USA keskpank Federal Reserve (Fed) seisab otsustava istungi ees, kus võiksid tekkida suunised võimaliku septembrikuise intressimäärade langetamise kohta. Kuigi eelseisval istungil ei oodata kohest intressimäärade muutust, võib otsus siiski olla väga olulise tähtsusega.

Keskpanga esindajad on kõigil neljal kohtumisel sel aastal intressimäärade langetamist hilisemaks lükanud. Kuid seekord võivad viimased arengud inflatsiooni ja tööturu osas signaliseerida ametnikele, et intressimäärade langetamine septembris on väga tõenäoline.

Üks põhjus, miks Fed sel nädalal tõenäoliselt veel intressimäära langetamist ei otsusta, on see, et selline samm oleks tõenäoliselt intressimäära alandamise tsükli algus. Fed-i ametnikud, keda inflatsioon minevikus üllatas, soovivad enne selle sammu astumist rohkem tõendeid selle kohta, et inflatsioon tegelikult taandub.

Siiski tundub ametnikele üha enam muret tekitavat, et liiga pikk ootamine võiks ohustada majanduse "pehme maandumise" võimalusi. Inflatsioonimäära Fedi 2% eesmärgile viimine, säilitades samal ajal tervet tööturgu, on kõige suurem väljakutse, ütles Fedi juht Jerome Powell hiljuti Kongressi ees.

Sure, here is the translation of the heading to Estonian:

"New Yorgi Föderaalreservi president John Williams vihjas intervjuus, et juulis intressimäära langetamine ei ole õigustatud ja rõhutas, et juuli ja septembri vahel õpib Föderaalreserv palju. Ta lisas, et tuleb teha otsus, kuidas intressimäärasid langetada, et karm rahapoliitika leevendada.

Kolm tegurit aitavad kaasa Föderaalreservi valmisolekule intressimäärasid langetada: paremad uudised inflatsiooni kohta, märgid tööturu jahenemisest ja muutunud hinnang riskide vahel kõrge inflatsiooni ja tarbetu majandusliku nõrkuse kohta.

Mõõdik, mis välistab toidu- ja energiahinnad ning kajastab baasinflatsiooni, langes juunis 2,6%-le võrreldes eelmise aasta 4,3% ja kahe aasta taguse kõrgeima 5,6%-ga. Williams rõhutas, et langus on laiaulatuslik ning lükkas tagasi mured, et inflatsiooni viimine tagasi 2% eesmärgile oleks eriti keeruline.

Arbeitusmäär on sellel aastal juuniks tõusnud 4,1%-ni võrreldes eelmise aasta lõpus olnud 3,7%-ga, peamiselt seetõttu, et värbamine on aeglustunud ning uute töötajate või taas tööle asujate leidmine võtab rohkem aega. See piirab töötajate võimet saavutada suuri palgatõuse, mis võivad toetada kõrgemat inflatsiooni.

Powelli hiljutine märkus, et tööturg „ei ole laialdaste inflatsioonisurve allikas“, viitab sellele, et peamine mure inflatsioonispiraalide võimalikkuse pärast on vähenenud.

Inflatsiooni languse jätkumise ja tööturu jahtumisega seisavad Föderaalreservi esindajad silmitsi riskijuhtimise kaalutlustega, mida nad sageli riskijuhtimiseks nimetavad. Küsimus on selles, millist probleemi – veidi kõrgemat inflatsiooni või kasvavat tööpuudust – nad peavad raskemini lahendatavaks.

Föderaalreserv oli kaks aastat tagasi hilinenud intressimäärade tõstmisega, osaliselt seetõttu, et ta ekslikult eeldas, et inflatsioon langeb kiiresti. Föderaalreserv suutis selle vea parandada, kuid pidi intressimäärasid kiiresti tõstma ligi nullist 2022. aastal umbes 5,3%-ni 2023. aasta juulis, mis on kõrgeim tase enam kui kahe aastakümne jooksul.

Mõned ametnikud on esitanud argumente, mida nad tõenäoliselt kasutavad oma kolleegide veenmiseks, et on aeg intressimäärasid alandada. "Me määrasime selle intressimäära, kui inflatsioon oli üle 4%, ja nüüd on inflatsioon, ütleme, 2,5%. See viitab sellele, et me oleme alates selle intressimäära määramisest oluliselt karmistanud," ütles Chicago föderaalreservi president Austan Goolsbee intervjuus.

Siiski on rohkem otsustajaid, sealhulgas Daly, vihjanud, et nad usuvad, et neil on veel natuke aega, mis rõhutab Föderaalreservi tasakaalu hoidmise vajadust. Isegi hiljutiste paremate inflatsiooninäitajate juures ei ole hindade stabiilsus veel saavutatud, ütles Daly sellel kuul konverentsil.

Die Sitzung der Fed in dieser Woche könnte daher entscheidend sein, um die Weichen für eine Zinssenkung im September zu stellen und die wirtschaftlichen Risiken auszugleichen.
-->
Seetõttu võib selle nädala Föderaalreservi (Fed) koosolek olla otsustava tähtsusega, et seada septembriks intressimäära langetamise suund ja tasakaalustada majanduslikke riske.