İnkarcı Wall-Street stratejistlerinin azalan bir çemberi, "fanatik" müşterilerini ABD ekonomisinin büyümesinin yavaşladığına ve yapay zeka etrafındaki şamataların abartıldığına, bu yüzden ABD hisse senedi piyasasının keskin bir düşüşe duyarlı olduğuna ikna etmekte giderek zorlanıyor.

Goldman Sachs, Citigroup ve UBS gibi bankalar, bu ay yapay zeka hisselerinin küçük bir grubunun etkisiyle bu yıl yaklaşık yüzde 15 artan ve sürekli olarak rekor seviyelere ulaşan S&P 500 Endeksi için yıl sonu tahminlerini yükselttiler. Rallinin süreceğine ikna olan yatırımcı sayısının artmasıyla, geriye kalan düşüş beklentisi olan stratejistler, karşıt görüşlerini satmakta zorlanıyorlar.

„Bu ralli zordu ve [müşterileri] ayı piyasasında olduklarına ikna etmekte zorlanıyoruz,“ dedi Stifel'in Baş Hisse Senedi Stratejisti Barry Bannister. „Her fiyattan piyasayı satın almaya ve fanatik düşünceyi kabul etmeye hazır bir para duvarı var. İnsanlar adeta coşkulu ve gökyüzü sınırmış gibi düşünüyorlar,“ diye ekledi Bannister. Yavaşlayan büyüme ve devam eden enflasyonun S&P'yi yıl sonuna kadar mevcut seviyesinden yaklaşık yüzde 13 aşağı çekeceğini bekliyor.

Peter Berezin, BCA Research'te Baş Hisse Stratejisti, tercih ettiği öncü göstergelerin önümüzdeki dokuz ay içinde bir resesyona işaret ettiğini söyledi, ancak birçok müşterisi bunun aksini düşünüyor. Berezin, "Yumuşak iniş hikayesi o kadar inanılmaz derecede yerleşmiş durumda ki toplantılarda sürekli olarak fazla karamsar olduğumu söyleyen müşteriler tarafından meydan okunuyorum," dedi.

İşaretlerden biri, daha önce dikkatli olan bazı analistlerin pes ettiğini belirten Evercore ISI Yatırım Bankası'nın geçen hafta S&P yıllık sonu tahminini 4.750'den 6.000'e yükseltmesidir. Bu, önümüzdeki altı ay içinde neredeyse yüzde 10'luk bir artış daha olacağı anlamına geliyor ve onu en iyimser bankalardan biri yapıyor.

Yüksek hisse senedi değerlemeleri merkezi bir tartışma noktasıdır. Ayılar, S&P 500'ün yaklaşık 25 kat kazanç-fiyat oranını — 1960'tan beri değerlemelerin en yüksek ondalık diliminde yer alan — bir uyarı sinyali olarak görüyor. Bununla birlikte, Evercore ISI'nin Baş Hisse Senedi Stratejisti Julian Emanuel, yalnızca yüksek değerlemelere dayanarak yapılan satışların tarihsel olarak akıllıca olmadığını söyledi. Emanuel, "Son dönemde benzer şekilde pahalı üç dönem vardı — 1993'ten 1995'e, 1998'den 2000'e ve 2020'den 2021'e kadar — ve her durumda piyasa, [ekonomik] durgunluğa yaklaştığımız zamana kadar yükselmeye devam etti," dedi.

Tarihsel olarak, ayılar her zaman karşıt görüşlerini sürdürmekte zorluk çekmişlerdir. Uzun boğa piyasaları sırasında işlerini kaybedebilirlerken, öngördükleri düşüş kısa süre sonra gerçekleştiğinde kendilerini gülünç duruma düşürebilirler.

JPMorgan analistleri, Küresel Pazarlar Baş Stratejisti Marko Kolanovic önderliğinde, S&P 500'ün yıl sonuna kadar neredeyse yüzde 25 düşebileceğine inanıyor. Kolanovic'e göre soğuyan işgücü piyasası, düşen konut satışları ve artan tüketici borçlanması yaklaşan bir resesyonun işaretleridir.

İşte başlığın Türkçeye çevirisi:

"Banka, Ayın Başında Generatif Yapay Zekanın Ekonomik Etkilerine İlişkin Kötümser Görüşünü Açıkladı

2022 yılı için iyimser, 2023 yılı için kötümser ve 2024 yılı için tekrar kötümser olduysanız, neden biri sizi dinlemeli ki?" dedi, orta büyüklükteki bir ABD yatırım bankasından bir hisse senedi stratejisti. "Zihinsel mantık kesinlikle çok sağlam," diye ekledi. "Ancak sürekli kötümserler, tıpkı sürekli iyimserler gibi, tahminleri yakın veya orta vadede tutmuyorsa ciddiye alınmazlar.