Neli noort inseneri müüvad oma esimese idufirma suurele tehnoloogiaettevõttele (Microsoft) ja loovad uue ettevõtte. See tuvastab katmata vajaduse ja saavutab suuri edusamme: see kogub kiiresti 1,9 miljardit USA dollarit mõnelt tuntumalt riskikapitali investeerijalt. Pärast vaid nelja aastat tuleb teine suur tehnoloogiaettevõtte (Google) ja teeb pakkumise osta see 23 miljardi USA dollari eest.
Kui müük peaks toimuma, oleks see selline palgapäev, mis läheks VC-mütoloogiasse. Viimasel ajal on sellised suured edulood aga haruldaseks muutunud.
Tulemus start-up-investoritele on suur kogum vananevaid ja müümata eraomanduses tehnoloogiaettevõtteid. Ükssarved — eraomanduses tehnoloogiaettevõtted, mille väärtus on 1 miljard USA dollarit või rohkem — nimetati kunagi oma harulduse tõttu nii. CB Insightsi andmetel on neid nüüd maailmas rohkem kui 1200.
Bis die Venture-Capital-Firmen ihre nicht realisierten Kapitalgewinne realisieren, bleibt gutes Abschneiden bei den Cash-Renditen schwierig
Kuni riskikapitalifirmad realiseerivad oma realiseerimata kapitalikasumi, jäävad head tulemused rahaliste tulude osas keeruliseks.
Probleem on muutunud teravamaks, kuna tehnoloogiaaktsiad on pärast Covid-järgset langust taastunud, samal ajal kui börsile minekud ja müügid teistele ettevõtetele jäävad endiselt tagasihoidlikuks. USA-s oli sel aastal vaid neli suurtehnoloogia börsile minekut ettevõtetelt, mille väärtus ületas 1 miljard USA dollarit, võrreldes rohkem kui 70-ga aastal 2021, mil aktsiaturg oli samuti kuum.
Suured ülevõtmised on samuti haruldaseks muutunud. Sellest tulenevalt on sel aastal vaid 16 miljardi dollari suurust USA tehnoloogia idufirmade „väljapääsu“, võrreldes 211-ga 2021. aastal, teatas Crunchbase.
VC-maailm on jagunenud selles osas, kas see on peamiselt nõudluse või pakkumise probleem. Nõudluse poolel on intensiivne konkurentsiõiguse kontroll muutnud rikkamate tehnoloogiaettevõtete jaoks ülevõtmiste tegemise oluliselt keerulisemaks, muutes potentsiaalsed tehingud nagu Wizi oma haruldaseks. Välja arvatud Microsofti hiiglaslik Activisioni ost, oli viie suurima tehnoloogiaplatvormi ettevõtte keskmine ühinemis- ja ülevõtmiste maht viimase kuue aasta jooksul vaid napid 16 miljardit USA dollarit aastas.
Isegi kui väljaku ääres on kõige rikkamad ettevõtted, on sellised sektorid nagu kiibid ja tarkvara viimastel aastatel läbi teinud konsolideerumislaineid, ning ettevõtted nagu Broadcom on agressiivsete ülevõtustrateegiate alusel üles ehitanud tehnoloogiaimpeeriume.
Seoses börsile minekuga on põud Silicon Valleys olnud mureks juba kaks aastakümmet – vaid aeg-ajalt on seda katkestanud buumid, nagu aastal 2021. Tehnoloogiainvestor Coatue sõnul peegeldab see finantsturgude struktuurimuutust. Kuna indeksfondid moodustavad suurema osa kogu aktsiaturust, on selle argumendi kohaselt vähem aktiivseid fondijuhte, keda premeeritaks paljulubavate ja alahinnatud ettevõtete leidmise eest.
Teised väidavad siiski, et investeerimissoovi on enam kui küllalt ning probleemiks on pigem sobivate tehnoloogiaettevõtete puudus. Lise Buyer, IPO-nõustaja, kes on töötanud Google'i börsile viimisega, ütleb, et paljude institutsioonide juhid otsivad kiire kasvuga tehnoloogiaettevõtteid, kuhu investeerida, kuna samade seitsme suure tehnoloogiaettevõtte hoidmine nagu kõigil teistelgi jätab vähe ruumi ülejõudluse saavutamiseks ja nende tasude õigustamiseks.
Tehnoloogia idufirmade pakkumispool oli VC mahuperioodil rahastatud ettevõtete seas paljudele soovunelmate kasvule suunatud. See oli mõistetav, kui erainvestorid nõudsid iga hinna eest majanduskasvu, kuid aktsiaturg nõuab nüüd tugevat kasumit – midagi, mille ülesehitamiseks on vaja aega.
Natürlich! Here's the translated heading in Estonian:
"Samuti võtab aega, et toime tulla viimase rahastamisvooru ülejääkidega, pärast seda, kui 2021. aasta lõpus algas hinnangute kokkuvarisemine erasfääris. Umbes pooled CB Insightsi loetletud 1.200 start-up'ist väitsid oma viimases rahastamisvoorus, et nende hindamine oli 1-1,5 miljardit USA dollarit, mis teeb tõenäoliseks, et paljusid neist võiks nüüd kirjeldada kui endisi ükssarvikuid. Paljud neist lagunevad lõpuks või müüakse allahindlushindadega.
Derzeit sind nur wenige Gründer erfolgreicher Start-Ups bereit, den Schritt an die Börse zu wagen, da die Wall Street niedrigere Bewertungen bietet als zuvor auf dem privaten Markt.
Investorid, kes sel aastal tehnoloogiaettevõtete börsile minekute lainet ootasid, pidid oma ootusi ümber hindama. Nüüd hakkavad nad spekuleerima, mida 2025. aasta võib tuua. Üks neist aastatest võivad nad tõesti õigesti ennustada.
