Dyrektorzy finansowi amerykańskich firm odnotowali wyższe wynagrodzenia, ponieważ zachęty oparte na akcjach podniosły wynagrodzenie w ubiegłym roku.

Die Medianvergütung der CFOs stieg 2023 im Vergleich zum Vorjahr um 8,45 % auf rund 1,8 Millionen US-Dollar, wie eine Überprüfung der CFO-Vergütung bei über 3.200 börsennotierten Unternehmen durch das Beratungsunternehmen C-Suite Comp ergab. Nachdem die Vergütung der Finanzchefs 2021 stark angestiegen war, kehrte die Medianvergütung 2022 und 2023 auf den historischen Trend zurück.

Polish translation:
Mediana wynagrodzeń dyrektorów finansowych (CFO) wzrosła w 2023 roku w porównaniu do roku poprzedniego o 8,45% do około 1,8 miliona dolarów amerykańskich, jak wynika z przeglądu wynagrodzeń CFO w ponad 3200 spółkach notowanych na giełdzie, przeprowadzonego przez firmę doradczą C-Suite Comp. Po znacznym wzroście wynagrodzeń dyrektorów finansowych w 2021 roku, mediana wynagrodzeń wróciła do historycznego trendu w latach 2022 i 2023.

Najlepiej opłacani CFO pochodzą z różnych branż, w tym technologii, usług finansowych i handlu detalicznego. Do firm z najwyższymi wypłatami należą gigant handlu detalicznego Walmart, producent iPhone'ów Apple, zarządzający majątkiem Blackstone i spółka macierzysta Google, Alphabet. Wszystkie z wyjątkiem jednej, firmy Zoom Video Communications, należą do indeksu S&P 500. Połowę najlepiej opłacanych CFO stanowią kobiety. Tylko dwóch, Luca Maestri z Apple i Michael Chae z Blackstone, ponownie znalazło się w pierwszej dziesiątce z 2022 roku.

Bei drei der zehn Unternehmen mit den am höchsten bezahlten Finanzchefs – Alphabet, das Beratungsunternehmen Aon und der Chip-Hersteller Advanced Micro Devices – war das Gesamtvergütungspaket des CFOs höher als das des CEO. Bei zwei dieser Unternehmen stieg die Vergütung des Finanzchefs im Vergleich zum Vorjahr stärker als die des CEOs. Zwei weitere, Zoom und der Online-Reiseanbieter Booking Holdings, sahen sich kürzlich mit Frustration der Investoren über die Vergütungspakete konfrontiert, was sie dazu veranlasste, die Bezahlung der Unternehmensführung neu zu bewerten.

W trzech z dziesięciu firm z najlepiej opłacanymi dyrektorami finansowymi – Alphabet, firma doradcza Aon i producent chipów Advanced Micro Devices – całkowity pakiet wynagrodzeń CFO był wyższy niż wynagrodzenie CEO. W dwóch z tych firm wynagrodzenie dyrektora finansowego wzrosło w porównaniu z rokiem poprzednim bardziej niż wynagrodzenie CEO. Dwie kolejne, Zoom i dostawca usług turystycznych online Booking Holdings, niedawno napotkały frustrację inwestorów odnośnie do pakietów wynagrodzeń, co skłoniło je do ponownej oceny wynagrodzenia kadry zarządzającej.

Wynagrodzeni doradcy twierdzą, że istnieje kilka powodów wyższych wynagrodzeń. Firmy chcą zatrzymać lub przyciągnąć odpowiednie osoby do zarządzania ich finansami w niepewnym środowisku ekonomicznym i geopolitycznym. Powinny za to płacić premię, powiedział David Baff, były wiceprezes ds. wynagrodzeń dla kadry kierowniczej w Comcast, a obecnie członek rady doradczej C-Suite Comp.

„Ważniejsze niż kiedykolwiek jest zachowanie ciągłości i stabilności”, powiedział Baff.

Większość wynagrodzenia kadry kierowniczej składa się zazwyczaj z ograniczonych akcji lub opcji na akcje, których rzeczywista wartość zmienia się wraz z rynkiem. Ponieważ S&P 500 wzrósł w zeszłym roku o 24%, wynagrodzenie dyrektorów finansowych również wzrosło. Wartość opcji na akcje lub przydziałów akcji dla Jessiki Fischer, CFO Charter Communications i Christy Davies, CFO Aon, która ustępuje w tym roku, wzrosła odpowiednio siedmiokrotnie i trzykrotnie.

Fischer otrzymała przydział akcji na pięć lat, który był uzależniony od wymogów czasowych i wynikowych, co zwiększyło ten składnik jej wynagrodzenia na 2023 rok. Charter Communications i Aon odmówiły komentarza.

