Nvidia hat am Dienstag Microsoft als wertvollstes börsennotiertes Unternehmen der USA überholt, angetrieben durch die hohe Nachfrage nach seinen Künstliche-Intelligenz-Chips. Dieser Technologiebetrieb weckt Erinnerungen an den Dotcom-Boom um die Jahrhundertwende.

Nvidia har tirsdag overhalet Microsoft som USA's mest værdifulde børsnoterede virksomhed, drevet af den høje efterspørgsel efter sine kunstige intelligens-chips. Denne teknologidrift vækker minder om dotcom-boomet omkring årtusindskiftet.

Nvidia-chips er centrale værktøjer i AI-boomet og essentielle for udviklingen af avancerede AI-systemer, som med deres evne til at skabe sammenhængende tekster, billeder og lyd med minimale input har fanget den offentlige fantasi.

Den sidste gang, at en betydelig udbyder af computerinfrastruktur var det mest værdifulde amerikanske firma, var i marts 2000, da netværksudstyrsfirmaet Cisco indtog denne plads under dotcom-boomets højdepunkt.

John Chambers, tidligere CEO for Cisco, ser paralleller, men understreger, at dynamikken i AI-revolutionen er anderledes end ved tidligere udviklinger som internettet og cloud computing. Chambers, nu venturekapitalist, satser stærkt på AI inden for områder som cybersikkerhed.

„Markedsmulighederne er sammenlignelige med internettet og cloud computing tilsammen,“ sagde han. „Ændringshastigheden, markedets størrelse og det stadium, hvor den mest værdifulde virksomhed blev nået, er forskellige.“

Nvidia, et 31 år gammelt firma, blev på tirsdag verdens mest værdifulde virksomhed. Aktien lukkede med en pris på 135,58 USD, hvilket gav chipproducenten en værdiansættelse på 3,335 billioner USD, lige over Microsoft med 3,317 billioner USD.

Dette er første gang siden februar 2019, at et andet selskab end Microsoft eller Apple har titlen som det største selskab. For et år siden var Nvidia det femtestørste selskab efter markedsværdi, for to år siden det tiendestørste. For fem år siden var det ikke engang blandt de Top 20.

Kapløbet mellem teknologigiganter som Microsoft, Meta og Amazon om at være førende inden for udvikling og brug af AI har ført til en bølge af chipkøb, der har drevet Nvidias omsætning til hidtil usete højder. I det sidste kvartal opnåede virksomheden en omsætning på 26 milliarder USD, mere end det tredobbelte af samme periode året før.

Nvidias aktie var den bedst præsterende i S&P 500 i 2023 og er mere end tredoblet i løbet af de sidste 12 måneder. Virksomhedens værdi nåede 3 billioner USD denne måned, mindre end fire måneder efter at have nået mærket på 2 billioner USD.

Aktiesplit i forholdet 10 til 1 i denne måned havde til formål at sænke prisen på hver aktie og gøre dem mere tilgængelige for investorer.

Denne imponerende udvikling blev rost af analytikere, der deler CEO Jensen Huangs vurdering af, at AI er grundlaget for en ny industriel revolution, hvor virksomheden er den vigtigste leverandør. Huang siger, at Nvidia bygger "AI-fabrikker", der optager data og skaber intelligens.

Nvidia "vil være det vigtigste selskab for vores civilisation i de næste ti år, da verden bliver mere og mere AI-styret," sagde Angelo Zino, analytiker hos CFRA Research. De chips, som Nvidia har udviklet, anses for at være den vigtigste opfindelse i dette århundrede.

Den enorme Kapitalstrømning ind i KI har skabt bekymringer hos investorerne om, hvorvidt boomet kan fortsætte uden afbrydelse. Siden begyndelsen af boomet er der ifølge skøn fra Sequoia Capital i marts blevet investeret omkring 50 milliarder USD i Nvidias chips, mens generative-KI-startups indtil videre kun har opnået en omsætning på 3 milliarder USD.

Neil Shearing, cheføkonom ved Capital Economics, sagde mandag, at begejstringen omkring AI har alle tegn på en oppustet boble og forventes at bidrage til, at amerikanske aktier vil stige i det næste halve og et halvt år. Men til sidst vil den sprænge, og det amerikanske marked er "bestemt til en fase med betydelig underpræstation".

Nvidia og dets chef Huang viser trods talrige udfordringer få tegn på bekymring, fra nye konkurrenter til regulatorer, der i stigende grad gransker virksomhedens dominans på AI-chip-markedet, hvor Nvidia har en markedsandel på over 80 %.

Huang var i Taiwan i begyndelsen af måneden, hvor han holdt en tale og afslørede nye detaljer om en fremtidig generation af AI-chips, der skal lanceres i 2026.

Med aktiens stigning har Huang opnået en stjernestatus, der normalt er forbeholdt popstjerner og sportsfolk. På virksomhedens årlige konference i marts holdt Huang sin hovedtale på en scene i en arena med plads til 11.000 mennesker; i Taiwan blev han fotograferet, mens han signerede brystområdet på en kvindes skjorte.

Chambers sagde, at Huang arbejder efter en anden spillebog end Cisco, men står over for lignende udfordringer. Nvidia har en dominerende markedsandel, ligesom Cisco havde med sine produkter under internetvæksten, og forsvarer sig mod stigende konkurrence. Ligesom Nvidia nød Cisco også godt af investeringer, før branchen blev profitabel.

„Wir var helt klart på det rigtige sted på det rigtige tidspunkt, og vi vidste det, og vi udnyttede det,” sagde Chambers.

Kursen på Ciscos aktier har siden den tid endnu ikke nået sit daværende højdepunkt.