HelloFresh doświadcza historycznego załamania po wycofaniu celów średnioterminowych

Akcje Hellofresh doświadczyły na koniec tygodnia dramatycznego załamania kursu, po tym jak zarząd firmy wycofał swoje średnioterminowe cele. Inwestorzy i analitycy szybko zareagowali na zrewidowane prognozy, co doprowadziło do spadku kursu o ponad 40 procent - historycznego dołka dla dostawcy gotowych zestawów do gotowania. Z akcjami handlowanymi we wczesnych godzinach porannych po cenie 6,72 euro, dokumentowany był spadek wartości niemal o 43 procent w porównaniu z poprzednim dniem. Tak olbrzymi ubytek kursu oznacza największy dzień strat w historii koncernu, który teraz stoi na progu złamania rekordowego dołka z początku 2019 roku. Ambitne plany CEO Dominika Richtera, by do 2025 roku osiągnąć obroty w wysokości dziesięciu miliardów euro i przy tym zanotować operacyjny wynik (skorygowane Ebitda) na poziomie jednego miliarda euro, wydają się teraz znacznie oddalone. Zrewidowane oczekiwania na rok 2024 wskazują na wynik operacyjny na poziomie zaledwie 350 do 400 milionów euro, po tym jak wstępne dane za poprzedni rok obrotowy ujawniły spadek z 477 do 448 milionów euro. Analityczka Emily Johnson z Barclays Bank interpretuje obniżone cele na 2024 rok jako kolejne rozczarowanie, szczególnie po tym, jak również prognozy na rok 2023 musiały być wcześniej zrewidowane. Krok ten pozostaje daleko za oczekiwaniami rynku, co rodzi wiele pytań na porannym spotkaniu z inwestorami. William Woods z Bernstein Research w swojej analizie podkreśla nacisk na marże, między innymi z powodu wyższych kosztów nowych zakładów produkcyjnych i marketingu, podczas gdy równocześnie mniejsza sprzedaż prowadzi do wyższych kosztów stałych na dostarczoną skrzynkę z jedzeniem. Woods widzi w tym także wskaźnik zasadniczej presji na model biznesowy Hellofresh, który jego zdaniem jest silnie zależny od dotowanych ofert marketingowych. Rosnące niezaufanie inwestorów znajduje odzwierciedlenie również w słowach Simona Bakera z Societe Generale. Wiarygodność prognoz firmy jest według Bakera "poważnie uszkodzona". Wątpi, czy zaufanie może być przywrócone w bliskiej przyszłości, zwłaszcza że zarząd wcześniej podkreślał, iż bieżące problemy nie będą miały istotnego wpływu na rok 2024. Kursowa korekta jest w dużej mierze związana z trwającymi problemami na najważniejszym rynku Hellofresh, w USA – konkretnie z opóźnieniami w uruchomieniu nowego zakładu produkcyjnego w Arizonie. Od czasu załamania kursu po ostrzeżeniu o zyskach w listopadzie łączna strata wartości wynosi 67 procent, co obniżyło wartość rynkową firmy poniżej 1,2 miliarda euro. Gwałtowny wzrost akcji Hellofresh w trakcie pandemii – z poniżej dziesięciu euro przed COVID-19 do prawie 100 euro w listopadzie 2021 – jest teraz kontrastowo przypominany przez bieżącą zniżkę.