Akcje wykorzystywane są również do przyciągania kadry kierowniczej lub jako nagroda przy awansie wewnętrznym. John David Rainey, dyrektor finansowy Walmartu, najlepiej opłacany CFO w 2023 roku z wynagrodzeniem niemal 40 milionów dolarów, objął swoją rolę w czerwcu 2022 roku. Znaczna część jego wynagrodzenia w 2023 roku pochodziła z przydziałów akcji oraz premii związanej z jego wejściem do firmy. Jego wynagrodzenie za rok budżetowy 2024, zakończony 31 stycznia, wyniosło 13,2 miliona dolarów. Walmart odwołał się do corocznych ujawnień w odpowiedzi na prośbę o komentarz.

Trendy wynagrodzeń CFO zazwyczaj podążają za trendami wynagrodzeń CEO, twierdzą doradcy ds. wynagrodzeń. Kiedy CEO zarabiają więcej, oczekuje się, że również dyrektorzy finansowi będą zarabiać więcej. Podczas gdy medianowe wynagrodzenie dyrektorów finansowych wzrosło w 2023 roku o około 8,5%, medianowe wynagrodzenie CEO wzrosło o 10,6%, zgodnie z danymi C-Suite Comp.

W niektórych przypadkach wynagrodzenie CFO wzrosło jednak bardziej niż wynagrodzenie CEO. Wśród dziesięciu najlepiej opłacanych dyrektorów finansowych w zeszłym roku taka sytuacja miała miejsce w Zoom, gdzie CFO Kelly Steckelberg zarobiła 36,7 milionów dolarów, co stanowiło ponad 93-krotny wzrost w porównaniu do 2022 roku. Wynagrodzenie CEO Erica Yuana wzrosło w 2023 roku do prawie 76 milionów dolarów, co stanowiło 68-krotny wzrost.

Der Großteil der Vergütung von Steckelberg, die sie zur zweithöchstbezahlten CFO machte, stammte aus einer Aktienzuteilung im Wert von 36,3 Millionen US-Dollar. Wie andere Zoom-Führungskräfte sah auch sie im Jahr 2023 aufgrund von „vierjährigen Auffrischungs“-Aktienzuteilungen, die anstelle jährlicher Zuteilungen gewährt wurden und für vier Jahre marktüblicher jährlicher Zuteilungen gelten sollen, eine erhebliche Steigerung ihrer Vergütung, so eine regulatorische Einreichung.

Większość wynagrodzenia Steckelberg, która uczyniła ją drugą najlepiej opłacaną dyrektor finansową, pochodziła z przydziału akcji o wartości 36,3 miliona dolarów. Jak inni menedżerowie Zoom, również ona odnotowała znaczny wzrost wynagrodzenia w 2023 roku z powodu „czteroletnich odnowień” przydziału akcji, które zostały przyznane zamiast corocznych przydziałów i mają obowiązywać przez cztery lata jako rynkowo typowe coroczne przydziały, zgodnie z regulacyjnym zgłoszeniem.

Wsparcie akcjonariuszy dla pakietów wynagrodzeń kadry kierowniczej Zoom na rok 2023 spadło do około 63,5% w porównaniu do poziomów wsparcia przekraczających 90% w dwóch poprzednich latach, częściowo z powodu przydziału przypominającego, poinformowała firma w zgłoszeniu regulacyjnym. Firmy zazwyczaj uzyskiwały około 90% poparcia w tych głosowaniach w ostatnich latach, a poparcie poniżej 70% wykazuje tendencję do sygnalizowania znacznej frustracji inwestorów.

Odszkodowanie kadry kierowniczej Zoom za rok obrotowy 2024, zakończony 31 stycznia, było niższe niż w 2023 roku. Całkowite wynagrodzenie Steckelberga w tym roku spadło o ponad 63% do około 13,4 miliona dolarów w porównaniu do 2023 roku. Obejmuje to przydział akcji o wartości prawie 13 milionów dolarów na rok obrotowy 2024. Około 82% oddanych głosów poparło najnowsze pakiety wynagrodzeń.

W Booking Holdings, firmie stojącej za internetowymi portalami turystycznymi Booking.com i Priceline, wynagrodzenie dyrektora finansowego Davida Gouldena wzrosło w 2023 roku w porównaniu do poprzedniego roku o prawie 96% do 23,7 miliona dolarów. Wynagrodzenie CEO Glenna Fogela wzrosło o 48%. Wynagrodzenie Gouldena, który w marcu zrezygnował ze stanowiska CFO, zostało głównie zwiększone przez przydział akcji o wartości ponad 19,5 miliona dolarów.

Manchmal verdienen die Finanzchefs mehr als die CEOs. Unter den zehn bestbezahlten CFOs war dies der Fall bei Ruth Porat von Alphabet, die nächsten Monat aus der CFO-Rolle ausscheidet. Im September letzten Jahres wurde Porat zur Präsidentin und Chief Investment Officer ernannt, während sie weiterhin als CFO fungierte, bis ein Nachfolger benannt wurde. Ebenso verhält es sich bei Christa Davies von Aon und Jean Hu, CFO von Advanced Micro Devices.

