Moody’s rebaixa Thames Water para status de "Junk

A agência de classificação de crédito dos EUA, Moody’s, rebaixou drasticamente o rating de crédito da Thames Water para o status de "Junk", aumentando a pressão sobre a já debilitada empresa britânica de serviços públicos. O rebaixamento ocorreu devido a uma "situação de liquidez enfraquecida" e à possibilidade de violações contratuais em relação ao endividamento da empresa. A Thames Water, que fornece serviços de água e esgoto para cerca de 16 milhões de residências, necessita de duas classificações de crédito no nível de investimento para manter sua licença. No entanto, caso a agência reguladora de água Ofwat faça uma exceção, a empresa poderá ser isenta dessa exigência. Já no início do mês, a agência de classificação S&P indicou que também poderia rebaixar a categoria de título mais segura da fornecedora. A empresa já informou à Ofwat sobre possíveis novos rebaixamentos em abril de 2024 e está trabalhando intensamente para garantir a estabilidade financeira a longo prazo. O recente rebaixamento pode aumentar ainda mais os custos de financiamento e até mesmo levar a empresa ao regime de administração especial do governo, uma espécie de renacionalização temporária. A Thames Water afirma ter liquidez suficiente até maio do próximo ano, mas necessita de 750 milhões de libras adicionais em capital próprio até lá e mais 2,5 bilhões de libras até 2030. Os acionistas, incluindo os fundos de pensão canadenses Omers e USS Universidades britânicas, declararam a empresa "imprópria para investimentos" em abril e retiraram seu compromisso de investir mais 500 milhões de libras. A dificuldade em atrair novos investidores é agravada pelos aumentos limitados nas contas de água propostos pela Ofwat. A Moody’s alertou que sem novo capital próprio, a Thames Water poderia quebrar limites financeiros, obrigando a empresa a obter permissão dos detentores de títulos para novos empréstimos. A estratégia de financiamento utilizada para atender diferentes níveis de dívida resulta em que os títulos de maior classificação da Thames Water geralmente possuem ratings mais altos no nível de investimento do que títulos corporativos comparáveis. No entanto, a recente ação da Moody’s faz com que os títulos de primeira classe "Class A" sejam agora classificados ligeiramente abaixo do grau de investimento, enquanto os títulos de segunda classe "Class B" caem ainda mais no território de Junk. Alguns dos títulos de primeira classe da Thames Water já são negociados a menos de 70 pence por libra, indicando perdas significativas mesmo para os investidores de maior prioridade, enquanto os títulos "Class B" alcançam apenas um quarto de seu valor nominal. Além dos 16,5 bilhões de libras de dívida da empresa regulada, a empresa-mãe Kemble Water deve montantes adicionais, elevando a dívida total do grupo a mais de 18 bilhões de libras. Os títulos da Kemble Water – nomeada em homenagem a uma vila próxima à fonte do Rio Tâmisa – já estão inadimplentes, gerando perdas quase totais para os investidores. Na Câmara dos Comuns do Reino Unido, Sir Keir Starmer declarou que o governo responsabilizará os diretores das empresas de água falidas. O Primeiro-Ministro sublinhou que os clientes não devem pagar pelo má-gestão das empresas de água e anunciou medidas mais rigorosas contra essas empresas.