Банк Англии перед возможным решением по процентной ставке: экономика ожидает снижения ставки

Банк Англии с августа прошлого года держит свои ключевые ставки на 16-летнем максимуме в 5,25 процента. Однако большинство экономистов полагают, что на заседании по денежно-кредитной политике в четверг центральный банк начнет курс на снижение ставок. Более 80 процентов экономистов, опрошенных Reuters, прогнозируют снижение ставки на четверть пункта на следующей неделе. Тем не менее, трейдеры на рынках свопов менее уверены и считают, что шансы на снижение ставки или на сохранение текущих ставок равны. В последние недели рынки отказались от ставок на снижение ставки в августе, так как британская экономика оказалась неожиданно устойчивой, а инфляция в секторе услуг превысила ожидания. Аллан Монкс из JPMorgan заявил: «Мы ожидаем снижения ставки на четверть пункта на следующей неделе, но очень плотным голосованием пять к четырем». Снижение, по словам Монкса, больше произойдет вопреки, а не из-за данных с мая. Нет ясных аргументов в пользу более низких ставок. Одной из причин ожиданий экономистов является недавнее изменение руководящих принципов комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии. В июне было заявлено, что члены комитета будут учитывать и оценивать всю доступную информацию в рамках августовского прогноза, чтобы определить, как это влияет на их оценку инфляционных рисков. Это подразумевает, что Банк Англии считает, что инфляционные риски снижаются. Монкс объяснил, что более тонкая интерпретация предполагает, что комитет уже рассматривает меры по устойчивости инфляции и формирует свое мнение на основе более неопределенной и субъективной оценки рисков. Это может дать банку больше пространства для маневра, чтобы снизить ставки, несмотря на сильные данные. Снижение ставки в августе сделало бы Банк Англии впереди Федеральной резервной системы, которая ожидается снизить ставки в сентябре, но позади Европейского центрального банка, который впервые снизил ставки в июне и сохранил их в этом месяце. Мэри МакДугалл На своем двухдневном заседании на следующей неделе ожидается, что ФРС оставит ставки неизменными, но предоставит инвесторам важные указания о том, планирует ли она снизить ставки в сентябре. Признаки того, что экономика США замедляется, а инфляция приближается к целевому уровню Центрального банка в два процента, побудили трейдеров на фьючерсных рынках сделать ставку на то, что ФРС наконец снизит ставки в сентябре. Трейдеры рассчитывают на одно-два дополнительных снижения позже в этом году. Это больше, чем показывала последняя „Dot-Plot“-прогноз ФРС, который представляет собой опрос официальных взглядов на будущие ставки, инфляцию и безработицу. Опубликованный в июне отчет показал, что медианный голосующий ожидал только одно снижение ставок в этом году. Однако с тех пор экономические данные значительно изменились. Несмотря на то, что США в июне создали больше рабочих мест, чем ожидалось, уровень безработицы вырос до 4,1 процента – наивысший показатель с ноября 2021 года. Последние данные также показали замедление инфляции – индекс потребительских цен в июне упал быстрее, чем ожидалось, до 3 процентов. Пятничные данные по личным расходам на потребление показали, что базовый показатель – исключающий такие волатильные секторы, как продукты питания и энергия, и являющийся предпочитаемым инфляционным показателем ФРС – составил 2,6 процента. «Июньский отчет по личным расходам согласуется с ожиданием, что ФРС оставит ставки неизменными на следующей неделе и проведет первое снижение на следующем заседании в сентябре», – сказал Билл Адамс, главный экономист Comerica Bank. Кейт Дугид Инвесторы увеличивают ставки на повышение ставок Банком Японии на следующей неделе после сообщений, что результаты заседания 30 и 31 июля могут быть плотными. Трейдеры на своп-рынках теперь разделились поровну относительно вероятности, что Банк Японии повысит ключевую ставку на 0,15 процентных пункта до 0,25 процента, вероятность чего в начале месяца составляла лишь четверть. Растущие ожидания повышения ставок в июле привели к резкому ралли иены, которая на этой неделе поднялась на 2,5 процента по отношению к доллару, что было вызвано сокращением чрезмерных коротких позиций по иене. Тем не менее, большинство экономистов, опрошенных Bloomberg, ожидают, что Банк Японии воздержится и оставит краткосрочные ставки в целевом диапазоне от 0 до 0,1 процента, где они находятся с марта, поскольку центральный банк осторожно реагирует на меры ужесточения. Аналитики Rabobank написали, что только около трети экономистов ожидают повышения ставок Банком Японии на следующей неделе, но подавляющее большинство признают, что это риск и может вызвать «волатильность» иены. Мэри МакДугалл