Mubadala, Abu Dhabis devlet yatırımcısı, Avrupa’daki start-up’lara yatırım yapılan milyarlarca doları kurtarmak için yeniden yapılanma, yönetim değişiklikleri ve birleşmeler stratejisi izliyor. Bu, fonun bölgedeki yatırımlarını artırmasından dört yıl sonra bu start-up'ların değerlerinin keskin bir şekilde düşmesi arka planında gerçekleşiyor. Stratejiye aşina olan kişiler, bu önlemlerin birbirine sıkı sıkıya bağlı olan Avrupa start-up topluluğunu tedirgin ettiğini bildiriyor.

İbrahim Acami, Mubadala'nın Girişim Lideri, Alman sigorta girişimi Wefox'u baskı altına aldı, böylece CEO'su Julian Teicke, fonun 4,5 milyar dolarlık bir değerlemeyle finansman turuna öncülük etmesinden iki yıl sonra, Mart ayında istifa etti. Bilgisine başvurulan iki kişiye göre Acami, o dönemde Teicke'ye "Hazırlıklı olun" diyerek, Teicke'nin “Mubadala'dan para aldıktan sonra bir devlet fonunun gücünü hissedeceğini” belirtti.

Bir Mubadala Capital Yöneticisi, fonun, tüm girişim sermayesi sektöründeki zorluklara rağmen "portföy şirketlerimizin sürdürülebilir bir şekilde konumlanmasını sağlamak için yönetim ve diğer hissedarlarla yapıcı bir şekilde çalışmaya kararlı olduğunu" belirtti. Teicke yorum yapmayı reddetti.

Son haftalarda, Mubadala Wefox'un satışını inceledi ve Türk gıda teslimat platformu Getir'in yeniden yapılandırmasını yönetti. Fon, Wefox'a yaklaşık 80 milyon dolar ve Getir'e neredeyse 1 milyar dolar yatırım yaptı. Mubadala ile çalışmış bir kişi, "Gerçekten Avrupa'da saygıdeğer bir yatırımcı olmaya çalışıyorlar," dedi. "Ancak yaklaşımları çok dikkatsiz.

Ajami, Mubadala'nın Avrupa hamlesini denetleyen, kendisi de baskı altında ve en az bir yönetim kurulu görevinden vazgeçti. Mubadala Investment Company, 2017'de iki Emirlik devlet grubunun birleşmesiyle kuruldu. Girişim sermayesi biriminin de dahil olduğu bağlı kuruluş Mubadala Capital, yaklaşık 20 milyar dolarlık varlıkları yönetiyor.

Kuzey Amerika'dan sonra Avrupa, Mubadala Capital'in girişim yatırımları için en aktif bölgesidir. PitchBook verilerine göre, yatırımcı son beş yılda 28 Avrupa anlaşmasına katıldı ve bu, küresel işlemlerinin beşte birinden fazlasını oluşturuyor. Ancak ABD, fonun yurt dışı yatırımlarının çok daha büyük bir kısmını oluşturuyor.

Mubadala, pandemiden önceki yıllarda girişim yatırımlarını artırdı ve 2021'de 32 anlaşma ile zirveye ulaştı. Ancak, artan faiz oranları ve düşen start-up değerlemeleri ile karşı karşıya kalarak geri çekildi ve geçen yıl sadece dokuz anlaşma kapattı. Artan faiz oranları ve dalgalı piyasaların oluşturduğu zorluklarla tek başına mücadele eden Mubadala değil; genel bir risk sermayesi yatırımı düşüşüne neden oldu. Ancak Mubadala'nın sorunlarının boyutu, çoğu diğerinden daha büyük.

Mubadala'nın en büyük zorluğu Getir'deki yatırımını kurtarmak olacak. İki yıl önce neredeyse 12 milyar dolar değerine ulaşan hızlı market teslimatı alanındaki öncü şirketin değeri, geçen yıl neredeyse yüzde 80 düşerek 2,5 milyar dolara geriledi; çünkü yatırımcılar endişelenmeye başladı ve şirket faaliyetlerini kısıtlamak zorunda kaldı.

Haziran ayında üzerinde anlaşılan Getir'in yeniden yapılandırılması, Mubadala tarafından yönetilen 250 milyon dolarlık bir sermaye enjeksiyonunu içeriyordu. Anlaşma kapsamında, Abu Dabi fonu, girişimin kalan tek teslimat pazarı olan Türkiye'deki Getir'in gıda işini kontrol altına aldı. Getir CEO'su ve kurucusu Nazım Salur, liderlik rolünden ayrıldı ancak Türkiye işinin yönetim kurulunda kalmaya devam edecek. Ajami, şirketin kurucularıyla yaşanan gerilimler nedeniyle yönetim kurulundan ayrılacak.

Mubadala, Fonu İlk Kez 2019 Yatırım Yaptığı Wefox İçindeki Yatırımını Kurtarmaya Çalıştı. Fon, 2022'de 450 Milyon Dolarlık Bir Finansman Turuna Önderlik Ettiğinde Girişimde Yaklaşık Yüzde 5 Sahiptir. Ancak Bu Yılın Başlarında, Wefox'un Ana İşletmesinin Yalnızca 550 Milyon Euro Karşılığında Abu Dhabi Yatırım Otoritesi Tarafından Desteklenen Bir Rakibe Satışı İçin Öneriler Sunuldu.

Wefox kurucuları ve diğer yatırımcılar, o zamandan beri mevcut olan çekirdek işin satışını engelleyen ve bağımsız bir strateji sağlayan bir kurtarma finansmanı sağladılar. Wefox'tan bir temsilci, yorum talebine hemen yanıt vermedi.

Mubadala, yılın başında bir rakiple birleşen Avrupa bisiklet ve scooter kiralama şirketi Tier de dahil olmak üzere, zor durumda olan diğer start-up'lara da yatırım yaptı. Fonun portföyündeki bazı başarılar arasında, 2022'de 6,7 milyar dolar değerlemeyle yatırım yapılan İsveçli "Şimdi Al, Sonra Öde" firması Klarna'ya katılım yer alıyor.

Ajami, Kaliforniya'ya taşınmayı planlıyor ve orada fon için çalışmaya devam edecek.