Estratégia Levermann
Análise de ações Levermann: Susan Levermann foi uma das gestoras de fundos mais bem-sucedidas da Alemanha (DWS). Lá, ela geriu 1,7 bilhões de euros e foi premiada por muitos anos como o melhor fundo de ações da Alemanha. Em 2011, ela descreveu sua estratégia no best-seller "O Caminho Relaxado para a Riqueza".
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Análise de ações de acordo com Susan Levermann
Com 13 indicadores para o sucesso. A estratégia Levermann é baseada em 13 indicadores, que são avaliados com +1, 0 ou -1 pontos. Na estratégia Levermann, são considerados critérios desde o financiamento até opiniões de analistas e taxas de crescimento.
Quatro ganha. A execução da estratégia Levermann funciona da seguinte maneira: Se uma ação atingir 4 ou mais pontos, ela é considerada digna de compra. Se a ação cair abaixo dos 4 pontos, será vendida novamente. Os indicadores devem ser verificados a cada 2 semanas, tornando a estratégia Levermann mais uma estratégia ativa.
10 bis 30 Aktien ist diversifiziert. Susan Levermann também se pronuncia sobre o tema da diversificação. Deve-se ter entre 10 e 30 ações no portfólio, preferencialmente de diferentes setores e indústrias.
Os 13 indicadores Levermann em detalhe
1. Retorno sobre o patrimônio líquido
Rentabilidade de uma empresa. A rentabilidade do patrimônio líquido (Return on Equity) lida com a relação entre lucro e patrimônio líquido. Com o retorno sobre o patrimônio líquido, os investidores podem verificar a rentabilidade da empresa. Aqui você pode ver como o patrimônio líquido de uma empresa se valorizou no último ano.
Quando uma empresa cresce, novos terrenos precisam ser comprados, imóveis precisam ser construídos, máquinas e equipamentos precisam ser pagos e funcionários precisam ser contratados. Para financiar essas despesas, é necessário um alto retorno sobre o patrimônio líquido.
Para o cálculo: Microsoft tinha em 2020 um patrimônio líquido de 118 bilhões de USD, do qual se deduz o Goodwill (- 43 bilhões de USD) e obtemos o patrimônio líquido tangível de 75 bilhões de USD. Agora dividimos o lucro líquido pelo patrimônio líquido tangível e obtemos a rentabilidade do patrimônio líquido (44 bilhões de USD / 75 bilhões de USD = 58,7 %).
Atribuição de pontos:
| Pontos | Retorno sobre o patrimônio líquido |
|---|---|
| +1 | > 20 % |
| 0 | 10 % - 20 % |
| -1 | < 10 % |
2. Margem EBIT
Comparação de rentabilidade sem impostos e financiamentos. Com este indicador, a estratégia Levermann relaciona o resultado operacional com a receita, permitindo que os investidores percebam quão rentável a empresa está operando.
O resultado operacional traz a importante vantagem de que as ações podem ser comparadas internacionalmente. Impostos e juros do respectivo país não são considerados. Quanto maior a margem EBIT, melhor a empresa pode lidar com quedas de receita.
Para o cálculo: Divide-se o EBIT pelo faturamento e multiplica-se por 100. Em Microsoft em 2020, foi gerado um faturamento de 143 bilhões de USD e um EBIT de 52 bilhões de USD. (52 bilhões de USD / 143 bilhões de USD * 100 = 36.4 %)
Atribuição de pontos:
| Pontos | Margem EBIT |
|---|---|
| +1 | > 12 % |
| 0 | 6 % - 12 % |
| -1 | < 6 % |
3. Taxa de capital próprio
Estabilidade financeira. Com a taxa de capital próprio, a estratégia Levermann verifica a estabilidade financeira da empresa. Quanto maior for, mais sólida é a financiamento da empresa. Uma baixa taxa de capital próprio sinaliza que a empresa é mais financiada por dívidas e, portanto, depende dos credores de capital externo.
Os valores financeiros geralmente têm uma proporção de capital próprio muito menor, pois possuem muito capital de terceiros devido ao seu modelo de negócio. As empresas cíclicas estão muito mais em risco com uma baixa proporção de capital próprio, pois em uma crise pode acontecer rapidamente que não se possa mais pagar os juros.
Para o cálculo:
Aqui, divide-se o capital próprio pelo capital total e multiplica-se por 100. Microsoft tinha em 2020 um patrimônio líquido de 118 bilhões de USD e um capital total de 301 bilhões de USD. (118 bilhões de USD / 301 bilhões de USD * 100 = 39,2%)
Atribuição de pontos:
| Pontos | Taxa de capital próprio |
|---|---|
| +1 | > 25 % |
| 0 | 15 % - 25 % |
| -1 | < 15 % |
4. KGV 5 anos
Passado + Previsão. Com o Índice Preço/Lucro, a estratégia Levermann correlaciona o valor atual de uma ação com o lucro por ação. Este indicador mostra quantos anos a empresa levará para gerar o valor da ação.
Ao considerar o P/E de 5 anos, observa-se os últimos 3 anos fiscais, o ano atual e as previsões para o próximo ano. No entanto, ao avaliar o P/E, deve-se sempre considerar as taxas de crescimento. Um baixo P/E não indica imediatamente uma empresa de primeira classe.
