В марте сохранялось упорное давление инфляции, ставя под сомнение возможность Федеральной резервной системы начать понижение процентных ставок уже в июне и вызывая сомнения в том, что это будет возможно в этом году без признаков замедления экономики.
Потребительские цены в марте выросли на 3,5% в годовом исчислении, что немного выше прогнозов экономистов и выше, чем 3,2% в феврале. Базовая инфляция, исключая волатильные категории продуктов питания и энергии, также увеличилась сильнее ожидаемого.
Акции упали после этого, промышленный индекс Доу-Джонса потерял около 1,3 %. Доходность по государственным облигациям США выросла, что указывает на ставки, предполагающие, что данные могут отсрочить и уменьшить будущее снижение процентных ставок.
Фьючерсные контракты, привязанные к ставке федеральных фондов, показывают, что трейдеры ожидают, что к концу года процентные ставки составят около 5%, что подразумевает лишь одно или два квартальных снижения в течение этого года.
"Инфляционное давление постоянно высокое", сказала Блерина Уручи, главный экономист в компании T. Rowe Price. Общий уровень инфляции "более устойчив, чем необходимо Федеральному резерву для начала серии снижения процентных ставок в ближайшее время."
Детали отчёта были столь же тревожными, как и общие цифры. Основная инфляция росла, несмотря на снижение цен на товары, такие как новые и подержанные автомобили. Проблемой был сектор услуг за пределами жилищного сегмента, который включает всё, от автострахования до медицинского обслуживания.
Стоимость жилья также выросла на 0,4 % по сравнению с предыдущим месяцем, что продолжает противоречить прогнозам о ее более медленном росте.
В прошлом месяце небольшинство членов Федеральной резервной системы полагало, что по крайней мере три понижения ставки в этом году будут оправданы, если инфляция продолжит снижаться. Председатель Феда Джером Пауэлл намекнул, что он готов снизить процентные ставки, однако подчеркнул, что у центрального банка нет повода для спешки.
До среды многие экономисты оставались оптимистичными относительно того, что инфляция снова снизится в марте. Последние данные побудили Джонатана Пингла, главного экономиста в UBS, ожидать, что Федеральная резервная система осуществит свое первое снижение в сентябре, а не в июне, и в этом году проведет только два снижения.
Отчет об ИПЦ в среду не будет последним словом о том, что произошло с ценами в прошлом месяце. Предпочтительный ФРС показатель, который будет опубликован в конце месяца Министерством торговли, оказался ниже ИПЦ. Основная инфляция по этому мерилу составила в феврале 2,8%.
Инфляция значительно снизилась с момента своего пика в середине 2022 года, когда данные CPI показали, что цены выросли примерно на 9 % по сравнению с предыдущим годом.
Но отчет от среды вновь вызвал опасения по поводу того, что "последняя миля" борьбы с инфляцией будет сложной. Например, базовый индекс потребительских цен (CPI) снижался каждый месяц в расчете на 12-месячной основе с марта 2023 года, когда он составлял 5,6%, но эта серия была прервана с последними данными о ценах.
"Ключевой риск заключается не в том, что инфляция может увеличиться... а в том, что инфляция не наступит и не последует прогнозируемому пути до 2 % вовремя", - сказала на прошлой неделе президент Федерального резервного банка Далласа, Лори Логан.
Опросы показывают, что американцы по-прежнему разочарованы стоимостью жизни. Индексы потребительского доверия хоть и улучшились постепенно, но все еще значительно ниже уровня до пандемии.
