Dua Kuartal Setelah Pemisahan Bisnis Sereal oleh Kellogg untuk Fokus pada Snack, Unit Sereal yang Awalnya Tidak Disukai Melampaui Pasar dan Perusahaan Induknya dengan Signifikan. Saham WK Kellogg, Divisi Sereal Amerika Utara, Telah Melonjak Hampir 75% Sejak Hari Pertama Perdagangannya sebagai Perusahaan Mandiri pada 2 Oktober. Kellanova, Perusahaan dengan Nama Baru yang Menjual Produk seperti Pop-Tarts dan Pringles Serta Cereal Internasional, Telah Meningkat Sekitar 16% dalam Periode yang Sama dan Tetap Tertinggal dari S&P 500.

Ini Sesuai dengan Pola Umum dalam Pemisahan. Pemegang Saham Seringkali Melepaskan Saham dari Perusahaan yang Dianggap Kurang Menarik, yang Mana Memberikan Kesempatan bagi Investor Berorientasi Nilai untuk Masuk.

Namun, Hasil Kuartalan Terbaru Kedua Perusahaan Mengingatkan Mengapa Kellanova Awalnya Lebih Dipilih. Minggu lalu, perusahaan snack melaporkan kenaikan penjualan organik sebesar 5,4% dibandingkan tahun sebelumnya di kuartal pertama, yang lebih cepat dari yang diantisipasi oleh analis dan mungkin menandakan melebihi proyeksi pertumbuhan tahunannya sekitar 3%.

WK Kellogg Melaporkan pada Hari Selasa Bahwa Penjualan Yang Disesuaikan di Kuartal Terakhir Turun 0,8% Dibandingkan Tahun Sebelumnya. Perusahaan Menegaskan Strateginya untuk Menargetkan Penjualan yang Stabil Sambil Meningkatkan Margin Melalui Investasi pada Infrastruktur Rantai Pasok yang Lebih Baik. Penetapan Harga dan Campuran Penjualan Memberikan Kontribusi Sebesar 6,3 Poin Persentase Terhadap Pertumbuhan Penjualan, Sementara Volume yang Mendasari Turun Sebesar 7%. Dalam Presentasi kepada Investor, Perusahaan Mengakui Bahwa Mereka Terus Kehilangan Pangsa Pasar di Pasar Sereal AS.

Untuk tahun penuh, WK Kellogg memperkirakan penurunan penjualan yang disesuaikan sebesar 1% hingga peningkatan sebesar 1% dan pertumbuhan EBITDA yang disesuaikan sebesar 3% hingga 5%.

Ini Mungkin Telah Menggairahkan Investor Ketika Sahamnya Diperdagangkan Hanya Sebesar 6,5 Kali Laba yang Diharapkan Menurut FactSet Setelah Pemisahan, Namun Setelah Rally-nya, Kini Dinilai dengan Kelipatan 15,6. Angka Ini Sebenarnya Lebih Tinggi daripada General Mills yang Bernilai 15,0 Kali, Meskipun Rekam Jejak Jangka Panjang Perusahaan Tersebut Lebih Kuat Dalam Inovasi dan Eksekusi.

Dengan Harga yang Setara dengan 16,5 Kali dari Keuntungan yang Diharapkan, Kellanova Diperdagangkan dengan Diskon Dibandingkan dengan Para Pesaing di Bidang Makanan Ringan seperti Mondelez dan Pemilik Frito-Lay PepsiCo, yang Diperdagangkan dengan 19,6 dan 21,1 Kali Lipat. Diskon Ini Mungkin Dapat Dibenarkan oleh Status Mereka sebagai Raksasa Global yang Telah Etablis.