Hellofresh испытывает историческое падение после отказа от среднесрочных целей

Акции Hellofresh к закрытию недели испытали драматическое падение после того, как руководство компании отозвало свои среднесрочные цели. Инвесторы и аналитики незамедлительно отреагировали на пересмотренные прогнозы, что привело к обвалу курса более чем на 40 процентов – исторический минимум для поставщика кулинарных наборов. С акциями, торгуемыми ранним утром по цене в 6,72 евро, была зафиксирована потеря стоимости почти на 43 процента по сравнению с предыдущим днем. Такое значительное снижение курса является самым большим потерянным днем в истории концерна, который теперь находится на пороге побить рекордное понижение начала 2019 года. Амбициозные планы CEO Доминика Рихтера к 2025 году достичь оборота в десять миллиардов евро и при этом получить операционный результат (скорректированное EBITDA) в размере одного миллиарда евро, теперь кажутся далекой перспективой. Пересмотренные ожидания на 2024 год указывают на операционную прибыль всего лишь в 350 до 400 миллионов евро, после того как предварительные цифры за прошедший финансовый год показали падение с 477 до 448 миллионов евро. Аналитик Эмили Джонсон из Barclays Bank интерпретирует сниженные цели для 2024 года как очередное разочарование, в особенности после того, как прогнозы на 2023 год также пришлось пересматривать ранее. Шаг остаётся заметно позади ожиданий рынка, что порождает множество вопросов для утренней встречи инвесторов. Уильям Вудс из Bernstein Research отмечает в своем анализе давление на маржу, в частности, из-за повышения затрат на новые производственные площади и маркетинг, в то время как одновременно снижение объемов продаж приводит к увеличению фиксированных затрат на единицу поставляемой кулинарной коробки. Однако Вудс также видит это как признак фундаментального давления на бизнес-модель Hellofresh, которая по его мнению в значительной степени зависит от субсидированных рекламных предложений. Растущее недоверие инвесторов также отражается в словах Саймона Бэйкера из Societe Generale. По словам Бэйкера, доверие к прогнозам компании "серьезно подорвано". Он сомневается, что в ближайшем будущем вера может быть восстановлена, особенно учитывая, что руководство предварительно подчеркивало, что текущие проблемы не окажут существенного влияния на 2024 год. Коррекция курса в значительной степени обусловлена постоянными проблемами на важнейшем рынке Hellofresh – в США, конкретно – задержками в запуске нового производственного объекта в Аризоне. С момента обвала курса после предупреждения о прибылях в ноябре общая потеря ценности составила 67 процентов, снижая рыночную стоимость компании до менее чем 1,2 миллиарда евро. Резкий взлет акций Hellofresh в период пандемии – с менее чем десяти евро до почти ста евро в ноябре 2021 года – теперь контрастирует с последующим падением.