Dell Technologies zažívá výrazný růst díky silné poptávce po procesorech AI od Nvidia, které pohání specializované servery. V prvním fiskálním čtvrtletí do dubna vzrostly tržby v oblasti serverů a sítí o 42 % na 5,5 miliardy dolarů – nejlepší růst tohoto segmentu za minimálně osm let. Přestože tato čísla jsou impozantní, zpráva za první fiskální čtvrtletí odhalila i méně lichotivé detaily: Provozní výsledek skupiny Infrastructure Solutions, která zahrnuje servery, klesl meziročně o 1 % na 736 milionů dolarů a byl o 18 % nižší než očekávání Wall Street.

Výzva spočívá v provozních maržích, které s 8 % leží výrazně pod průměrem posledních čtyř čtvrtletí. Tento vývoj naznačuje, že Dell prodává své nejžádanější produkty blízko hranice ziskovosti. Po zveřejnění výsledků 30. května klesly akcie Dellu téměř o čtvrtinu své hodnoty.

Na hovoru o výsledcích uvedla společnost vedená generálním ředitelem Michaelem Dellem, že k neuspokojivým maržím přispěly různé faktory, včetně slabších tržeb v oblasti datových úložišť a přesunu velké části tržeb ze služeb a podpory, které běžně doprovázejí prodej serverů. Tento přesun by měl v budoucnu vést k lepším maržím. Analytici nyní očekávají, že marže ISG do konce fiskálního roku v lednu vzrostou na přibližně 11,5 %.

Navzdory intenzivní konkurenci v oblasti hardware pro umělou inteligenci, zejména od konkurentů jako Hewlett Packard Enterprise a Super Micro Computer, zůstává Dell lídrem na celkovém serverovém trhu. Super Micro však v prvním čtvrtletí dosáhl podílu na trhu s AI servery 30 %, ve srovnání s 23 % společnosti Dell. Analytik Morgan Stanley Erik Woodring však zdůraznil výhodu společnosti Dell v dodávce vysoce specializovaných serverů a široké nabídce produktů a služeb, které jsou nezbytné pro budování AI sítí.

Dalším potenciálním katalyzátorem pro akcie by mohlo být zařazení do S&P 500, protože Dell má v současnosti druhou nejvyšší tržní kapitalizaci mezi způsobilými společnostmi. Zlepšená ziskovost v oblasti serverů s umělou inteligencí v nadcházejících čtvrtletích by mohla učinit Dell atraktivní investiční příležitostí. Akcie se v současnosti obchodují za výrazně nižší poměr cena/zisk téměř 18 ve srovnání s násobkem 29 u Super Micro.