המניות של GameStop חוו עלייה מרשימה בשבועות האחרונים, מה שיכול ליצור את הרושם שרשת הקמעונאות האמריקאית בדרך לשיפור. אך מבט מעמיק יותר על הנתונים הכלכליים היסודיים מציג תמונה פחות אופטימית.

אמצע מאי חזר משפיען הפיננסים קית גיל, הידוע בכינויו "Roaring Kitty", לאחר שלוש שנים לערוצי המדיה החברתית שלו. הקאמבק שלו, שהניע רבות את ראלי מניות הממים בשנת 2021, גרם שוב לעלייה חדה במחירי מניות GameStop. בתוך חודש אחד, מניות החברה הקמעונאית עלו ביותר מ-40 אחוזים.

ביום ראשון פרסם גיל ב-Reddit צילום מסך שהראה את ההשקעות הנוכחיות שלו ב-GameStop: הוא מחזיק בחמישה מיליון מניות בשווי של 115.7 מיליון דולר וכן 120,000 אופציות Call בשווי של 65.7 מיליון דולר. הדבר מצביע על כך שגיל עדיין רואה פוטנציאל במניות GameStop.

למרות ההייפ המחודש, התחזיות הבסיסיות עבור GameStop הן רחוקות מלהיות מבטיחות. הכנסות החברה הולכות ויורדות מזה שנים. בשנת 2023 עמדו ההכנסות על 5.273 מיליארד דולר, ירידה משמעותית לעומת יותר מעשרה מיליארד דולר לפני כעשור. עבור השנה הנוכחית, צופים האנליסטים ירידה נוספת ל-4.7 מיליארד דולר.

אזהרת הרווח לרבעון הראשון של 2024 מדגישה תחזית קודרת זו. ההכנסות נטו ינועו בין 872 ל-892 מיליון דולר, הרבה מתחת לערך של השנה שעברה שעמד על 1.237 מיליארד דולר וציפיות האנליסטים שעמדו על 1.045 מיליארד דולר.

גיימסטופ נאבקת לא רק עם ירידה בהכנסות, אלא גם עם עלויות גבוהות. רשת הקמעונאות מפעילה מעל 4,000 סניפים ברחבי העולם, שכרוכים בתשלומי שכירות גבוהים. חנויות רבות נמצאות במיקומים בולטים, שמחייבים דמי שכירות גבוהים אך מושכים מעט לקוחות.

בשנת הכספים 2023, הרוויחה GameStop רווח נקי של 6.7 מיליון דולר בלבד למרות הכנסות של מעל חמישה מיליארד דולר. חובות החברה עומדים על 600 מיליון דולר.

כדי לייצב את המצב הפיננסי, ביצעה GameStop לאחרונה הגדלת הון, בה הונפקו 45 מיליון מניות חדשות והתקבלו כ-933.4 מיליון דולר. החברה מתכננת להשתמש בכספים אלו למטרות כלליות של החברה וכן לרכישות והשקעות פוטנציאליות.

ההערכה הנוכחית של מניית GameStop נראית מופרזת מבחינה בסיסית.

עם זאת, ההיסטוריה של ראלי הממים של 2021 מראה שמניות יכולות לרשום רווחים חזקים גם כשיש להן נתונים בסיסיים חלשים, אם מספיק משקיעים פעילים בפלטפורמות כמו Reddit. עם זאת, האם GameStop אי פעם תחזור לערך השיא שלה מ-2021, כאשר החברה הייתה שווה 210 מיליארד דולר אמריקאי לפרק זמן מסוים, נותר בלתי ודאי.

בזמן שמניות גיימסטופ נהנות בטווח הקצר מהשיבה של "רוארינג קיטי", התחזיות לטווח הארוך נותרות מעורפלות בשל נתוני החברה החלשים והאתגרים בקמעונאות. משקיעים צריכים להיות מודעים לכך שההתלהבות הנוכחית לא יכולה לפתור את הבעיות היסודיות של החברה.