Inflaatio laskussa? Katsaus kulissien taakse

Tällä viikolla saatetaan kuulla uutisia, jotka viittaavat positiivisempaan lyhyen aikavälin talousnäkymään. Keskiviikkona julkaistava raportti saattaa osoittaa, että kokonaisinflaatio laskee 2,2 prosentista 1,9 prosenttiin, mikä on alle 2 prosentin tavoitteen. Tämä lasku onnistuu ensimmäistä kertaa sitten huhtikuun 2021. Voiko siis inflaatio-ongelma olla todella ratkaistu? Ei aivan. Lasku johtuu pääasiassa viimeaikaisista bensiininhinnan alenemisista, jotka laskivat kuukausitasolla 4 prosenttia. Tämä komponentti saattaa yksinään vähentää 0,4 prosenttia vuotuisesta inflaatiosta. Kuitenkin pohjainflaatio, joka sulkee pois vaihtelevat tekijät kuten elintarvikkeet ja energia, voi laskea vain marginaalisesti 3,6 prosentista 3,5 prosenttiin. Palvelusektorin hintojen jatkuvasti korkea nousuvauhti aiheuttaa lisähaasteita. Vaikka odotettavissa on lasku 5,6 prosentista 5,2 prosenttiin, tämä arvo on edelleen huolestuttavan korkea. Yksi pääsyistä on keskimääräisten ansioiden nousu noin 5 prosentilla vuodessa. Huolta aiheuttavat myös odotettavissa olevat haasteet viimeaikaisten anteliaiden palkankorotusten, kuten esimerkiksi junankuljettajille ja nuorille lääkäreille annettujen korotusten myötä. Nämä saattavat, yhdessä tulevien minimipalkankorotusten kanssa, aiheuttaa painetta yksikkötyökustannuksiin. Myös kysyntäpuolella on jännitteitä. Hallitus panostaa lisääntyneisiin investointeihin kasvustrategiana. Tähän tarvittava taloudellinen liikkumavara aiotaan saavuttaa lisäämällä luotonottoa. Tämä voisi kuitenkin synnyttää lisäinflaatiodynamiikkaa, mikä puolestaan vaikuttaisi Englannin keskuspankin rahapolitiikkaan. Markkinat ovat jo mukauttaneet odotuksiaan tulevista koronlaskuista. 10-vuotisten valtionlainojen tuotto on 4,2 prosenttia, mikä on reaktio sekä globaaleihin trendeihin että kansallisiin kehityksiin. Uuden valtiovarainministerin haasteena on säilyttää luottamus yrittäessään ylläpitää talouden tasapainoa.