Empat insinyur muda menjual start-up pertama mereka kepada perusahaan teknologi besar (Microsoft) dan mendirikan perusahaan baru. Perusahaan ini mengenali kebutuhan yang belum terpenuhi dan meraih kesuksesan besar: Mereka dengan cepat mengumpulkan 1,9 miliar dolar AS dari beberapa nama terkemuka dalam investasi ventura. Setelah hanya empat tahun, perusahaan teknologi besar lainnya (Google) datang dan menawarkan untuk membelinya seharga 23 miliar dolar AS.
Jika penjualan berhasil terjadi, ini akan menjadi jenis hari pembayaran yang masuk ke dalam mitologi VC. Namun, baru-baru ini keberhasilan besar seperti ini menjadi jarang.
Hasilnya bagi investor start-up adalah sejumlah besar perusahaan teknologi swasta yang menua dan tidak terjual. Unicorn - perusahaan teknologi swasta dengan penilaian 1 miliar USD atau lebih - dulunya dinamai demikian karena kelangkaannya. Menurut CB Insights, sekarang ada lebih dari 1.200 di seluruh dunia.
Sebelum mereka merealisasikan sebagian besar dari keuntungan modal yang belum terealisasi ini, banyak perusahaan modal ventura akan kesulitan untuk menunjukkan pengembalian tunai yang kuat yang diperlukan untuk mendorong pemberi dana mereka membuat komitmen modal baru. Ini bisa mengubah kemacetan unicorn menjadi hambatan struktural yang memperlambat aliran uang baru ke dalam gelombang start-up terbaru.
Masalah ini menjadi lebih akut karena saham teknologi telah pulih dari keterpurukan pasca-Covid, sementara penawaran umum perdana (IPO) dan penjualan ke perusahaan lain tetap lesu. Di Amerika Serikat, tahun ini hanya ada empat IPO teknologi dari perusahaan dengan penilaian lebih dari 1 miliar dolar AS, dibandingkan dengan lebih dari 70 pada tahun 2021, ketika pasar saham juga sedang panas.
Pengambilalihan Besar Juga Menjadi Jarang. Akibatnya, Hanya Ada 16 'Exit' Bernilai Miliar Dolar dari Start-up Teknologi AS Tahun Ini, Dibandingkan dengan 211 pada Tahun 2021, Menurut Crunchbase.
Berikut adalah terjemahan bahasa Indonesia dari judul yang diminta:
"Dunia VC terpecah tentang apakah ini terutama masalah permintaan atau penawaran.
Bahkan dengan perusahaan-perusahaan terkaya di pinggir lapangan, sektor-sektor seperti chip dan perangkat lunak telah mengalami gelombang konsolidasi dalam beberapa tahun terakhir, dan perusahaan seperti Broadcom telah membangun kerajaan teknologi berdasarkan strategi akuisisi yang agresif.
Terkait dengan IPO, kekeringan - yang sesekali terhenti oleh ledakan seperti pada tahun 2021 - telah menjadi perhatian di Silicon Valley selama dua dekade. Menurut investor teknologi Coatue, ini mencerminkan perubahan struktural di pasar keuangan. Karena dana indeks mencakup bagian yang lebih besar dari total pasar saham, ada lebih sedikit manajer dana aktif yang diberi imbalan untuk menemukan perusahaan yang menjanjikan dan terabaikan, menurut argumen ini.
Berikut adalah terjemahan heading ke dalam Bahasa Indonesia:
"Namun, yang lain berpendapat bahwa ada lebih dari cukup minat investasi dan bahwa masalahnya lebih pada kurangnya jenis perusahaan teknologi yang tepat. Lise Buyer, seorang konsultan IPO yang bekerja pada pencatatan saham perdana Google, mengatakan bahwa manajer di banyak institusi mencari perusahaan teknologi dengan pertumbuhan tinggi untuk diinvestasikan, karena mempertahankan tujuh perusahaan teknologi besar yang sama seperti yang lain memberi sedikit ruang untuk performa lebih tinggi dan membenarkan biaya mereka.
Pada sisi penawaran dari perusahaan rintisan teknologi, banyak perusahaan yang didanai selama boom VC terfokus pada pertumbuhan yang tidak menguntungkan. Itu masuk akal ketika investor swasta menuntut pertumbuhan apa pun harganya, tapi pasar saham sekarang menuntut perkembangan keuntungan yang kuat - sesuatu yang membutuhkan waktu untuk dibangun.
Butuh waktu untuk menangani kelebihan dari gelombang pendanaan terakhir, setelah penurunan valuasi di pasar swasta mulai terjadi pada akhir 2021. Sekitar setengah dari 1.200 start-up yang tercatat oleh CB Insights mengklaim valuasi sebesar 1-1,5 miliar dolar AS pada putaran pendanaan terakhir mereka, yang kemungkinan besar membuat banyak dari mereka sekarang dapat digambarkan lebih baik sebagai mantan unicorn. Banyak dari mereka pada akhirnya akan runtuh atau dijual dengan harga yang sangat rendah.
Sementara itu, hanya sedikit pendiri start-up sukses yang bersedia melangkah ke pasar saham, karena Wall Street menawarkan penilaian yang lebih rendah dibandingkan yang pernah mereka terima di pasar privat.
Investoren, die in diesem Jahr eine Welle von Tech-Börsengängen erwartet hatten, mussten ihre Erwartungen überdenken. Jetzt beginnen sie zu spekulieren, was 2025 bringen könnte. Eines dieser Jahre könnten sie tatsächlich richtig liegen.
---
Investor yang mengharapkan gelombang penawaran umum perdana (IPO) teknologi tahun ini harus mengubah ekspektasi mereka. Sekarang mereka mulai berspekulasi tentang apa yang mungkin terjadi pada tahun 2025. Salah satu tahun-tahun ini mereka mungkin benar.
