Federalna Komisja Handlu (FTC) rozpoczęła postępowanie w celu zablokowania przejęcia Capri Holdings przez Tapestry za kwotę 8,5 miliarda dolarów. Organ argumentuje, że fuzja mogłaby prowadzić do nadmiernej siły rynkowej w sektorze przystępnych cenowo torebek luksusowych. W przypadku powodzenia przejęcia, marki Coach, Michael Kors, Kate Spade, Stuart Weitzman, Jimmy Choo oraz Versace zostałyby połączone pod jednym dachem, co mogłoby znacznie umocnić pozycję firm na rynku dóbr luksusowych. Łączny roczny obrót obu przedsiębiorstw przekroczyłby 12 miliardów dolarów.
Tapestry, właściciel marki Coach, i Capri, właściciel marki Michael Kors, oświadczyli, że sprawa trafi do sądu w celu finalizacji transakcji. FTC wyraziła obawy, że fuzja ta może nie tylko zakłócić konkurencję na rynku torebek, ale również negatywnie wpłynąć na płace i warunki pracy około 33 000 zatrudnionych na całym świecie.
Fuzja miałaby miejsce na rynku zdefiniowanym jako "dostępny luksus", przy czym marki Coach i Michael Kors posiadały w 2022 roku 17% udziału w północnoamerykańskim rynku torebek oraz nawet 53% w segmencie przystępnych cenowo luksusowych torebek. Dane te pochodzą z raportu firmy Bernstein, opierającego się na danych Euromonitora.
FTC opowiada się za wąską definicją rynku i widzi Tapestry oraz Capri głównie jako konkurentów w obszarze przystępnych cenowo luksusowych torebek. Jest to w kontraście do stanowiska niektórych analityków i ekspertów branżowych, którzy uznają fuzję za problematyczną ze względu na intensywną konkurencję i fragmentację rynku. Paul Lejuez, analityk z Citi, podkreślił w notatce, że torebki należą do najbardziej swobodnie wybieranych zakupów i pomimo dużego udziału w rynku Coacha i Korsa istnieją znaczące warunki konkurencji.
Podczas gdy Tapestry i Capri zajmują silną pozycję konkurencyjną w Ameryce Północnej, to w porównaniu z europejskimi rywalami takimi jak LVMH, które osiągają roczną sprzedaż na poziomie około 90 miliardów dolarów z różnorodności marek, pozostają stosunkowo małe.
Joanne Crevoiserat, CEO firmy Tapestry, broniła planu w wywiadzie i podkreśliła, że rynek, na którym działają, jest intensywnie konkurencyjny i wysoce fragmentaryczny. Wyraziła przekonanie, że nie będzie konieczne pozbywanie się marki czy podejmowanie innych działań, aby zrealizować fuzję.
Inwestorzy wydają się jednak sceptyczni co do perspektyw fuzji. Akcje Tapestry wzrosły w tym roku o 9,5%, podczas gdy akcje Capri spadły o 24% do 37,96 dolarów, znacznie poniżej ceny zakupu ustalonej przez Tapestry w zeszłym roku na poziomie 57 dolarów za akcję.
