Starbucks на перепутье: возможность покупки или рискованное вложение?

Акции компании Starbucks долгое время превосходили рынок, но с начала пандемии компания столкнулась с трудностями. В последние годы Starbucks пережил несколько смен руководства, в том числе возвращение бывшего генерального директора Говарда Шульца. Несмотря на принятые меры, будущее компании остается неопределенным, с неоднозначными результатами и неясным направлением развития. Для инвесторов это означает сложное решение. На данный момент акции Starbucks упали на 21 %, в то время как индекс S&P 500 вырос на 12 %. Это может быть возможностью купить обычно успешные акции на спаде. С другой стороны, Starbucks может находиться на опасном поворотном моменте. Последние данные о продажах показывают, что выручка в третьем квартале 2024 финансового года не растет, прибыль на акцию снизилась на 6 % по сравнению с прошлым годом, а операционная маржа сократилась. Тем не менее, Starbucks остается крупнейшей сетью кофеен в мире, насчитывающей более 39 000 филиалов и выручкой в 9,1 млрд долларов в третьем квартале. Интересно, что многие текущие проблемы компании связаны с недостаточной способностью удовлетворять спрос, что подчеркивает ее продолжающуюся популярность. В то же время, Starbucks сталкивается с трудностями в адаптации к изменяющимся тенденциям. Как и примерно 15 лет назад, когда компания успешно перепозиционировалась в сложный период как "третье место" между домом и работой, ей снова необходимо измениться. Тренд к удаленной работе и цифровому образу жизни затрудняет Starbucks удовлетворение цифровых предпочтений своих клиентов. Долгие очереди и медленное обслуживание часто вызывают жалобы. Starbucks позиционирует себя как премиум-кофейня, что на фоне текущей инфляционной финансовой нагрузки влияет на готовность клиентов покупать. В условиях, когда 6-долларовый кофе теперь считается ненужной тратой, эти проблемы способствуют текущему спаду. Руководящая команда не согласна по поводу дальнейших шагов. Генеральный директор Лаксман Нарасимхан, возглавляющий компанию около года, делает ставку на акционные предложения и скидки, в то время как Говард Шульц настаивает на сохранении премиум-имиджа. Снижение цен могло бы размыть премиум-имидж, в то время как акцент на премиум-клиентах может привести к потере клиентов. Тем не менее, есть сценарии, при которых Starbucks может продолжать привлекать премиум-клиентуру за счет улучшения сервиса и качественной продукции, не снижая цены. Сегмент люкса предлагает высокие маржи, как показывает пример LVMH. Шульц видит в улучшении качества обслуживания ключ к восстановлению доверия потребителей. Для инвесторов может быть разумно занять выжидательную позицию и наблюдать за дальнейшим развитием событий. В прошлом Starbucks часто опровергал критиков и может сделать это снова. Новые структуры и стратегии управления должны сначала доказать свою эффективность, прежде чем акции снова предложат привлекательные возможности для роста.