I direttori finanziari delle aziende statunitensi registrano salari più alti poiché gli incentivi basati su azioni hanno aumentato la retribuzione lo scorso anno.

La retribuzione mediana dei Chief Financial Officer (CFO) è aumentata del 8,45% nel 2023 rispetto all'anno precedente, raggiungendo circa 1,8 milioni di dollari USA, come rilevato da un'analisi della retribuzione dei CFO in oltre 3.200 aziende quotate in borsa condotta dalla società di consulenza C-Suite Comp. Dopo un forte aumento delle retribuzioni dei CFO nel 2021, la retribuzione mediana è tornata al trend storico nel 2022 e nel 2023.

I CFO più pagati provengono da settori diversi, tra cui tecnologia, servizi finanziari e commercio al dettaglio. Tra le aziende con i compensi più alti ci sono il colosso del commercio al dettaglio Walmart, il produttore dell'iPhone Apple, il gestore patrimoniale Blackstone e la società madre di Google Alphabet. Tutte, tranne una, l'azienda di videoconferenze Zoom Video Communications, fanno parte dello S&P 500. Metà dei CFO più pagati sono donne. Solo due, Luca Maestri di Apple e Michael Chae di Blackstone, sono nuovamente tra i primi 10 del 2022.

In tre delle dieci aziende con i CFO più pagati – Alphabet, la società di consulenza Aon e il produttore di chip Advanced Micro Devices – il pacchetto retributivo complessivo del CFO era superiore a quello del CEO. In due di queste aziende, la retribuzione del CFO è aumentata più rispetto a quella del CEO rispetto all'anno precedente. Altre due, Zoom e il fornitore di viaggi online Booking Holdings, hanno recentemente affrontato la frustrazione degli investitori per i pacchetti retributivi, il che le ha portate a rivalutare la retribuzione della leadership aziendale.

Secondo i consulenti retributivi ci sono diversi motivi per gli stipendi più alti. Le aziende vogliono trattenere o acquisire le persone giuste per la gestione delle loro finanze in un contesto economico e geopolitico incerto. Per questo dovrebbero pagare un premio, ha dichiarato David Baff, ex Senior Vice President per la retribuzione dei dirigenti presso Comcast e ora membro del comitato consultivo di C-Suite Comp.

„Es ist wichtiger denn je, Kontinuität und Stabilität zu wahren“, sagte Baff.

Le parole di Baff: “Ora più che mai, è importante preservare la continuità e la stabilità”.

La maggior parte della remunerazione dei dirigenti è solitamente costituita da azioni vincolate o opzioni su azioni, il cui valore effettivo fluttua con il mercato. Poiché l'S&P 500 è aumentato del 24% lo scorso anno, anche le retribuzioni dei CFO sono aumentate. Il valore delle opzioni su azioni o delle assegnazioni di azioni per Jessica Fischer, CFO di Charter Communications, e Christa Davies, CFO di Aon, che si ritira quest'anno, è aumentato rispettivamente di sette volte e di tre volte.

Fischer ha ricevuto una concessione di azioni per cinque anni, subordinata a ostacoli basati sul tempo e sulle prestazioni, che ha aumentato questa componente della sua retribuzione per il 2023. Charter Communications e Aon hanno rifiutato di commentare.

Le retribuzioni basate su azioni vengono utilizzate anche per attrarre dirigenti o come ricompensa quando vengono promossi internamente. John David Rainey, CFO di Walmart e il CFO più pagato del 2023 con quasi 40 milioni di dollari, ha assunto il suo ruolo a giugno 2022. Gran parte della sua retribuzione nel 2023 proveniva da assegnazioni di azioni e un bonus legato al suo ingresso in azienda. La sua retribuzione per l'esercizio 2024, conclusosi il 31 gennaio, ammontava a 13,2 milioni di dollari. Walmart ha fatto riferimento alle divulgazioni annuali in risposta a una richiesta di commento.

Ecco la traduzione del titolo in italiano:

"I trend delle retribuzioni dei CFO seguono tipicamente quelli dei CEO, dicono i consulenti di retribuzione. Se i CEO guadagnano di più, ci si aspetta che anche i direttori finanziari guadagnino di più. Mentre la retribuzione mediana dei direttori finanziari è aumentata di circa l'8,5% nel 2023, la retribuzione mediana dei CEO è aumentata del 10,6%, secondo i dati di C-Suite Comp.

In alcuni casi, tuttavia, la retribuzione dei CFO è aumentata più di quella dei CEO. Tra i dieci direttori finanziari più pagati dello scorso anno, questo è stato il caso di Zoom, dove il CFO Kelly Steckelberg ha guadagnato 36,7 milioni di dollari, un aumento di oltre 93 volte rispetto al 2022. La retribuzione del CEO Eric Yuan è salita nel 2023 a quasi 76 milioni di dollari, un incremento di 68 volte.

La maggior parte della retribuzione di Steckelberg, che l'ha resa la seconda CFO più pagata, proveniva da un'assegnazione di azioni del valore di 36,3 milioni di dollari. Come altri dirigenti di Zoom, anche lei ha visto un notevole aumento della sua retribuzione nel 2023 a causa di assegnazioni di azioni "di rinnovo quadriennale", concesse in sostituzione di assegnazioni annuali e che dovrebbero valere per quattro anni di assegnazioni annuali di mercato, secondo una documentazione regolamentare.

Il supporto degli azionisti per i pacchetti retributivi dei dirigenti di Zoom per il 2023 è sceso a circa 63,5% rispetto ai livelli di supporto superiori al 90% nei due anni precedenti, in parte a causa dell'assegnazione di aggiornamento, ha dichiarato l'azienda in una comunicazione regolamentare. Le aziende hanno tipicamente ricevuto circa il 90% di supporto in queste votazioni negli ultimi anni, e un supporto inferiore al 70% tende a segnalare una significativa frustrazione degli investitori.

