשאר זהיר ושומר את עיניו פקוחות על התפתחות שכר המקצועות.
