Here is the translated heading in Latvian:

Četri jauni inženieri pārdod savu pirmo starta uzņēmumu lielam tehnoloģiju uzņēmumam (Microsoft) un izveido jaunu uzņēmumu. Tas atklāj nepietiekami apmierinātu vajadzību un gūst lielus panākumus: ātri savāc 1,9 miljardus ASV dolāru no dažiem no pazīstamākajiem vārdiem riska kapitāla ieguldīšanā. Pēc tikai četriem gadiem cits liels tehnoloģiju uzņēmums (Google) piedāvā to nopirkt par 23 miljardiem ASV dolāru.

Sollte der Verkauf zustande kommen, wäre dies die Art von Zahltag, die in die VC-Mythologie eingeht. In letzter Zeit sind jedoch große Erfolge wie dieser selten geworden.

Ja pārdošana notiktu, tas būtu tāda veida izmaksu diena, kas nonāktu VC mitoloģijā. Tomēr pēdējā laikā šādi lieli panākumi ir kļuvuši retāki.

Rezultāts jaunuzņēmumu investoriem ir liels novecojošo un nepārdoto privāto tehnoloģiju uzņēmumu krājums. Vienradži – privāti tehnoloģiju uzņēmumi, kuru vērtība ir 1 miljards ASV dolāru vai vairāk – agrāk tika nosaukti tā dēļ, ka tie ir reti. Saskaņā ar CB Insights datiem, tagad pasaulē ir vairāk nekā 1 200 šādu uzņēmumu.

Bis sie einen Großteil dieser unrealisierten Kapitalgewinne realisieren, wird es vielen Venture-Capital-Firmen schwerfallen, die starken Cash-Renditen zu zeigen, die nötig sind, um ihre Geldgeber zu neuen Kapitalzusagen zu bewegen. Dies könnte das Einhorn-Logjam in ein strukturelles Hindernis verwandeln, das den Zufluss neuen Geldes in die jüngste Start-up-Welle bremst.

Kamēr viņi neapzinās lielu daļu šo nereālo kapitāla pieaugumu, daudziem riska kapitāla uzņēmumiem būs grūti parādīt spēcīgas naudas atdeves, kas nepieciešamas, lai pārliecinātu savus ieguldītājus uz jaunām kapitāla saistībām. Tas varētu pārvērst vienradžu sastrēgumu par strukturālu šķērsli, kas samazinās jaunu līdzekļu pieplūdumu jaunākajam jaunuzņēmumu vilnim.

Problēma ir kļuvusi akūtāka, jo tehnoloģiju akcijas ir atguvušās no post-Covid krīzes, kamēr sākotnējie publiskie piedāvājumi un pārdošana citiem uzņēmumiem joprojām ir neaktīvi. ASV šogad ir bijuši tikai četri tehnoloģiju uzņēmumu sākotnējie publiskie piedāvājumi, kuru vērtība pārsniedz 1 miljardu ASV dolāru, salīdzinot ar vairāk nekā 70, kad akciju tirgus 2021. gadā bija karsts.

Lielas pārņemšanas arī ir kļuvušas retas. Rezultātā šogad ir tikai 16 miljardu dolāru "izejas" no ASV tehnoloģiju jaunuzņēmumiem, salīdzinot ar 211 gadījumiem 2021. gadā, ziņo Crunchbase.

Venture kapitāla pasaule ir sadalīta, vai tas galvenokārt ir pieprasījuma vai piedāvājuma jautājums.

Pat tad, ja bagātākie uzņēmumi atrodas malā, tādi sektori kā mikroshēmas un programmatūra pēdējos gados ir piedzīvojuši konsolidācijas viļņus, un uzņēmumi kā Broadcom ir izveidojuši tehnoloģijas impērijas, balstoties uz agresīvām iegādes stratēģijām.

Attiecībā uz biržas kotācijām sausums - tikai reizēm pārtraukts ar tādiem uzplaukumiem kā 2021. gadā - jau divas desmitgades ir bijis bažu avots Silīcija ielejā. Pēc tehnoloģiju investora Coatue domām, tas atspoguļo finanšu tirgu strukturālas izmaiņas. Tā kā indeksu fondi veido lielāku daļu no kopējā akciju tirgus, pēc šīs argumentācijas ir mazāk aktīvu fondu pārvaldnieku, kuri tiek apbalvoti par daudzsološu un nenovērtētu uzņēmumu atrašanu.

Citi tomēr apgalvo, ka investīciju apetīte ir vairāk nekā pietiekama un, ka problēma ir saistīta ar pareiza veida tehnoloģiju uzņēmumu trūkumu. Lise Buyer, sākotnējā publiskā piedāvājuma konsultante, kura piedalījās Google akciju kotācijā, norāda, ka daudzu institūciju vadītāji meklē strauji augošus tehnoloģiju uzņēmumus, kuros viņi var ieguldīt, jo tādu pašu septiņu lielo tehnoloģiju uzņēmumu kā visiem citiem turēšana ļauj mazāku iespēju pārspēt tirgu un pamatot savas maksas.

Uz tehnoloģiju jaunuzņēmumu piedāvājuma pusi, daudzi no VC uzplaukuma laikā finansētajiem uzņēmumiem bija koncentrēti uz nerentablu izaugsmi. Tas bija loģiski, kad privātie investori pieprasīja izaugsmi par katru cenu, bet akciju tirgus tagad prasa spēcīgu peļņas attīstību - kas prasa laiku, lai tiktu izveidota.

Tas arī prasa laiku, lai tiktu galā ar pārpalikumu no pēdējā finansējuma viļņa pēc tam, kad 2021. gada beigās privātajā tirgū bija vērojams vērtējumu kritums. Aptuveni puse no 1.200 start-up uzskaitēm, kuras CB Insights uzskaitīja, apgalvoja, ka pēdējā finansējuma kārtā to vērtība bija 1–1,5 miljardi ASV dolāru, kas padara ticamu, ka daudzi tagad labāk raksturojami kā bijušie vienradži. Daudzi no tiem galu galā sabruks vai tiks pārdoti par samazinātām cenām.

Pašlaik tikai daži veiksmīgu startapu dibinātāji ir gatavi spert soli uz akciju tirgu, jo Volstrīta piedāvā zemākus novērtējumus nekā savulaik privātajā tirgū.

Investori, kuri šogad gaidīja tehnoloģiju biržu kotēšanās vilni, bija spiesti pārskatīt savas cerības. Tagad viņi sāk spekulēt par to, ko varētu nest 2025. gads. Kādā no šiem gadiem viņiem tiešām varētu būt taisnība.