Байер не будет объявлять о разделении на дне капитального рынка в следующий вторник в Лондоне. Скорее, речь пойдет о целевых показателях, обещаниях доходности и подходах к решению насущной проблемы с глифосатом. С момента вступления в должность нового главы Байера Билла Андерсона девять месяцев назад ожидают этого дня. Ожидания высоки, но громкого взрыва с объявлением о разделении холдинговой компании не произойдет. Также не планируется разделение с дивизионом потребительского здравоохранения. Вместо этого будут обсуждаться результаты деятельности дивизионов Байера и обращение с исками о глифосате в США.

Андерсон до последнего оставлял за собой опцию разделения с подразделением Consumer Health. Однако его основная цель - оптимизация структуры концерна через стратегию "Динамическое Общее Владение" (Dynamic Shared Ownership, DSO). Это включает в себя полную перестройку организации и увеличение гибкости команд, чтобы добиться лучших результатов и снизить затраты. Об этой мере также будет сообщено на дне капитальных рынков.

Тем не менее, правовые риски и связанные с ними потери в результате исков по глифосату по-прежнему являются одной из наиболее насущных проблем Bayer и одной из основных причин падения цены акций. С момента вступления Андерсона в должность стоимость акций упала на 46 процентов. Чтобы обеспечить быстрое и успешное внедрение стратегии DSO, Bayer сначала сосредоточится на повышении эффективности работы отдельных дивизионов, чтобы генерировать сильный свободный денежный поток и сократить долг в размере 35 миллиардов евро. Андерсон делает ставку на внутреннюю реструктуризацию и надеется таким образом выиграть время перед тем, как, возможно, будет рассмотрен вопрос о коренном пересмотре структуры концерна.

В обсуждение правлений входит и тема правильности структуры бизнеса Байера в секторах агрохимии и медицины. Незадолго до дня капитальных рынков в наблюдательный совет был приглашен американский управляющий фондов Джефф Уббен, который уже высказывал сомнения в структуре Байера. Теперь Уббен будет представлять свои взгляды в контрольном органе, видя значительный потенциал в бизнесе компании, в то время как слоган "Здоровье для всех, голода ни для кого" отражает общую стратегию корпорации.

Руководство также будет реорганизовано: Хулио Триана возглавит дивизион Consumer Health в конце апреля. Член правления Хайко Шиппер в будущем будет заниматься другими задачами. Однако вопрос о разделении отдельных бизнес-единиц и дивизионов все еще не снят с повестки дня. "Выстрел должен быть точным", подчеркивает менеджер Bayer.

Требования к быстрому разделению стали менее настойчивыми, а ожидания акционеров от "Дня капитальных рынков" скорее сдержанные. Однако Андерсон может рассчитывать на поддержку акционеров, которые понимают, что разделение в нынешней ситуации не создаст стоимости. Но давление на генерального директора велико, и он должен представить чёткий план того, как он хочет вновь вывести Bayer в лидеры. Новая стратегия, которая ограничит юридические риски и позволит долгосрочный рост всех трех бизнес-сегментов, требуется от акционеров.

Сокращение дивидендов на следующие три года было встречено акционерами неоднозначно, но для фондового менеджера Маркуса Маннса это признак того, что Bayer наконец осознал неотложность ситуации. Также теперь корпорация обладает большей финансовой гибкостью для инвестирования в фармацевтический портфель и для сдерживания правовых рисков в США. По мнению Маннса, Bayer таким образом выиграл время. Возможное отделение бизнес-подразделений - лишь один из шести вопросов, с которыми должна справиться компания, включая укрепление фармацевтического сегмента и ограничение правовых рисков.

Даже международные фонды в настоящее время не видят необходимости в разделении Bayer. Сначала руководству необходимо сделать отдельные подразделения более привлекательными и решить проблемы с исками в сельском хозяйстве и фармацевтике. Однако акционеры проявляют особый интерес к решениям проблемы с глифосатом и выплатам компенсаций. В фармацевтической области наблюдается нехватка новых продуктов после того, как лекарство от инсульта Asundexian потерпело неудачу в важном исследовании. Также вызывает беспокойство слабая позиция на рынке США.

День капитального рынка станет испытанием для Андерсона. Но акционеры видят в нем генерального директора с его стратегией DSO и поддержкой совета директоров как свою "предпоследнюю надежду". Предстоит выяснить, сможет ли он представить успешный план на будущее, который удовлетворит акционеров, сотрудников и саму компанию.