Kekhawatiran yang Berkelanjutan tentang Rencana Anggaran Prancis Membebani Pasar Obligasi

Rencana anggaran terbaru yang dipresentasikan oleh Prancis mendapat skeptisisme dari para ahli obligasi, yang dapat mengarah pada tantangan berkelanjutan terhadap biaya pembiayaan negara tersebut. Di bawah kepemimpinan Perdana Menteri Michel Barnier, pemerintah Prancis merencanakan penghematan dan kenaikan pajak sebesar 60 miliar Euro. Tujuannya adalah untuk mempertahankan kredibilitas negara meskipun terjadi defisit lebih dari 6 persen dari PDB dan rasio utang yang sangat tinggi – di zona Euro hanya Yunani dan Italia yang memiliki kondisi lebih buruk. Situasi tegang ini telah menyebabkan kenaikan imbal hasil obligasi negara Prancis, dengan tingkat 10 tahunnya saat ini melebihi 3 persen, lebih tinggi dari Spanyol. Ini juga mencerminkan premi risiko yang diminta investor dibandingkan dengan Jerman. Saat ini premi tersebut mencapai 0,77 poin persentase dan mendekati tertinggi 12 tahun. Beberapa pengamat pasar, seperti Kevin Thozet dari Carmignac, mengkritik asumsi pertumbuhan optimis dari anggaran tersebut dan menekankan ketidakpastian politik. Kehilangan dukungan parlemen yang mengancam dapat memaksa pemerintah untuk menghasilkan hasil ekonomi yang lebih baik dalam beberapa bulan mendatang untuk mempertahankan proyeksi mereka. Yang mengkhawatirkan bagi investor seperti Gareth Hill dari Royal London Asset Management adalah stabilitas politik Prancis yang rapuh. Sementara pembentukan pemerintahan di bawah Barnier memang membawa kelegaan, peringkat kredit yang akan datang dan diskusi sulit mengenai anggaran mengaburkan prospek pasar. Dalam lingkungan ini, Prancis berencana untuk menerbitkan obligasi negara sebesar 300 miliar Euro pada tahun 2025, yang dinilai oleh para analis sebagai lebih baik dari perkiraan. Namun, keraguan terhadap kredibilitas rencana defisit tetap ada. Mark Dowding dari RBC BlueBay Asset Management melihat ketidakpastian politik Prancis sebagai faktor risiko terbesar. Memang, BlueBay baru-baru ini merealisasikan keuntungan dari taruhan melawan obligasi Prancis, tetapi tetap mengamati pasar dengan kritis. Ben Lord dari M&G Investments juga menyatakan kekhawatiran tentang pelonggaran fiskal, terutama mengenai efektivitasnya dalam bidang perpajakan.