Amazon sprzeda w tym tygodniu ogromną ilość towarów. Jednak kluczowe pytanie o wartości 2 bilionów dolarów brzmi: jak zyskowna może być sprzedaż przez firmę innych usług?

Tegoroczny Prime Day, wymyślone święto Amazona, rozpoczyna się 16 lipca i nadchodzi w momencie, gdy inwestorzy giganta technologicznego mają już powody do świętowania. Odrodzony wzrost przychodów i jeszcze bardziej solidna poprawa wyników końcowych spowodowały stały wzrost akcji firmy w ciągu ostatniego roku i pół, co doprowadziło do rekordowego poziomu ceny akcji i przekroczenia 2 bilionów dolarów kapitalizacji rynkowej spółki.

Hiper wokół sztucznej inteligencji (SI) niewątpliwie był czynnikiem wpływającym na to osiągnięcie: Akcje Amazona, Microsoftu, Apple, Alphabet i spółki matki Facebooka, Meta Platforms, wzrosły średnio o 44% w zeszłym roku, podczas gdy cena akcji Nvidii prawie się potroiła w tym okresie. Te sześć firm stanowi ponad 31% całkowitej kapitalizacji rynkowej S&P 500; uwzględniając to, indeks S&P 500 Equal Weight wzrósł w ostatnim roku o nieco ponad 10%.

Dla Amazona była to jednak raczej podróż powrotna. Kapitalizacja rynkowa firmy zbliżyła się trzy lata temu do granicy dwóch bilionów dolarów – mniej więcej w tym samym czasie, gdy założyciel Jeff Bezos oficjalnie przekazał stery CEO Andy'emu Jassy'emu. Akcje następnie gwałtownie spadły w ciągu kolejnych 18 miesięcy, tracąc ponad połowę swojej wartości, gdy wzrost przychodów zwolnił, a ogromna ekspansja sieci realizacyjnej Amazona w erze Covid również wpłynęła na zdolność generowania zysków przez firmę. Marża operacyjna Amazona w kwartale przed przejęciem przez Jassiego wynosiła 6,8%; w ostatnim kwartale 2022 roku osiągnęła 1,8%.

Inwestorzy zasadniczo obstawiają, że firma nie powróci do "trybu inwestycyjnego". Operacyjny wynik Amazona wzrósł w ostatnich czterech kwartałach trzycyfrowo w procentach i według prognoz konsensusowych FactSet w tym roku osiągnie prawdopodobnie ponad 62 miliardy dolarów. Odpowiadałoby to rocznej marży operacyjnej prawie 10%, w porównaniu do 5%, które Amazon osiągnął średnio w ciągu ostatnich pięciu lat. Według bieżących szacunków FactSet oczekuje się, że marża operacyjna Amazona pozostanie dwucyfrowa i będzie się dalej zwiększać co najmniej do 2027 roku.

To będzie wymagało o wiele więcej niż tylko udanego Prime Daya. Tegoroczne wydarzenie ma przynieść Amazonowi według Emarketer około 13,3 miliarda dolarów w globalnej sprzedaży, co stanowi wzrost o 6% w porównaniu do poprzedniego roku. Podczas gdy firma ustabilizowała swoje zyski detaliczne, znacznie większy wkład w końcowy wynik mają jej działy reklamowy i chmurowy. Oba wykazują silną dynamikę, ponieważ oczekuje się, że popyt na usługi chmurowe i rozwijający się rynek AI sprawią, że przychody z chmury AWS wzrosną w tym roku o prawie 18% w porównaniu do 13% wzrostu w zeszłym roku.

Reklama to dla Amazona biznes wart 49 miliardów dolarów i ma być jeszcze bardziej wzmocniona dzięki wprowadzeniu reklam w usłudze streamingowej Prime Video. Brent Thill z Jefferies szacuje, że Prime Video może wygenerować dla Amazona około 2,9 miliarda dolarów nowych przychodów reklamowych tylko w tym roku. Analista branży reklamowej Brian Wieser twierdzi, że nowa usługa konkurująca z Temu i Shein może jeszcze bardziej zwiększyć przychody reklamowe, ponieważ chińscy sprzedawcy będą chcieli zwiększyć swoje sprzedaże za pośrednictwem strony Amazona.

Kapitalizacja rynkowa w wysokości 2 bilionów dolarów amerykańskich postawiłaby wszystkie te starania na wysokim poziomie.