Inflácia na ústupe? Pohľad do zákulisia

Tento týždeň by sa mohli objaviť správy naznačujúce optimistickejší krátkodobý ekonomický výhľad. Správa, ktorá má byť zverejnená v stredu, by mohla ukázať pokles celkovej inflácie z 2,2 % na 1,9 %, čo je pod cieľom 2 % – pokles, ktorý sa podarilo dosiahnuť prvýkrát od apríla 2021. Je teda možné, že problém s infláciou bol skutočne vyriešený? Nie celkom. Pokles vyplýva hlavne z nedávno znížených cien benzínu, ktoré v porovnaní s minulým mesiacom klesli o 4 %. Táto zložka by mohla sama o sebe odpočítať 0,4 % z ročnej miery inflácie. Avšak jadrová inflácia, ktorá vylučuje volatilné prvky ako potraviny a energiu, by mohla klesnúť len mierne z 3,6 % na 3,5 %. Pretrvávajúci vysoký nárast cien v sektore služieb predstavuje ďalšiu výzvu. Hoci sa očakáva pokles z 5,6 % na 5,2 %, táto hodnota zostáva alarmujúco vysoká. Jedným z hlavných dôvodov je nárast priemerných platov o približne 5 % ročne. Znepokojujúce sú aj očakávané výzvy v dôsledku nedávnych štedrých zvýšení platov, napríklad pre rušňovodičov a mladých lekárov. Tieto by mohli, v kombinácii s nadchádzajúcimi zvýšeniami minimálnej mzdy, vyvíjať tlak na náklady na jednotku práce. Na strane dopytu sú tiež napätia. Vláda sa spolieha na zvýšené investície ako stratégiu rastu. Finančný priestor potrebný na to má byť dosiahnutý zvýšením úverov. To by však mohlo vyvolať dodatočnú dynamiku inflácie, čo by ovplyvnilo aj menovú politiku Bank of England. Trhy už prispôsobili svoje očakávania ohľadom budúcich znižovaní úrokových sadzieb. Výnosy z 10-ročných štátnych dlhopisov sú na úrovni 4,2 %, čo je reakcia nielen na globálne trendy, ale aj na národný vývoj. Výzvou pre novú ministerku financií je udržať dôveru, zatiaľ čo sa snaží udržať ekonomickú rovnováhu.