Cztery największe amerykańskie grupy private equity zainwestowały ponad 160 miliardów dolarów w ostatnim kwartale, aby przygotować się na oczekiwane ożywienie działalności transakcyjnej. Ares, Apollo, Blackstone i KKR ogłosiły, że wspólnie zainwestowały 162 miliardów dolarów między kwietniem a czerwcem, przy czym Apollo stanowiło ponad 40 procent całkowitej kwoty.

Kadra kierownicza firm oświadczyła, że przygotowuje się na wzrost działalności związanej z przejęciami i fuzjami, ponieważ Rezerwa Federalna USA jest bliska obniżenia stóp procentowych. „Rynek transakcji powraca”, powiedział Scott Nuttall, współszef KKR. „W tym roku mamy nie tylko otwarty rynek, ale także skumulowaną podaż transakcji, która trafia na rynek. Dlatego jesteśmy optymistycznie nastawieni.”

Firmy private equity dysponują według dostawcy danych Preqin ponad 2 bilionami dolarów amerykańskich tak zwanego „suchého prochu” – kapitał, który został zobowiązany, ale nie został jeszcze zainwestowany. Jednakże 18-miesięczna przerwa w transakcjach, wywołana agresywnymi podwyżkami stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, oznaczała również, że firmy miały trudności ze sprzedażą istniejących inwestycji i zwrotem kapitału swoim darczyńcom.

Oznaki wskazują na to, że zamarznięcie transakcji zaczyna się rozpuszczać. Z danych dostarczonych przez LSEG wynika, że działalność wykupów wzrosła w tym roku o 28 procent do 471 miliardów dolarów. Jest to jednak nadal znacznie poniżej poziomu z lat boomu 2021 i 2022. Powolny rynek czystych transakcji private equity spowodował, że duzi alternatywni zarządcy aktywów zamiast tego inwestowali kapitał w projekty kredytowe i infrastrukturalne.

Apollo, które zainwestowało 70 miliardów dolarów amerykańskich w kwartale, przeznaczyło 11 miliardów dolarów amerykańskich na finansowanie budowy fabryki chipów Intela w Irlandii. Ponad 13 procent z 34 miliardów dolarów amerykańskich, które Blackstone zainwestowało w kwartale, zostało wykorzystane na zabezpieczenie pakietu finansowania zadłużenia o wartości 7,5 miliarda dolarów amerykańskich dla firmy technologicznej CoreWeave.

Odkąd zakończył się kwartał w czerwcu, doszło jednak do serii wysokiej klasy przejęć. Apollo zawarł serię miliardowych umów, w tym przejęcia brytyjskiej firmy kurierskiej Evri oraz firmy gamingowej Everi. Współprezes Scott Kleinman oszacował, że firma w ostatnich miesiącach zawarła pięć transakcji o łącznej wartości 15 miliardów dolarów, wliczając zadłużenie. „Nasza pipeline transakcji wygląda z tego miejsca bardzo obiecująco”, powiedział.

KKR ogłosiło przejęcia brokera-dealera Janney Montgomery Scott, przejęcie firmy technologicznej Instructure za 4,8 miliarda dolarów oraz joint venture z T-Mobile w celu zakupu dostawcy szerokopasmowego Metronet. W tym tygodniu firmy private equity TowerBrook Capital Partners i Clayton, Dubilier & Rice wygrały konkurs na przejęcie amerykańskiego dostawcy IT w opiece zdrowotnej R1 RCM z ofertą o wartości 9 miliardów dolarów, co prawdopodobnie będzie jednym z największych przejęć roku.

„Mój wskaźnik teczki jest nadal pełny i wskazuje na to, że powinno być coraz więcej solidnych transakcji”, powiedział Jon Gray, prezes Blackstone, nawiązując do liczby term sheetów transakcji w swojej teczce. „Fakt, że widzimy spadek stóp procentowych, bardziej sprzyjające rynki oraz większą liczbę osób myślących o sprzedaży aktywów, sprawia, że wierzę, iż zobaczymy więcej, gdy rynek IPO ponownie się otworzy.”

Na kredyty skoncentrowany menedżer inwestycyjny Ares również poinformował o wzroście nowych aktywności typu buyout. Prezes Michael Arougheti powiedział Financial Times, że banki i prywatne fundusze kredytowe coraz częściej są wykorzystywane do finansowania nowych pakietów buyout, zamiast jedynie refinansowania istniejących długów lub finansowania małych przejęć.

Weitere Private-Investment-Gruppen, darunter Brookfield, Carlyle und TPG, werden nächste Woche ihre Gewinne bekannt geben.

Translation:
Kolejne prywatne grupy inwestycyjne, w tym Brookfield, Carlyle i TPG, ogłoszą swoje wyniki w przyszłym tygodniu.