וורנר ברוס דיסקברי (WBD) לא חותרת לפיצול החברה, בזמן שהמנהלים של הקונצרן ההוליוודי מנסים להפוך את הצניחה הדרמטית בשווי המניה. מאז הקמת WBD בשנת 2022, ירד ערך המניה בכמעט 70 אחוזים.

דיוויד זאסלב, מנכ"ל, וגונאר ווידנפלס, סמנכ"ל כספים, בחנו לאחרונה "את כל האפשרויות" כדי לעצור את הירידה, כך סיפרו שני אנשים המוכרים לנושא. עם זאת, ניתוח מפורט של ההשלכות של פיצול העלה כי הפרדה של ערוצי הטלוויזיה שנמצאים בירידה מעסקי הזרמת התוכן והאולפנים אינה האפשרות הטובה ביותר כיום.

כפי שדיווח הפייננשל טיימס בחודש שעבר, הכינה WBD תכנית לפיצול החברה. אך בעוד שהדבר נראה "מפתה" על הנייר, הוא יסבך את החברה באתגרים תפעוליים משמעותיים, אמרה אחת המעורבות במחשבה.

„במקרה הטוב ביותר, יידרשו שנים של אתגרים משפטיים“, הוסיף האדם. דובר החברה סירב להגיב.

פיצול עלול לעורר תביעות מצד משקיעי חוב ולהקשות על השימוש בתכנים של וורנר בפלטפורמות ורשתות שונות, כך לפי אנשים המוכרים את מחשבות ההנהלה. פיצול תאגיד נחשב כ"אופציה גרעינית", אך המצב הוא נזיל והנסיבות עשויות להשתנות.

במקום זאת, הנהלת החברה בוחנת את מכירתם של נכסים קטנים יותר. כך נשקלות הצעות למכירת הערוץ הפולני TVN או למכירת חלק מהבעלות בעסקי משחקי הווידאו של וורנר, המחזיקה בזכויות רוחניות יקרות ערך למשחקי הארי פוטר.

Here is the translated heading in Hebrew:

הנהלת WBD מקווה שהמשקיעים יישארו סבלניים בזמן שהם עובדים על ארגון מחדש של החברה. הם מאמינים שהערך האמיתי של השוק צריך להיות סביב 60 מיליארד דולר או 25 דולר למניה, הרבה מעל 7.88 דולר, המחיר שבו המניה סגרה ביום שני. ביום שלישי בבוקר ירדה המניה בעוד 5 אחוזים.

החברה נוצרה באפריל 2022 כתוצאה ממיזוג, שנועד להפוך שני תאגידי מדיה מסורתיים, Discovery ו-WarnerMedia, לתחרותיים במאבק הקשה בשוק הסטרימינג מול Netflix ו-Disney.

WBD התקשתה לשכנע את וול סטריט, מה שהוביל להורדת ההערכה ולחץ על ההנהלה לנקוט בצעדים. החברה תפרסם את תוצאות הרבעון שלה ביום רביעי.

מאז המיזוג, החברה מתמקדת בצמצום עלויות ובהפחתת חובות, כולל מספר סבבי פיטורים ומכירת נכסים כמו All3Media, חברת ההפקה הבריטית מאחורי Fleabag. CNN פיטרה כ-100 עובדים או 3 אחוזים מכוח העבודה שלה כחלק מאסטרטגיית טרנספורמציה דיגיטלית החודש שעבר.

למרות שהנהלת WBD רוצה למכור נכסים, אמר אדם המכיר את העניין כי המכשול למכירת CNN יהיה "גבוה מאוד" בשל חשיבותו האסטרטגית וההשלכות המיסוייות. אותו אדם הוסיף כי לא סביר שתהיה הצעה שתוכל להעלים את החששות הללו.

„[זסלב] הבהיר גם בצורה מאוד ברורה שהוא רואה ב-CNN נכס אסטרטגי ומשפר מוניטין. זהו אחד מרשתות הדגל שעוזר לנו בצד השותפים“, אמר האדם, בהתייחסות לתשלומים שחברות כבלים משלמות לערוצי טלוויזיה עבור שידור תכניותיהם.

בסך הכל, "WBD אמורה להיות בעלת ערך גבוה משמעותית. זה לא אמור לקחת עוד שנתיים או שלוש עד שנגיע לשם", אמר האדם. "אבל השוק כרגע קשה והרבה דברים צריכים להסתדר היטב".