נטפליקס רשמה גידול מרשים במנויים ברבעון נוסף, עם רווח של 9.3 מיליון מנויים חדשים ברבעון הראשון, פי כמעט שניים מהתחזיות של אנליסטים שעמדו על 4.8 מיליון לפי הערכות הקונצנזוס של Visible Alpha. זה מדגיש את יעילות המהלכים המתמשכת נגד שיתוף סיסמאות, שנטפליקס הציגה בשנה שעברה. מאז תחילת יוזמה זו, נטפליקס הוסיפה למעלה מ-31 מיליון מנויים בשלושת הרבעונים האחרונים – יותר מפי שניים מהתקופה המקבילה שקדמה לכך.
למרות צמיחת מנויים רבה, ההכנסות של קרוב ל-9.4 מיליארד דולר ברבעון הגיעו רק לעשות רושם על תחזיות וול סטריט. בנוסף, נטפליקס חשפה את תחזית ההכנסות השנתית הראשונה שלה, עם צמיחה מצופה של 13% עד 15% לעומת השנה, בהתאמה לניתוחי האנליסטים. בחידוש נוסף, הודיעה החברה כי החל מהשנה הבאה לא תפרסם נתוני מנויים.
ההודעה הזו לא נתקבלה היטב על ידי המשקיעים והובילה לירידה של כמעט 5% במניות נטפליקס במסחר המאוחר יום חמישי. "אנו מניחים שההפחתה בפרסומים עשוייה לאכזב את וול סטריט", אמר ג'ייסון בזינט מסיטיגרופ לאחר התוצאות.
נטפליקס מנסה זה זמן מה לשכנע את המשקיעים להפסיק להתמקד בצמיחת מנויים. זוהי מספר בלתי צפוי במיוחד, שאף החברה עצמה התקשתה לחזות אותו במדויק. בסוף 2022 הכריזה נטפליקס כי היא לא תספק יותר תחזיות רבעוניות למספר המנויים לאחר שתחזיות אלה נותרו מתחת לתוצאות שהשוק היה מצפה להן בכל רבעון פרט לאחד במשך שלוש שנים, מה שגרם לאופן קבוע לתנודות חדות במחיר המניה.
המוקד עובר כעת לצמיחת המחזור, שהיא בדרך כלל יציבה יותר ולפי נטפליקס מהווה פרמטר מדידה טוב יותר לביצועי עסק, הכולל כעת מספר רמות מחירים, חשבונות שיתוף בתשלום ופרסום. מה שלא נאמר הוא ששירות סטרימינג עם כמעט 270 מיליון חברים משלמים עשוי להתקשות למצוא בעתיד מספר דומה של צופים בלתי מנוצלים. האם נותרו עוד 100 מיליון שעדיין לא צפו ב"דברים מוזרים", "ברידג'רטון" ו"משחק הדיונון"?
ההזזה של המוקדים תציב את נטפליקס מול אתגרים חדשים: להעלות את המחירים או למשוך יותר צופים למנוי הזול יותר שלה, אך עשוי להיות רווחי יותר עם תעריפי פרסום, אשר מציע רווח גבוה יותר בממוצע לכל חבר בהשוואה לתוכניות ללא פרסום. שטח הפרסום עדיין עסק קטן יחסית; אנליסטים חוזים שהפרסום יהווה השנה רק 4% ובשנה הבאה 7% מההכנסה הכוללת של נטפליקס, לפי תחזיות נוכחיות של Visible Alpha.
למרבה המזל, לחברה עדיין יתרון שנראה כבלתי ניתן להתגבר עליו מול יריבותיה הגדולות בתחום הזרמת המדיה, אם בנוגע למנויים, רווחים או תזרים מזומנים. נטפליקס צופה לעצמה שולי תפעול של 25% לשנה זו – שנה שבה דיסני מצפה שעסק הזרמה המשלה יהפוך לרווחי בפעם הראשונה.
והוא אף מקבל עזרה מהמתחרים שלו, כאשר יריבות תקשורת אלו מתחילות לרשום חלק מהתכנים הפופולריים ביותר שלהן לנטפליקס, כדי להשיג כסף דחוף שהן זקוקות לו. הסדרה הפופולרית של HBO, "סקס והעיר הגדולה", הופיעה החודש בנטפליקס, והמנכ"ל המשותף טד סרנדוס אמר בשיחת טלפון ביום חמישי כי "השערים לרישוי הולכים ונפתחים קצת יותר לבטח". נטפליקס עדיין יהיה השחקן הפופולרי ביותר בתחום הסטרימינג לזמן רב, גם אם פחות ברור כמה אנשים בפועל צופים.
