Bæredygtig vækstforøgelse er uundværlig

Grundlaget for succesfuld investering er altid langsigtet indtjeningsvækst. Stabilt indtjeningsvækst styrker ikke kun afkastet af din investering, men reducerer også risikoen for tab. De 100 bedste aktier på verdensplan udemærker sig ved stigende overskud over en længere periode.

Vigtige kriterier for vækststigninger er omsætnings- og EBIT-væksten i de sidste fem år samt i de kommende tre år. En sund kombination af begge vækstkriterier kendetegner kvalitetsselskaber. Det gennemsnitlige årlige omsætningsvækst over de sidste fem år (CAGR) viser, hvor værdifuldt et firma er på lang sigt. Vækst i indtjening opstår på lang sigt især gennem omsætningsvækst. Et firma, som kontinuerligt skal stige i værdi, skal derfor altid generere større omsætning. Det gennemsnitlige årlige forventede omsætningsvækst i de næste tre år (CAGR) er nødvendigt for at se på fremtidige forventninger. For med købet af en aktie drager investorerne nytte af alle fremtidige indtjeninger i et firma. Vi befinder os i en verden, der konstant udvikler sig, hvor nye teknologier mere og mere tages i brug. Derfor er det vigtigt at se fremad og satse på morgendagens vindere.

Det gennemsnitlige årlige operationelle indtjeningsvækst (EBIT) over de sidste fem år (CAGR) vokser støt hos kvalitetsselskaber. Hvis selskaber kun kan øge deres omsætning, men ikke deres EBIT-vækst, er dette et farligt tegn. For at være succesfulde på lang sigt, skal selskaber også øge deres operationelle indtjening. Det gennemsnitlige årlige forventede operationelle indtjeningsvækst (EBIT) i de næste tre år (CAGR) er ligeledes en vigtig indikator for fremtiden. For værdien af en aktie afhænger af alle fremtidige indtjente cashflows, diskonteret til nutidsværdien.

Pas på med trendaktier

I går var råvareaktier på mode, i morgen er det cannabisaktier. Mange investorer køber, hvad der er på mode, og følger flokmentaliteten. Denne type af investering ligner mere gambling i et kasino end rationel investering. Selvfølgelig kan trendy aktier føre til høj afkast, men desværre kan det lige så hurtigt gå i modsat retning. Oftest er disse trendaktier overvurderede og skaber ikke langsigtede gevinster.

Minimer risiko

Aktiemarkedet indebærer nogle risici. Investorer kan dog ikke forhindre markedsrisici som inflation, renter og økonomisk vækst. Derfor er det vigtigt at reducere risikoen ved investeringen, og vi kigger på følgende kriterier: Nettofinansiel gældsætning, indtjeningskontinuitet og EBIT-Draw-Down. Eulerpool filtrerer risikable forretningsmodeller ud for investorer, så der under ingen omstændigheder investeres i dødfødte projekter.

Nettofinansgælden er hos kvalitetsselskaber mindre end fire gange virksomhedens operative indtjening. For høj gæld fører til større risici, som investorer ønsker at undgå.

Beregning af nettogældsforpligtelse. Nettofinansgæld = kortfristet finansgæld + langfristet finansgæld - kontanter

For at minimere risikoen for din investering, skal der også kigges på indtjeningskontinuiteten. Kvalitetsselskaber kendetegnes ved, at de på lang sigt ikke har nogen operationelle tab at rapportere. Selskaber med en konstant indtjening har en stabil forretningsmodel, og dermed reduceres risikoen.

Sidst men ikke mindst er EBIT-Draw-Down vigtig for at finde kvalitetsselskaber. EBIT må aldrig være faldet mere end 50 % sammenlignet med den tidligere rekordhøje indtjening i en 5-årig periode.

Rentabilitet

Rentabiliteten er en vigtig målestok for succesmåling og -analyse. Investorer kan se hvor effektivt det tilgængelige kapital anvendes gennem rentabiliteten. To vigtige nøgletal til at sammenligne det investerede kapital er egenkapitalafkastet eller Return on Equity (ROE) og afkast på det anvendte kapital eller Return on Capital Employed (ROCE).

Egenkapitalforrentningen anses som et mål for rentabiliteten af en virksomhed og for dens effektivitet i at skabe overskud. Derfor er en høj egenkapitalforrentning af stor betydning. En egenkapitalforrentning på mere end 15 procent er meget god, for så kan et selskab nemt finansiere sig selv fra de tjente overskud. Dog er en virksomheds egenkapitalforrentning også afhængig af, hvilken branche den opererer i. For eksempel er det normalt for teknologivirksomheder at have en ROE på over 15 procent, mens det for mange virksomheder inden for forsyningstjenester ikke er usædvanligt at have en ROE på mindre end ti procent.

ROCE er en finansielle nøgletal, der gør det muligt at vurdere kapitaleffektiviteten uafhængigt af kapitalstrukturen. Selvom ROCE ligner egenkapitalrentabiliteten, kan den ikke manipuleres af gæld. Også med hensyn til ROCE bør en virksomhed have en værdi på over 15 procent.

Undgå for høje vurderinger

I sidste ende er det vigtigt at undgå en for høj vurdering, fordi ingen investor ønsker at købe en aktie til en for høj pris. Derfor er det vigtigt at finde prisbillige kvalitetsselskaber på grundlag af et lavt pris-indtjening-forhold (P/E ratio). Men et lavt P/E ratio er ikke i sig selv tegn på et kvalitetsselskab, investorer skal også tage forventet afkast med i betragtning.

En forventet årlig afkast på over ti procent kendetegner topvirksomheder. Afkastforventningen afhænger af den aktuelle kursudvikling. Når en virksomheds aktiekurs stiger, stiger også markedsværdien og dermed afkastforventningen.