Het Europese bankenlandschap: Een decennium vol loze beloften

Het podium is gereed – althans op het eerste gezicht

Lagere rentes dragen ook bij aan de fusie-euforie. Banken kunnen door samenvoegingen schaalvoordelen behalen, inefficiënte structuren verminderen en zich technologisch beter positioneren. Vooral spannend: de momenteel lage waarderingen van veel bankaandelen stellen kopers in staat onmiddellijk een boekwinst te realiseren - zogenaamde "badwill", wanneer de markt een bank onder haar eigen vermogenwaarde waardeert. Volgens schattingen van Eulerpool ligt hier een potentieel van meer dan 400 miljard euro.

Klinkende namen, lastige deals

Dan is er nog het Franse zwaargewicht Société Générale (SocGen). Met meer dan 50 miljard euro aan potentiële "badwill" is het een bijzonder lucratieve overnamekandidaat. Maar wie zou kunnen toeslaan? BNP Paribas heeft zich gefocust op de verzekerings- en vermogensbeheermarkt. Deutsche Bank? CEO Christian Sewing heeft duidelijk gemaakt dat zijn focus ligt op interne verbeteringen - en dat hij bewust de risicovolle zakelijke sectoren van SocGen heeft vermeden.

Het Italiaanse drama rond UniCredit

Waarom nationale deals eenvoudiger zijn

Daarom blijft Duitsland met zijn inefficiënte zakenbanken een aantrekkelijke markt voor consolidatie: De combinatie van Deutsche Bank en Commerzbank, hoe onaantrekkelijk die ook mag klinken, zou op lange termijn enorme efficiëntiewinsten kunnen opleveren. Vergelijkbaar in Italië: Een fusie van UniCredit met Banco BPM of Monte dei Paschi zou een nieuwe gigant kunnen creëren.

Europa blijft een lappendeken