13 Levermanni näitajat üksikasjalikult
1. Omakapitali rentaablus
Ettevõtte rentaablus. Omakapitali rentaablus (Return on Equity, ROE) tegeleb kasumi ja omakapitali vahelise suhtega. Investorid saavad ROE-d kasutades hinnata ettevõtte rentaablust. Siin saab teada, kuidas ettevõtte omakapital on viimasel aastal tulumäära osas sooritanud.
Kui ettevõte kasvab, tuleb osta uus maa, ehitada kinnisvarad, maksta masinate ja seadmete eest ning palgata töötajaid. Nende kulude rahastamiseks on vajalik kõrge omakapitali rentaablus.
Arvutamiseks: Microsoft oli 2020. aastal omakapital 118 miljardit USD, millest lahutamisel heakesk (goodwill) -43 miljardit USD, saadakse käegakatsutav omakapital 75 miljardit USD. Nüüd jagatakse puhaskasum käegakatsutava omakapitaliga, et saada omakapitali rentaablus (44 miljardit USD / 75 miljardit USD = 58,7%).
Punktide jaotus:| Punktid | Omakapitali rentaablus |
|---|
| +1 | > 20 % |
| 0 | 10 % - 20 % |
| -1 | < 10 % |
2. EBIT marginaal
Rentaabluse võrdlus ilma maksudeta ja rahastamiseta. Selle näitajaga seob Levermanni strateegia juhtimisvõtuarvestuse tulemuse müügimahuga, mis võimaldab investoritel mõista, kui kasumlikult ettevõte opereerib.
Juhtimisvõtuarvestuse tulem annab olulise eelise, et aktsiaid saab rahvusvaheliselt võrrelda. Vastavate riikide makse ja intressimarjad ei arvestata. Mida kõrgem on EBIT marginaal, seda paremini saab ettevõte müügikadusid taluda.
EBIT jagatakse müügimahuga ja korrutatakse 100-ga. Microsoft genereeriti 2020. aastal müügimaha 143 miljardit USD ja EBIT 52 miljardit USD. (52 miljardit USD / 143 miljardit USD * 100 = 36,4%)
Punktide jaotus:| Punktid | EBIT marginaal |
|---|
| +1 | > 12 % |
| 0 | 6 % - 12 % |
| -1 | < 6 % |
3. Omakapitali suhe
Finantsiline stabiilsus. Omakapitali suhe uurib Levermanni strateegia ettevõtte finantsilist stabiilsust. Mida kõrgem see on, seda kindlamalt on ettevõte rahastatud. Madal omakapitali suhe näitab, et ettevõte on rahastatud rohkem võlgade kaudu ja sõltub seetõttu välisest rahastamisest.
Finantsväärtustel on sageli märkimisväärselt madalam omakapitali suhe, sest nende äritegevuse mudeli tõttu on neile kuulub suur võla summa. Tsüklilised ettevõtted on märkimisväärselt ohus madala omakapitali suhtega, kuna kriisis võib kiiresti tekkida intresside maksmise võimetus.
Arvutamiseks:
Siin jagatakse omakapital kogukapitaliga ja korrutatakse 100-ga. Microsoft oli 2020. aastal omakapital 118 miljardit USD ja kogukapital 301 miljardit USD. (118 miljardit USD / 301 miljardit USD * 100 = 39,2%)
Punktide jaotus:| Punktid | Omakapitali suhe |
|---|
| +1 | > 25 % |
| 0 | 15 % - 25 % |
| -1 | < 15 % |
4. P/E suhe 5 aastat
Minevik + Prognoos. Levermanni strateegia kasutab hind-kasum suhte jaoks hetke aktsia väärtust võrreldes aktsja kohta käivate tuludega. See näitaja näitab, mitmeks aastaks kulub ettevõttel aktsia hinna tagasi teenida.
5-aastase P/E suhte vaatamisel arvestatakse kolme eelmist majandusaastat, jooksvat aastat ja prognoose järgneva aasta kohta. Kuid P/E suhte arvestamisel tuleks alati tähelepanu pöörata ka kasvumääradele. Madal P/E suhe ei tähenda kohe esmaklassilist ettevõtet.
Arvutamiseks: Võtame Microsoft aktsja kohta käivate tulude 2019.–2021. aastast (5,06 USD | 5,76 USD | 8,05 USD), prognoosi sellel aastal (9,39 USD) ja prognoosi järgneva aasta kohta (10,7 USD). Seejärel arvutatakse keskmise väärtus ja lõpuks jagatakse praegune hind aktsja kohta käivate tuludega. Microsoft saabub praeguse hinnaga 308 USD 5-aastase P/E suhtega 39,4.
