Tijekom ožujka nastavili su se uporni pritisci inflacije koji dovode u pitanje mogućnost da Federalne rezerve započnu sa snižavanjem kamatnih stopa već u lipnju, te izazivaju sumnje je li to moguće učiniti ove godine bez znakova usporavanja gospodarstva.

Potrošačke cijene porasle su u ožujku na godišnjoj razini za 3,5 %, što je blagi porast u odnosu na prognoze ekonomista i rast od 3,2 % u veljači. Bazna inflacija, koja isključuje volatilne kategorije hrane i energije, također je porasla jače nego što se očekivalo.

Dionice su nakon toga pale, Dow Jones Industrial Average izgubio je oko 1,3 %. Prinosi američkih državnih obveznica su porasli, što ukazuje na oklade da bi podaci mogli odgoditi i smanjiti buduća sniženja kamatnih stopa.

Terminski ugovori vezani uz kamatnu stopu Fed-a pokazuju da trgovci očekuju da će kamatne stope do kraja godine biti oko 5 %, što implicira samo jedno ili dva kvartalna smanjenja ove godine.

"Inflacijski pritisci ostaju konstantno jaki," rekla je Blerina Uruçi, glavna ekonomistica u T. Rowe Price. Ukupna inflacija je "čvršća nego što je to Federalnim rezervama potrebno za uskoro pokretanje niza smanjenja kamatnih stopa."

Detalji izvješća bili su jednako zabrinjavajući kao i ukupne brojke. Osnovna inflacija je rasla unatoč padu cijena dobara poput novih i rabljenih automobila. Problem je bio sektor usluga izvan stambenog područja, koji obuhvaća sve od autoosiguranja do medicinske skrbi.

Troškovi smještaja također su porasli za 0,4 % u odnosu na prethodni mjesec, što i dalje izaziva predviđanja da će rast biti sporiji.

Prošli mjesec, tijesna većina dužnosnika Feda smatrala je da bi najmanje tri smanjenja kamatnih stopa bila opravdana ove godine ako bi inflacija nastavila padati. Predsjednik Feda Jerome Powell nagovijestio je da je spreman smanjiti kamatne stope, ali je naglasio da središnja banka ne bi trebala žuriti.

Prije srijede, mnogi ekonomisti su bili optimistični da će inflacija u ožujku ponovno pasti. Najnoviji podaci su naveli Jonathana Pinglea, glavnog ekonomista u UBS-u, da očekuje da će Fed svoje prvo smanjenje provesti u rujnu umjesto u lipnju i da će ove godine provesti samo dvije smanjenja.

Izvješće o CPI-u u srijedu neće biti posljednja riječ o tome što su cijene radile proteklog mjeseca. Mjerilo koje preferira Fed, koje će kasnije ovog mjeseca objaviti Ministarstvo trgovine, bilo je ispod CPI-a. Osnovna inflacija prema tom mjerilu iznosila je u veljači 2,8 posto.

Inflacija se znatno smanjila od svog vrhunca sredinom 2022. godine, kada su podaci CPI pokazali da su cijene porasle za oko 9 % u odnosu na prethodnu godinu.

Ali izvješće od srijede ponovno je pobudilo bojazan da će "zadnja milja" borbe s inflacijom biti izazovna. Na primjer, temeljni CPI (indeks potrošačkih cijena) je od ožujka 2023. godine, kada je iznosio 5,6 %, svakog mjeseca na godišnjoj bazi bio u padu, ali ta serija je prekinuta s najnovijim podacima o cijenama.

"Ključni rizik nije da inflacija može porasti... već da inflacija izostane i ne slijedi predviđenu putanju do 2 % na vrijeme", rekla je prošlog tjedna predsjednica Dallaskog odbora Feda, Lorie Logan.

Ankete pokazuju da Amerikanci i dalje frustrirani troškovima života. Indeksi potrošačkog povjerenja su se postupno poboljšali, ali su i dalje znatno ispod razine prije pandemije.