"Аднок продолжает поиски возможности для поглощения производителя пластмасс Ковестро, но до сих пор не достигнут ожидаемый прорыв в переговорах. Согласно информации от инсайдеров, обе стороны все еще далеки от достижения согласия, и официального предложения от арабской стороны пока не поступало."

Adnoc выразил интерес к поглощению в начале лета 2023 года, и с тех пор прошло пять месяцев безрезультатных переговоров.

Акции Covestro отреагировали на все еще отсутствующее соглашение и временно упали более чем на шесть процентов до почти 45 евро после публикации отчёта Handelsblatt в пятницу.

Однако сделка еще не потерпела неудачу, так как в декабре прошлого года Adnoc представил новое неофициальное предложение по цене 60 евро за акцию в надежде, что это наконец позволит начать конкретные переговоры и провести тщательный аудит (Due Diligence).

Однако до сих пор речь шла только о 57 евро за акцию, и Adnoc еще не получил доступ к полному информационному пространству целевой компании. Переговоры между компаниями до настоящего времени скорее необязательны, но встречи между топ-менеджерами обеих фирм были и продолжаются.

Для руководящего органа Covestro критически важно, чтобы компания могла свободно реализовывать свою стратегию под управлением Adnoc, что Adnoc им обещал. В официальном заявлении Covestro подчеркнуло, что они все еще находятся в "открытых по результатам переговорах" с Adnoc и решение зависит от убедительной структуры и условий.

По информации инсайдеров, предложенные Adnoc 60 евро за акцию вызвали "мало восторга" у Covestro. Оценивается, что Adnoc, возможно, придется предложить 63 евро или больше, чтобы соответствовать ожиданиям Covestro по цене. На данный момент цена акции составляет 47 евро.

"Аднок осознает эти требования и сформировал профессиональную команду с опытными инвестиционными банкирами, которая должна будет продвигать сделку по поглощению из Лондона. Однако, как медленно процесс в случае с Covestro продвигается, удивляет некоторых участников."

Все еще неясно, представит ли Adnoc новое, повышенное предложение, но для этого им потребуются еще несколько недель. Некоторые участники отмечают, что процессы внутреннего согласования у арабов затяжные и сложные.

Тем не менее, информаторы предостерегают от интерпретации этого как убывающий интерес Эмиратов к приобретению. Арабские компании в финансовых кругах в целом считаются более осторожными и медленными в процессах слияний и поглощений (M&A).

Это также проявляется в переговорах между Adnoc и австрийской нефтяной компанией OMV, которую также предполагается приобрести арабами. Обе компании уже с июля 2023 года находятся в "открытых по итогам" переговорах о слиянии, но до сих пор соглашение так и не было достигнуто.

По словам председателя правления OMV Альфреда Штерна, они хотели бы создать конструкцию с "равными долями, равными правами и совместным контролем", однако Adnoc еще не представила план. Медленный прогресс может иметь несколько причин, но у Adnoc нет временного давления, поскольку компания хочет долгосрочно развивать новые бизнес-возможности вне нефтяного сектора.

Covestro также подходит в качестве цели для Adnoc из-за своего положения как ведущего мирового производителя пластиков и ориентации на возобновляемые сырьё и пластики, пригодные для переработки. Однако из-за слабого мирового спроса на химическую продукцию в первом полугодии 2023 года перспективы выглядят не особенно радужными.

Таким образом, время играет на руку Adnoc, и они не должны действовать поспешно. На представлении баланса в конце февраля генеральный директор Covestro Маркус Штайлеманн сможет повторить только обычную фразу: они по-прежнему ведут "переговоры без предопределенного исхода".