Obligāciju atgriešanās: Amerikas uzņēmumi ieņem obligāciju tirgu

Pēc mierīgas nedēļas sākuma trešdien ASV tirgū notika īsts jaunu uzņēmumu obligāciju plūdi, jo pēdējās dienās kredīta izmaksas bija ievērojami pieaugušas. Vismaz 17 uzņēmumi izmantoja šo iespēju, tostarp tādi smagsvari kā tehnoloģiju gigants Meta Platforms, automobiļu ražotājs BMW un veselības aprūpes pakalpojumu sniedzējs HCA. Šī aktīvā darbība trešdien sekoja piesardzīgai nedēļas sākuma fāzei, kuru izraisīja vairāku dienu kreditspreads izplešanās, tas ir, uzcenojums, ko aizņēmēji maksā par ASV valsts obligācijām. Valsts obligāciju ienesīgums kritās, jo investori, reaģējot uz vilšanos izraisījušiem ekonomiskajiem datiem, pievērsa uzmanību drošākiem aktīviem, tādējādi radot bažas par iespējamu recesiju. Spreads augstākās kvalitātes uzņēmumu obligācijām pieauga līdz 112 bāzes punktiem pirmdien, augstākais līmenis kopš decembra, savukārt augstas ienesīguma obligāciju uzcenojumi pieauga līdz 393 bāzes punktiem, augstākais līmenis kopš 2023. gada novembra. Otrdien augstākās kvalitātes spreads samazinājās līdz 108 bāzes punktiem, savukārt augstas ienesīguma uzcenojumi samazinājās līdz 367 bāzes punktiem. Saskaņā ar Andrzeju Skibu, RBC Global Asset Management ASV fiksētā ienākuma komandas vadītāju, trešdienas jauno emisiju pieplūdumu, iespējams, izraisīja uzkrātas piegādes, jo emitenti plānoja izvairīties no „smagas darījumu plūsmas” septembrī. „Pašsaprotami, ka uzņēmumiem patīk ekonomiskie apstākļi ar daudz zemākiem valsts obligāciju ienesīgumiem; tos daļēji kompensē tikai mērena spreads paplašināšanās,” sacīja Skiba. HCA trešdien emitēja trīs daļu piedāvājumu Senior Notes par 3 miljardiem ASV dolāru. Meta Platforms laidis tirgū piecu daļu sēriju ar nenodrošinātām obligācijām par 10,5 miljardiem ASV dolāru, kas ir lielākā parādu emisija uzņēmuma vēsturē. BMW emitēja Senior Notes par 3,7 miljardiem ASV dolāru. Pirmdien netika veikti ne investīciju, ne junk obligāciju darījumi, kas bija 13. diena šajā gadā bez darījumiem, izņemot piektdienu vai svētkus, liecina International Financing Review (IFR) dati. Tikai septiņas augstākās kvalitātes obligāciju emisijas tika novietotas otrdien, savukārt neviens junk bond netika laists tirgū. Mierīgais periods nedēļas sākumā lika dažiem tirgus dalībniekiem pazemināt savas prognozes attiecībā uz emisijas apjomu augustā. Taču trešdienas augstā aktivitāte varētu atkal paaugstināt šīs prognozes, sacīja Skiba. „Mēs paredzam vismaz 85 miljardus ASV dolāru, un, ja pietiekami daudz emitentu izlems pārcelt savu piedāvājumu no septembra, mēs varētu pārsniegt 100 miljardus ASV dolāru,” viņš teica. Spēcīgs pieprasījums pēc darījumiem otrdien, visticamāk, veicināja augsto emisijas aktivitāti trešdien, sacīja Maikls Loricio, vecākais fiksēto ienākumu tirgotājs Manulife Investment Management. „Daudzi emitenti pirmdien nogaidīja un varbūt arī otrdien izturējās piesardzīgi, lai nodrošinātu, ka riskantās aktīvu kategorijas tiktu labi pieņemtas, un trešdien tie iznāca tirgū,” skaidroja Loricio. Zemāki investoru piekāpības otrdien iespējams arī bija iemesls, kādēļ vairāk aizņēmēju trešdien izmantoja tirgu, sacīja Dana Bērnsa, vecākā portfeļa menedžere PineBridge Investments. „Emisijas otrdien bija lēnas, jo dažiem emitentiem bija bažas par piekāpības pakāpi, ko viņiem vajadzētu veikt, un viņi nevēlējās būt pirmie, kas iznāk tirgū,” sacīja Bērnsa. „Mēs šeit piedzīvojām zināmu korekciju, un es uzskatu, ka atgriezīsimies pie normalizētām emisiju aktivitātēm.”