La retribuzione dei dirigenti di Zoom per l'anno fiscale 2024, terminato il 31 gennaio, è stata inferiore a quella del 2023. La retribuzione complessiva di Steckelberg per l'anno è diminuita di oltre il 63% a circa 13,4 milioni di dollari rispetto al 2023. Questo include un'assegnazione di azioni del valore di quasi 13 milioni di dollari per l'anno fiscale 2024. Circa l'82% dei voti espressi ha sostenuto gli ultimi pacchetti retributivi.

Presso Booking Holdings, la società dietro i portali di viaggi online Booking.com e Priceline, la retribuzione del direttore finanziario David Goulden è aumentata nel 2023 di quasi il 96% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 23,7 milioni di dollari. La retribuzione del CEO Glenn Fogel è aumentata del 48%. La retribuzione di Goulden, che si è dimesso da CFO a marzo, è stata principalmente incrementata da una assegnazione di azioni del valore di oltre 19,5 milioni di dollari.

A volte i direttori finanziari guadagnano più degli amministratori delegati. Tra i dieci CFO più pagati, questo è stato il caso di Ruth Porat di Alphabet, che il prossimo mese lascerà il ruolo di CFO. Nel settembre dell'anno scorso, Porat è stata nominata presidente e Chief Investment Officer, continuando a svolgere il ruolo di CFO fino alla nomina di un successore. Lo stesso vale per Christa Davies di Aon e Jean Hu, CFO di Advanced Micro Devices.

La retribuzione di Hus nel 2023, che ammontava a circa 32,8 milioni di dollari, consisteva principalmente in un'assegnazione straordinaria di contanti e azioni legata al suo ingresso in Advanced Micro Devices nel gennaio dello scorso anno, ha comunicato l'azienda.

Una ragione per l'aumento della retribuzione dei CFO potrebbe essere l'elevata fluttuazione. I direttori finanziari sono attualmente particolarmente in movimento, con un tasso di fluttuazione del 5,8% nelle aziende dell'S&P 500 nel primo trimestre di quest'anno, il più alto dal medesimo periodo trimestrale del 2021, quando era del 6,4%, secondo Russell Reynolds Associates.

Ciò può portare a salari più alti, poiché le aziende sono impegnate a trattenere i CFO o a trovare i candidati giusti per il ruolo, ha detto Jason Brooks, Managing Director per i servizi ai datori di lavoro globali presso la società di consulenza BDO. "Vediamo molta pressione a causa del turnover", in particolare per i CFO di piccole e medie imprese che passano a aziende più grandi, ha detto. "C'è tendenzialmente molto più movimento in questo ruolo rispetto ad altre posizioni. Questo può influenzare la retribuzione.

Eine hohe Vergütung ist nicht ohne potentiellen Gegenwind, insbesondere wenn es um die Vergütung von CEOs geht.

Oltre a Zoom, anche Booking Holdings ha avuto negli ultimi anni un minor supporto da parte degli azionisti per la retribuzione dei dirigenti rispetto agli anni precedenti. I loro pacchetti retributivi per il 2022 hanno ricevuto circa il 32% di supporto, poiché gli investitori erano preoccupati per i periodi di maturazione delle assegnazioni di azioni legate alle performance e per il margine di discrezionalità di un comitato del consiglio di amministrazione nella modifica dei piani retributivi. Per i pacchetti retributivi del 2023 sono state apportate modifiche che hanno ricevuto circa il 90% di supporto.

È insolito che le aziende non ricevano il sostegno necessario per le votazioni sulle remunerazioni, con solo l'1% delle aziende nel S&P 500 che ha fallito quest'anno, secondo i risultati preliminari di Sullivan & Cromwell.

Gli azionisti possono anche utilizzare le votazioni sulla retribuzione per esprimere la loro frustrazione su temi come la politica dei dividendi o le questioni di governance, oppure perché i dirigenti vengono pagati di più mentre le azioni dell'azienda sotto-performano, ha detto in generale Brooks di BDO. Tra le aziende con i dieci CFO più pagati, i rendimenti totali per gli azionisti in tre di esse – Walmart, Zoom e il colosso della comunicazione via cavo Charter Communications – sono stati al di sotto della performance complessiva dell'S&P 500 su uno e tre anni, secondo C-Suite Comp.

Le aziende utilizzano i rendimenti totali per gli azionisti per spiegare la loro remunerazione agli investitori e ad altre parti interessate. Tuttavia, il confronto da solo potrebbe non catturare l'immagine completa, ha detto Bill Reilly, Managing Director presso la società di consulenza sulla retribuzione Pearl Meyer. Ad esempio, le aziende di un settore sfidato potrebbero performare bene rispetto ad altre in condizioni simili, pur apparendo sfavorevoli rispetto al più ampio S&P 500, ha aggiunto.

„Das gesagt, wenn Sie ein schlechtes Jahr haben, vielleicht sind Ihre finanziellen Leistungen gesunken, vielleicht ist Ihr Aktienkurs gesunken, können Sie sicherlich mit einer genaueren Prüfung rechnen“, sagte Reilly. „Sie möchten also sicherstellen, dass Sie vernünftige und verteidigungsfähige Entscheidungen über Ihre Führungskräftevergütung treffen.“

Traduzione in italiano:

„Detto questo, se avete avuto un anno difficile, forse le vostre prestazioni finanziarie sono diminuite, forse il vostro corso delle azioni è sceso, potete certamente aspettarvi un esame più minuzioso“, ha detto Reilly. „Quindi, volete assicurarvi di prendere decisioni ragionevoli e difendibili sulla retribuzione dei vostri dirigenti.“