Inflatsioon langustrendis? Pilk kulisside taha

Sel nädalal võivad levida uudised, mis viitavad helgemale lühiajalisele majandusväljavaatele. Kolmapäeval oodatav raport võib näidata üldise inflatsiooni langust 2,2%-lt 1,9%-le, mis jääb alla 2% eesmärki – kahanemist, mis on esmakordselt saavutatud alates aprillist 2021. Kas inflatsiooniprobleemi võiks siis tõesti lahendatuks pidada? Mitte päris. Langus tuleneb peamiselt hiljutistest bensiinihindade langusest, mis võrreldes eelmise kuuga vähenesid 4%. See komponent võiks iseenesest aastasest inflatsioonimäärast 0,4% maha võtta. Kuid baasinflatsioonimäär, mis välistab muutlikud elemendid nagu toiduained ja energia, võiks langeda vaid kergelt 3,6%-lt 3,5%-le. Teenindussektori püsivalt kõrge hinnatõus esitab täiendava väljakutse. Kuigi oodatakse langust 5,6%-lt 5,2%-le, jääb see näitaja murettekitavalt kõrgeks. Üks peamistest põhjustest on keskmise palga tõus umbes 5% aastas. Murettekitavad on ka oodatavad väljakutsed hiljutiste heldete palgatõusude tõttu, näiteks rongijuhtidele ja noortele arstidele. Need võivad koos tulevaste miinimumpalga tõusudega avaldada survet tööjõukulu osakaalule. Samuti on nõudluse poolel pingeid. Valitsus panustab kasvu strateegiana suurematele investeeringutele. Selleks vajaminev finantsruum loodetakse saavutada suurema laenuvõtmise kaudu. Kuid see võib tekitada täiendavat inflatsioonidünaamikat, mis omakorda mõjutab Inglise Panga rahapoliitikat. Turud on juba kohandanud oma ootusi tulevaste intressilanguste suhtes. 10-aastase riigivõlakirja tootlus on 4,2%, mis on reaktsioon nii globaalsetele trendidele kui ka riiklikele arengutele. Uue rahandusministri väljakutseks on säilitada usaldust, püüdes samal ajal hoida majanduslikku tasakaalu.