מובאדאלה, המשקיע המדינתי של אבו דאבי, פועל על פי אסטרטגיה של ארגון מחדש, חילופי הנהלה ומיזוגים בכדי להציל מיליארדי דולרים שהושקעו בסטארט-אפים אירופיים. צעדים אלה מגיעים על רקע הירידות הגדולות בהערכות של הסטארט-אפים הללו, ארבע שנים לאחר שהקרן הגבירה את השקעותיה באזור. מקורות המוכרים עם האסטרטגיה מדווחים כי פעולות אלה עשו הדים וגרמו לחוסר ודאות בקהילת הסטארט-אפים האירופית המקושרת היטב.
איברהים אג'אמי, ראש ההשקעות של מובדאלה, הפעיל לחץ על חברת ההזנק הגרמנית Wefox, כך שמנכ"ל החברה ג'וליאן טייאקה התפטר במרץ, שנתיים לאחר שהקרן הובילה סבב מימון בהיקף של 4.5 מיליארד דולר. "התכונן," אמר אג'אמי אז לטייאקה, והוסיף כי טייאקה "ירגיש את הכוח של קרן השקעות מדינית" לאחר שקיבל כסף ממובדאלה, כך נמסר משני אנשים מיודעים.
מנהל ההון של מובאדלה הצהיר כי הקרן "מחויבת להמשיך לשתף פעולה באופן בונה עם ההנהלה ועם בעלי המניות האחרים, על מנת להבטיח שחברות הפורטפוליו שלנו יהיו ממוקמות באופן בר קיימא" למרות האתגרים בכלל מגזר ההון סיכון. טייך סירב להגיב.
בשבועות האחרונים בחנה מובאדאלה מכירת Wefox והובילה ארגון מחדש של פלטפורמת משלוחי המזון הטורקית Getir. הקרן השקיעה כ-80 מיליון דולר ב-Wefox וכמעט מיליארד דולר ב-Getir. "הם באמת מנסים להיות משקיע מוערך באירופה", אמר אדם שעבד עם מובאדאלה. "אבל התנהלותם מאוד חסרת זהירות.
כותרת בעברית:
עיג'אמי, שפיקח על המהלך האירופי של מובדאלה, נמצא בעצמו תחת לחץ וויתר על לפחות אחד מתפקידיו בהנהלה. חברת ההשקעות מובדאלה נוסדה בשנת 2017 בעקבות מיזוג שתי חברות מדינה של איחוד האמירויות. החברה הבת מובדאלה קפיטל, הכוללת את יחידת ההון סיכון, מנהלת נכסים בשווי של כ-20 מיליארד דולר.
אירופה היא האזור הפעיל ביותר מבחינת עסקאות וונצ'ר של Mubadala Capital אחרי צפון אמריקה. לפי נתוני PitchBook, המשקיע השתתף ב-28 עסקאות אירופיות בחמש השנים האחרונות, מה שמהווה יותר מחמישית מהעסקאות הגלובליות שלו. עם זאת, ארה"ב מהווה חלק גדול בהרבה מההשקעות הזרות של הקרן.
מובדאלה הגדילה את השקעותיה בוונצ'ר בשנים שלפני המגפה והגיעה לשיא בשנת 2021 עם 32 עסקאות. אך לנוכח עליית הריביות וירידת הערכות השווי של חברות סטארט-אפ, קרן זו נסוגה ובשנה שעברה סגרה רק תשע עסקאות. מובדאלה אינה לבדה עם האתגרים של עליית הריביות ושווקים תנודתיים, שהובילו לירידה כללית בהשקעות הון סיכון. עם זאת, ממדי הבעיות של מובדאלה גדולים יותר מאשר רוב האחרים.
האתגר הגדול ביותר למובדאלה יהיה הצלת ההשקעה שלה בגטיר. החברה, חלוצה בתחום משלוחי המזון המהירים, הגיעה לפני שנתיים להערכה של כמעט 12 מיליארד דולר. עם זאת, ההערכה ירדה בשנה שעברה בכמעט 80 אחוזים לכ-2.5 מיליארד דולר, כאשר המשקיעים נעשו עצבניים והחברה נאלצה להגביל את פעילותה.
הרה-ארגון של Getir, שהוסכם ביוני, כלל הזרמת הון של 250 מיליון דולר בהובלת Mubadala. במסגרת העסקה לקח קרן אבו דאבי את השליטה בעסקי המזון של Getir בטורקיה, שוק הלוגיסטיקה היחיד שנותר לסטארט-אפ. המנכ"ל והמייסד של Getir, Nazım Salur, פרש מתפקידו המנהיגותי, אך נשאר בדירקטוריון של העסק הטורקי. Ajami יפרוש מהדירקטוריון בשל מתחים עם מייסדי החברה.
מובאדלה ניסתה גם להציל את השקעתה ב-Wefox, שהקרן השקיעה בה לראשונה בשנת 2019. הקרן מחזיקה בכ-5 אחוזים מהסטארט-אפ לאחר שהובילה סבב מימון של 450 מיליון דולר בשנת 2022. בתחילת השנה הזו הוצעו הצעות למכירת עסקי הליבה של Wefox בסכום של 550 מיליון אירו בלבד למתחרה שנתמך על ידי רשות ההשקעות של אבו דאבי.
מייסד Wefox ומשקיעים אחרים הבטיחו מאז מימון חילוץ שמונע את מכירת הליבה העסקית ומאפשר אסטרטגיה עצמאית. נציג Wefox לא הגיב מיד לבקשה לתגובה.
מובאדלה השקיעה גם בסטארט-אפים מאתגרים אחרים, ביניהם חברת השכרת אופניים וקטנועים האירופאית Tier, שהתמזגה בתחילת השנה עם מתחרה. חלק מההצלחות בתיק הפורטפוליו של הקרן כוללות השקעה בחברת Klarna השוודית "קנה עכשיו, שלם אחר כך", שבה הושקעו בשנת 2022 לפי הערכת שווי של 6.7 מיליארד דולר.
אעג'מי מתכנן לעבור לקליפורניה, שם ימשיך לעבוד בקרן
