Ørsted, Taani tuuleenergia arendaja, on taas investorite tähelepanu all – kuid mitte meeldivatel põhjustel. Pärast seda, kui ettevõte pidi eelmisel aastal tegema massilisi allahindlusi 28,6 miljardi Taani krooni (DKr) ulatuses oma USA projektidele, langes aktsia hind neljapäeval veel 6 protsenti. Selle põhjuseks olid uued ootamatud allahindlused 3,2 miljardi DKr (430 miljoni euro) ulatuses, mis raputasid investorite usaldust veelgi.

Aktuaalsed väärtuse korrigeerimised puudutavad peamiselt viibinud USA projekti ning eeskujuliku e-kütuseprojekti lõpetamist. Algselt oli plaanis, et see tehas toodab vesinikust ja süsinikdioksiidist metanooli, et varustada muuhulgas laevanduse ja lennunduse tööstust. See, et need mahakandmised olid võrreldes varasemate kahjumitega suhteliselt väikesed, ei aidanud palju: investorid reageerisid tundlikult ning ettevõtte turuväärtus langes üle kolmekordselt mahakandmise summast.

Väärtpaberibörsi järsk reageering on seletatav sellega, et Ørsted viis hiljuti läbi oma strateegia ja portfelli põhjaliku ülevaatuse, sest 2023. aasta tulemused olid katastroofilised. Veebruaris tühistati mitmed projektid, teised pandi müüki ning investeerimis- ja kasvuprognoose langetati. Kuid viimased arengud tekitavad küsimuse, kas Ørstedi selles ülevaatuses tehtud eeldused olid tegelikult piisavalt ettevaatlikud.

Lisaks on investorid mures, kas Ørsted suudab vältida omakapitali suurendamist, viies edukalt ellu kavandatud 70–80 miljardi Taani krooni suurused desinvesteeringud aastaks 2026. Need müügid on hädavajalikud, kuna UBS-i hinnangute kohaselt võiks ettevõte aasta lõpetada 80 miljardi Taani krooni suuruse võlgadega, mis on probleemne, arvestades EBITDA-d 24,5 miljardit Taani krooni ja lähenevat suurt investeerimisvajadust.

Hoolimata praegustest väljakutsetest on ka positiivseid märke. Madalamate intressimäärade tingimustes võivad tulevased rahavood Ørsted väärtust juurde saada, mis võib potentsiaalseid ostjaid müügis olevate varade vastu huvi tundma panna. Ettevõtte tegevuse osas on samuti edusamme näha, näiteks peaaegu 2 GW võimsuse paigaldamise ning oodatust parema EBITDA kaudu.

Pikaajaline nõudlus taastuvenergia järele püsib, kuid hiljutiste tagasilöökide järel ootavad investorid enne usalduse taastumist selgeid märke stabiilsema tuleviku kohta.