Para cálculo: Portanto, nós pegamos em Microsoft os lucros por ação dos anos 2019 a 2021 (5,06 USD | 5,76 USD | 8,05 USD), a previsão deste ano (9,39 USD) e a previsão do próximo ano (10,7 USD). Em seguida, calcula-se a média e, finalmente, divide-se o preço atual pela lucro por ação. Microsoft chega ao preço atual de 308 USD com um P/E de 5 anos de 39,4.
Atribuição de pontos:
| Pontos | KGV 5 anos |
|---|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 ou < 0 |
5. KGV forward
Utilizar previsões de lucro. Trata-se também da relação preço-lucro. Apenas as estimativas para o ano corrente são consideradas. As médias das previsões do EPS estão atualmente em 9,34 USD. Se dividirmos o preço por este valor, obteremos um P/L forward (futuro) de 32,9.
Atribuição de pontos:
| Pontos | KGV forward |
|---|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 ou < 0 |
6. Opiniões de analistas
Avaliações como contraindicador. A estratégia Levermann analisa as opiniões dos analistas neste critério e usa praticamente o oposto da opinião da maioria, pois reflete exatamente o que o mercado assume. Portanto, não há grandes movimentos de preços em expectativas confirmadas.
As expectativas são divididas em três níveis: Comprar=1, Manter=2, Vender=3. O valor médio é o que se busca aqui. Há um ponto positivo se a maioria dos analistas disser ação para vender.
Atribuição de pontos:
| Pontos | Valor médio |
|---|---|
| +1 | >= 2,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | <= 1,5 |
Atribuição de pontos para Small-Caps:
(Em Small Caps (capitalização de mercado de 300 milhões de dólares até 2 bilhões de dólares) com no máximo cinco opiniões de analistas, a suposição é considerada credível. Portanto, o contrário não é assumido aqui.)
| Pontos | Valor médio |
|---|---|
| +1 | <= 1,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | >= 2,5 |
7. Reação aos resultados trimestrais
Números trimestrais como indicador para o mercado total. A estratégia de Levermann analisa este critério com base no desenvolvimento do preço em relação ao índice de referência.
Atribuição de pontos:
| Pontos | Relação de Desenvolvimento do Preço |
|---|---|
| +1 | > 1 % |
| 0 | -1 % - 1 % |
| -1 | < -1 % |
8. Revisão de lucro
Notícias de curto prazo causam mudanças. Muitas vezes, os analistas ajustam suas estimativas assim que há notícias ou outras mudanças fundamentais na empresa em questão. Mais especificamente, a estratégia Levermann observa novamente o lucro por ação para o ano fiscal atual e o próximo.
Se a opinião mudou mais de 5% nas últimas 4 semanas, há um ponto positivo ou uma dedução de pontos.
Atribuição de pontos:
| Pontos | Revisão de lucro |
|---|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
9. Preço hoje vs. Preço há 6 meses
Desenvolvimento do curso. Este critério na estratégia Levermann pode ser verificado de forma relativamente fácil. Considera-se a alteração do preço nos últimos 6 meses.
Atribuição de pontos:
| Pontos | Desenvolvimento do curso (6 meses) |
|---|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
10. Preço hoje vs Preço de 1 ano atrás
Desempenho anual. Aqui, na estratégia Levermann, o preço atual é comparado com o preço de um ano atrás.
Atribuição de pontos:
| Pontos | Performance anual |
|---|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
11. Preço hoje vs Preço há 1 ano
Mudança de tendência no curso do preço das ações. O 11º indicador pode ser calculado a partir de dois critérios anteriores. Observa-se se houve uma inversão de tendência no curso do preço nos últimos 6 meses. Para isso, considera-se o critério 9 e 10.
Atribuição de pontos:
| Pontos | Critério 9 e 10 |
|---|---|
| +1 | 9 = 1 Ponto, 10 = 0 oder -1 Ponto |
| 0 | nenhum se aplica |
| -1 | 9 = -1 Ponto, 10 = 0 oder 1 Ponto |
12. Preço hoje vs Preço há 1 ano
Rendimento inferior como indicador. A estratégia Levermann calcula como a ação se desenvolveu nos últimos 3 meses em relação ao índice de comparação. No entanto, esse critério é aplicado apenas em empresas de grande capitalização (10 bilhões de USD até 200 bilhões de USD).
Atribuição de pontos:
| Pontos | Desempenho por mês |
|---|---|
| +1 | < Índice Comparativo |
| 0 | nenhum se aplica |
| -1 | > Índice Comparativo |
13. Crescimento dos lucros
O crescimento não pode faltar. As taxas de crescimento são muito importantes ao se avaliar uma empresa, pois os lucros futuros geram mais fluxo de caixa. Portanto, na estratégia Levermann, analisa-se o EPS previsto para o próximo ano fiscal (N) e compara-se com o EPS previsto para o ano atual (A).
Atribuição de pontos:
| Pontos | EPS N - EPS A |
|---|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | nenhum se aplica |
| -1 | > -5 % |
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