Гигант по выбору акций Capital Group, известный своими American Funds, на протяжении почти столетия присутствующий на брокерских счетах, совместно с пионером частного капитала KKR делает шаг к выгодному миру частных инвестиций.
Capital Group и KKR планируют серию гибридных фондов, которые будут инвестировать как в публичные, так и в частные активы. Первые две стратегии, старт которых запланирован на следующий год, планируется инвестировать около 60% в публичные облигации, выбранные менеджерами Capital Group, и 40% в прямые и активно-обеспеченные кредиты, предоставленные KKR.
Эти новые фонды ориентированы на состоятельных частных клиентов, желающих инвестировать от 100 тысяч до 1 миллиона долларов. Эта группа клиентов владеет наибольшей долей активов на счетах благосостояния и является следующим рубежом для компаний, управляющих альтернативными активами, такими как частные предприятия, кредиты и недвижимость.
Группа Capital Group и KKR также планируют изучать различные варианты гибридных фондов и частных активов на разных рынках по всему миру.
"Мы говорим об этом партнерстве как об браке", сказал Скотт Натталл, содиректор KKR. "Мы будем пытаться это разобрать, и это первый шаг."
Оба менеджера полагаются на свои взаимодополняющие инвестиционные преимущества и тесные связи Capital Group с финансовыми консультантами, чтобы иметь больше шансов, чем у других, которые испытывали трудности с привлечением этой состоятельной, но не богатой группы инвесторов. Из 290 000 финансовых консультантов в США около 220 000 ведут хотя бы один фонд Capital, сказал генеральный директор Capital Майк Гитлин.
Руководители добились прогресса среди ультрабогатых частных лиц и семей, которые считаются аккредитованными инвесторами и поэтому могут покупать менее ликвидные, более рискованные фонды. Например, KKR управляет активами на более чем 70 миллиардов долларов от клиентов со значительным состоянием (по состоянию на декабрь).
Задача усложняется в более низких классах активов, где управляющим необходимо упаковывать частные активы в инструменты, предоставляющие инвесторам более частый доступ к своим средствам. Они также должны убедить инвесторов и их консультантов в том, что потенциальная доходность фондов стоит высоких комиссионных.
План обозначает один из крупнейших продвижений Capital в частные активы с 1970-х годов, когда компания участвовала в создании венчурного фонда, из которого впоследствии выросла Sequoia Capital. С тех пор индустрия управления активами претерпела драматические изменения, поскольку триллионы долларов были инвестированы в недорогие фонды, копирующие рыночные индексы.
Для KKR партнёрство поможет расширить охват за пределы сверхбогатых частных лиц и семей, которые в настоящее время инвестируют в их продукты через управляющих активами и финансовых консультантов.
"Примерно 5 % американских домохозяйств соответствовали бы этим требованиям", сказал Натталл. "Существует целая вселенная, до которой мы даже близко не подходим."
Перед лицом неумолимого давления на снижение своих собственных комиссионных, традиционные управляющие акциями и облигациями начали инвестировать в альтернативы. Эти инвестиции по-прежнему требуют более высоких комиссионных и сложнее в дублировании для индексных и биржевых инвестиционных фондов. Аргумент для клиентов – возможность получения сверхнормативной доходности.
Франклин Темплтон и другие конкуренты Capital приобрели серию частных кредиторов и подобных компаний.
Гитлин сказал, что его команда потратила два года на то, чтобы выяснить, как можно организовать собственный вход в альтернативы. Компания, базирующаяся в Лос-Анджелесе, быстро отказалась от идеи приобретений и в итоге выбрала партнерство с крупной частной инвестиционной компанией вместо создания собственных возможностей, сказал Гитлин. Было три финалиста, и KKR одержал победу.
Команда частного кредитования KKR насчитывает около 230 инвесторов, которые предоставляют кредиты компаниям и структурируют долговые инструменты.
"Это просто не мы," сказал Гитлин. "Это просто не наша экспертиза."
