Sementara produsen otomotif lain telah mempertajam strategi mereka, raksasa Jerman ini masih bermanuver melalui putaran kompleks. Volkswagen adalah arketipe dari produsen otomotif tradisional: lambat, pelan, dan dinilai seakan-akan perusahaan itu akan segera menjadi bagian dari sejarah. Hasil tahunan yang diterbitkan pada hari Rabu tidak menunjukkan tanda-tanda bahwa skenario yang diremehkan itu menjadi kenyataan. Di saat yang sama, perusahaan ini belum secara meyakinkan menyatakan bahwa mereka mampu mengontrol pengeluaran yang membengkak atau menguasai teknologi baru yang menggerakkan kendaraan listrik.
Tanda Paling Menonjol dari Penilaian Rendah VW adalah Bahwa Nilai Pasar Perusahaan Kira-Kira Sama dengan Kepemilikan Sekitar 75% Sahamnya di Produsen Mobil Sport Porsche, yang Sebagian Dipisahkan Melalui Penawaran Saham Perdana di Bursa Tahun 2022. Hal Ini Tidak Terpengaruh oleh Fakta Bahwa Perusahaan Memiliki Cadangan Kas Bersih dan Merek Bernilai Seperti Audi, Lamborghini, dan Bentley: Bagi Pemegang Saham Perusahaan Induk, Faktor-faktor Ini Sepertinya Tidak Ada.
Ada Juga Tanda-Tanda Kebiasaan Penilaian yang Rendah. Saham VW Diperdagangkan Kurang dari Empat Kali Lipat Laba Masa Depan. Toyota, Satu-satunya Perusahaan dengan Ukuran dan Jangkauan Global yang Serupa, Berada pada Sepuluh Kali Lipat. Stellantis, yang Harganya Bahkan Seringkali Di Bawah VW, Kini Setelah Tahun yang Mengesankan di 2023 Berada pada Lima Kali Lipat. Hasil VW Memberikan Cukup Banyak Pengingat Mengapa Banyak Investor Menjauhi Perusahaan. Secara Sederhana, pada Tahun 2023 Perusahaan Ini Menghasilkan Laba Bersih sebesar 17,9 Miliar Euro, yang Setara dengan 19,6 Miliar Dolar AS. Meskipun Ini Sekitar Dua Kali Lebih Banyak dari Yang Dihasilkan oleh General Motors, Bisa Jadi Lebih Baik Lagi. Toyota Secara Kasar Mengharapkan Nettogewinn Sekitar 50% Lebih Tinggi Untuk Tahun Fiskal Hingga Maret, Meskipun pada Tahun 2023 Hanya Menjual Kendaraan 20% Lebih Banyak daripada VW.
Pada Juni lalu, VW memperkenalkan rencana untuk perubahan selama acara pasar modal, tetapi masih terlalu dini. Harapan untuk tahun ini tampaknya moderat: pertumbuhan pendapatan hingga 5% dan hanya sedikit peningkatan pada margin. CEO perusahaan, Oliver Blume, membela proyeksi yang dikeluarkan bersama dengan hasil utama untuk tahun 2023 di awal bulan ini sebagai "prospek yang kuat dalam lingkungan yang menantang" dalam panggilan telepon dengan analis pada hari Rabu.
Rincian Baru dalam Data yang Dipublikasikan Rabu Ini: Prospek VW untuk China, Kehilangan Pangsa Pasar terhadap BYD Seiring Bergesernya Pasar ke Kendaraan Listrik. VW Mengharapkan Kontribusi ke Hasil Operasional dari Usaha Patungan Menguntungkan di China Akan Turun Menjadi 1,5 hingga 2 Miliar Euro pada Tahun 2024, Sekitar Separuh dari Level Tahun 2022. Dan Itu Hanya Bagian dari Eksposur VW terhadap China, yang Juga Terlihat dalam Ekspor Kendaraan dan Komponen dari Jerman. Perusahaan Melabur Dana untuk Mengatasi Masalah, Baik Melalui Mitra EV Baru Seperti XPeng Maupun Operasi China Mereka Sendiri. Ini Telah Lama Menjadi Reaksi Refleks VW terhadap Tantangan, yang Tidak Memberikan Keyakinan kepada Investor bahwa Perusahaan Akan Memperoleh Pengembalian yang Diterima. Biaya Penelitian dan Pengembangan serta Investasi Kapital VW di Tahun Ini akan Menyumbang Proporsi Raksasa 14% dari Pendapatan, yang Ditekankan oleh Perusahaan sebagai Batas Maksimum. Sebagai Perbandingan, Toyota Berencana hanya Menghabiskan Separuh dari itu di Tahun Bisnis Terkini Mereka.
Sebuah Cara bagi Perusahaan untuk Menunjukkan Disiplin dalam Pengelolaan Modal adalah dengan Menunjukkan Uang kepada Investor, dan Volkswagen telah Meningkatkan Dividennya Secara Signifikan dalam Beberapa Tahun Terakhir. Tingkat pengembalian masa depan kini adalah 7,6%, yang menjamin para pemegang saham mendapatkan pengembalian yang memuaskan, bahkan jika harga saham tidak bergerak. Namun, Mercedes-Benz, Stellantis, dan bahkan GM semuanya telah menjanjikan lebih, termasuk pembelian kembali saham. Menurut manajer portofolio dari Federated Hermes, Dariusz Czoch, investor menyukai "cerita spesifik" di sektor otomotif yang kompetitif, seperti peran terdepan Toyota dalam teknologi hybrid atau kontrol biaya kelas atas dari Stellantis. Dari perspektif ini, VW tidak menawarkan banyak kecuali kisah perubahan yang lambat dan kompleks, yang juga sudah pernah didengar oleh investor dari CEO sebelumnya. VW tentunya tidak sedang menuju ke arah kehancuran, sebagaimana yang diperkirakan oleh harga saham. Namun, para investor juga tidak bisa disalahkan karena mereka masih menunggu sampai perusahaan benar-benar memberikan hasil.