Czasami dyrektorzy finansowi zarabiają więcej niż prezesi. Wśród dziesięciu najlepiej opłacanych CFO tak było w przypadku Ruth Porat z Alphabet, która w przyszłym miesiącu ustąpi ze stanowiska CFO. We wrześniu zeszłego roku Porat została mianowana prezesem i dyrektorem ds. inwestycji, jednocześnie pełniąc funkcję CFO do czasu wyznaczenia następcy. Podobnie jest w przypadku Christy Davies z Aon i Jean Hu, CFO Advanced Micro Devices.

Hus' wynagrodzenie w 2023 roku, które wyniosło około 32,8 miliona dolarów amerykańskich, składało się głównie z jednorazowej wypłaty gotówkowej i przydziału akcji, które były związane z jej wejściem do Advanced Micro Devices w styczniu ubiegłego roku, poinformowała firma.

Jednym z powodów wzrostu wynagrodzenia CFO może być wysoka fluktuacja. Obecnie dyrektorzy finansowi są szczególnie mobilni, z wskaźnikiem fluktuacji na poziomie 5,8% w firmach z indeksu S&P 500 w pierwszym kwartale tego roku, co jest najwyższym poziomem od tego samego trzymiesięcznego okresu w 2021 roku, kiedy wynosił on 6,4%, jak podaje Russell Reynolds Associates.

To może prowadzić do wyższych wynagrodzeń, ponieważ firmy starają się zatrzymać dyrektorów finansowych lub pozyskać odpowiednich kandydatów do tej roli, powiedział Jason Brooks, dyrektor zarządzający ds. globalnych usług dla pracodawców w firmie doradczej BDO. „Widujemy dużo presji związanej z rotacją pracowników”, zwłaszcza dyrektorów finansowych w małych i średnich przedsiębiorstwach, którzy przechodzą do większych firm, powiedział. „W tej roli jest zazwyczaj dużo większa rotacja niż na innych stanowiskach. To może wpływać na wynagrodzenie.”

Wysokie wynagrodzenie nie jest wolne od potencjalnych trudności, zwłaszcza jeśli chodzi o wynagrodzenie CEO.

Oprócz Zoom, także Booking Holdings w ostatnich latach miało mniejsze poparcie akcjonariuszy dla wynagrodzenia kadry zarządzającej niż w poprzednich latach. Ich pakiety wynagrodzeń za 2022 rok otrzymały około 32% poparcia, ponieważ inwestorzy byli zaniepokojeni okresami nabywania uprawnień do przyznawanego akcjonariatu opartym na wynikach oraz swobodą decyzyjną komitetu zarządu w zakresie zmiany planów wynagrodzeń. W przypadku pakietów wynagrodzeń na 2023 rok wprowadzono zmiany, które otrzymały około 90% poparcia.

Jest nietypowe, że przedsiębiorstwa nie otrzymują wymaganej wsparcia dla głosowania nad wynagrodzeniami, przy czym tylko 1% spośród firm z indeksu S&P 500 nie powiodło się w tym roku, według wstępnych wyników Sullivan & Cromwell.

Akcjonariusze mogą także wykorzystywać głosowania w sprawie wynagrodzeń, aby wyrazić swoje frustracje na temat takich kwestii, jak polityka dywidendowa czy sprawy związane z ładem korporacyjnym, lub dlatego, że kierownictwo otrzymuje wyższe wynagrodzenie, podczas gdy akcje spółki osiągają gorsze wyniki, powiedział ogólnie Brooks z BDO. Wśród firm z dziesięcioma najlepiej opłacanymi CFO, całkowite zwroty dla akcjonariuszy w trzech z nich – Walmart, Zoom i gigant kablowy Charter Communications – były niższe niż ogólna wydajność S&P 500 w ciągu roku i trzech lat, według C-Suite Comp.

Przedsiębiorstwa wykorzystują całkowite zwroty dla akcjonariuszy, aby wyjaśnić swoje wynagrodzenie inwestorom i innym interesariuszom. Sama porównywalność jednak może nie oddawać pełnego obrazu, powiedział Bill Reilly, Dyrektor Zarządzający w firmie konsultingowej Pearl Meyer ds. wynagrodzeń. Firmy w trudnej branży mogą na przykład wypadać dobrze w porównaniu z innymi w podobnych warunkach, podczas gdy w zestawieniu z szerszym indeksem S&P 500 mogą wyglądać niekorzystnie, dodał.

„Das gesagte, wenn Sie ein schlechtes Jahr haben, vielleicht sind Ihre finanziellen Leistungen gesunken, vielleicht ist Ihr Aktienkurs gesunken, können Sie sicherlich mit einer genaueren Prüfung rechnen“, sagte Reilly. „Sie möchten also sicherstellen, dass Sie vernünftige und verteidigungsfähige Entscheidungen über Ihre Führungskräftevergütung treffen.“

Przetłumaczony nagłówek na polski:
„To powiedziawszy, jeśli mieliście zły rok, może Wasze wyniki finansowe spadły, może cena Waszych akcji spadła, możecie z pewnością liczyć na dokładniejszą kontrolę”, powiedział Reilly. „Chcecie więc upewnić się, że podejmujecie rozsądne i obronne decyzje dotyczące wynagrodzeń Waszych kadry kierowniczej.”