US darba tirgus ziņojums rada pasaules mēroga turbulenci

Pēdējās nedēļās investori kļūst arvien vairāk noraizējušies par ekonomiskās izaugsmes palēnināšanos ASV. Piektdien publicētais vilšanās izraisošais darba tirgus ziņojums būtiski pastiprināja šīs bažas un izraisīja būtisku tirgus kritumu pirmdien. Izskatās, ka tirgus dalībnieki tagad gaida 50 bāzes punktu likmes samazinājumu ASV Federālās Rezerves nākamajās divās sanāksmēs septembrī un novembrī. Global Value komanda uzskata, ka tādos ieguldījumu veidos kā skaidra nauda, zelts un aizsargājoši sektori, piemēram, patēriņa preces, ir lielāka noturība pret tirgus kritumiem nekā tehnoloģiju smagajos plašajos tirgus indeksos. Nesenais tirgus šoks atgādina par ieguldījumu nozīmi noturīgos aktīvos, ņemot vērā tirgu iedzimto nenoteiktību. Tirgus dalībnieki ir iecenojuši cerības par ASV ekonomikas mīkstu piezemēšanos, neskatoties uz vairākiem ekonomikas datiem, kas norāda uz paaugstinātiem cikliskajiem riskiem. Fed pārstāvji, tostarp Čikāgas federālās rezerves prezidents Austans Gulsbīs, tomēr brīdināja nepievērst pārāk lielu nozīmi vienas mēneša statistikai. Tikmēr Japānas Centrālā banka, Bank of Japan (BOJ), izvēlējās citu kursu. 31. jūlijā BOJ paaugstināja savu bāzes likmi līdz 0,25 %, kas ir augstākais līmenis kopš 2008. gada, un paziņoja par visaptverošu monetārās politikas stingrināšanu. Atšķirības starp BOJ un citu centrālo banku, piemēram, ASV Federālās Rezerves, procentu likmēm ir paaugstinājušas jēnas vērtību. Nesenie tirgus notikumi uzsver nepieciešamību veidot no pamatiem noturīgus portfeļus. Global Value komanda pievērš mazāku uzmanību makroekonomiskajiem un politiskajiem mainīgajiem un vairāk koncentrējas uz kvalitatīvu uzņēmumu meklēšanu, kas spēj piedāvāt stabilitāti dažādos tirgus scenārijos. Lai arī šodienas tirgi šķiet racionālāk novērtēti, būtu gudri neuztvert, ka tie tikai pieaugs. Nenoteiktajos laikos tirgi novērtē potenciālo noturību, īpaši, ja mīksta piezemēšanās scenārijs izgāžas vai ģeopolitiskās spriedzes tirgos turpinās.