Punktide jaotus:| Punktid | P/E suhe 5 aastat |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 või < 0 |
5. Edasi P/E
Kasuta tulude prognoose. See on samuti hind-kasum suhe. Arvestatakse ainult jooksvale majandusaastale eeldatavad hinnangud. Keskmised EPS-i prognoosid on praegu 9,34 USD juures. Kui jagame hinna selle väärtusega, saame forward P/E suhte 32,9.
Punktide jaotus:| Punktid | Edasi P/E |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 või < 0 |
6. Analüütikute arvamused
Hinnangud kontraindikaatorina. Levermanni strateegia uurib selle kriteeriumi puhul analüütikute arvamusi ja kasutab põhimõtteliselt täpselt vastupidist enamus arvamusele, kuna need peegeldavad täpselt seda, mida turg eeldab. Seetõttu ei toimu suuri hinnamuutusi, kui ootused kinnitust leiavad.
Ootused jaotatakse kolmeks tasemeks: Osta=1, Hoia=2, Müü=3. Siin otsitakse keskmist väärtust. Lisakahe punkt antakse, kui enamus analüütikuid ütlevad Müü.
Punktide jaotus:| Punktid | Keskmine väärtus |
|---|
| +1 | >= 2,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | <= 1,5 |
Punktide jaotus väikeste aktsiaseltside puhul:| Punktid | Keskmine väärtus |
|---|
| +1 | <= 1,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | >= 2,5 |
(Väikekapialisatsiooniga aktsiate (turukapitalisatsioon 300 miljonit kuni 2 miljardit USD) puhul maksimaalselt viie analüütiku arvamusega loetakse oletamine usaldusväärseks. Seetõttu ei eeldata siin vastupidist.) 7. Reaktsioon kvartali tulemustele
Kvartali tulemused kui kogu turu näitaja. Levermanni strateegia vaatleb selle kriteeriumiga aktsiate hinna arengu seoses võrdlusindeksiga.
Punktide jaotus:| Punktid | Hinna arengu suhe |
|---|
| +1 | > 1 % |
| 0 | -1 % - 1 % |
| -1 | < -1 % |
8. Tulude täiendus
Lühiajalised uudised põhjustavad muutusi. Sageli kohandavad analüütikud oma hinnanguid, niipea kui ettevõttes tekivad uudised või muud fundamentaalsed muutused. Täpsemalt öeldes vaatleb Levermanni strateegia uuesti kasumit aktsia kohta jooksva ja tulevase majandusaasta jooksul.
Kui arvamused on viimase 4 nädala jooksul muutunud rohkem kui 5%, tuleb välja plusspunkt või punktide mahaarvamine.
Punktide jaotus:| Punktid | Puhastulude täiendus |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
9. Tänahind vs. hind 6 kuud tagasi
Hinna areng. Seda kriteeriumi Levermanni strateegiaga on suhteliselt lihtne kontrollida. Vaatlusaluseks on viimase 6 kuu hinna muutus.
Punktide jaotus:| Punktid | Hinna areng (6 kuud) |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
10. Tänahind vs hind 1 aasta tagasi
Aastatulemus. Levermanni strateegiaga võrreldakse praegust hinda hinnaga aasta tagasi.
Punktide jaotus:| Punktid | Aastatulemus |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
11. Tänahind vs hind 1 aasta tagasi
Trendipöördumine hinna arengus. 11. näitajat saab arvutada kahe eelmise kriteeriumi punktide põhjal. Vaadeldakse, kas viimase 6 kuu jooksul tuli hinna arengus trendipöördumine. Selleks vaadeldakse kriteeriume 9 ja 10.
Punktide jaotus:| Punktid | Kriteerium 9 ja 10 |
|---|
| +1 | 9 = 1 ., 10 = 0 või -1 . |
| 0 | ükski ei kehti |
| -1 | 9 = -1 ., 10 = 0 või 1 . |
12. Tänahind vs hind 1 aasta tagasi
Alavajadustus kui näitaja. Levermanni strateegia arvutab, kuidas aktsia on viimase 3 kuu jooksul võrreldes võrdlusindeksiga toiminud. Seda kriteeriumi kohaldatakse aga ainult suurte aktsiaseltsidega (10 miljardi USD kuni 200 miljardit USD).
Punktide jaotus:| Punktid | Jõudlus kuus |
|---|
| +1 | < Võrdlusindeks |
| 0 | ükski ei kehti |
| -1 | > Võrdlusindeks |
13. Puhastulude kasv
Kasv ei tohi puududa. Kasvumäärad on ettevõtte hindamisel väga olulised, kuna tulevased kasumid loovad rohkem rahavoogusid. Sellepärast vaatab Levermanni strateegia prognoositud EPS-i järgmisele majandusaastale (N) ja võrdleb seda prognoositud EPS-iga jooksval aastal (A).
Punktide jaotus:| Punktid | EPS N - EPS A |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | ükski ei kehti |
| -1 | > -5 % |
