Intressifantaasiad tagurpidikäigul: tööturuandmed kui uus lootusekandja

Ebakindlus võlakirjaturgudel kasvab, samal ajal kui kauplejad jälgivad pingsalt peagi avaldatavat töötururaporti, et leida vihjeid USA majanduse tervise kohta. Varem laialt levinud ootused teise tugeva intressimäära kärpe kohta Föderaalreservi poolt sel aastal hakkavad hääbuma. Sel nädalal sattusid USA riigivõlakirjad surve alla, samal ajal kui rahaturg vähendas oma ootusi pooleprotsendilise kärpe osas novembris või detsembris. See juhtus pärast Föderaalreservi juhi Jerome Powelli avaldusi, kes rõhutas USA majanduse tugevat seisundit. Praegu hindab turg sellise intressimäära kärpe tõenäosuseks järgmisel kuul vaid 30%, võrreldes 60%ga nädal tagasi. Huviga oodatakse nüüd septembri töötururaportit. Igasugune nõrkuse märk võiks taaselustada USA riigivõlakirjade hiljutist tõusu ja toita lootusi suurele intressimäära kärpele. Möödunud kuul üllatas poliitika paljusid investoreid, kui alustas oma intressimäära kärpimistsüklit 50 baaspunkti võrra. Jeff Given, kogenud portfellihaldur Manulife Investment Managementis, on küll ettevaatlik, kuid näeb siiski, et tõenäolisemalt toimuvad novembris ja detsembris pigem väiksemad, veerandprotsendilised kärped. Kaheaastase tähtajaga riigivõlakiri, mis reageerib eriti tundlikult rahapoliitika muutustele, püsis stabiilselt umbes 3,70% juures ja juhtiv kümneaastane intressimäär kauples umbes 3,83% juures. Praegused majandusnäitajad viitavad sellele, et majandus on jätkuvalt heas seisus, erakordselt kõrge erasektori tööhõive kasvuga ja tugeva teenindussektori märke. Samal ajal kui Powell on rõhutanud, et edasiste intressimäärade kärpimisega ei ole kiiret, ootavad majandusteadlased septembris tööhõive kasvu 150 000 inimese võrra. Töötuse määr peaks jätkama 4,2% tasemel. Eelseisvad töötururaportid on olulised, sest Fed-i esindajad on teatanud, et nad võivad rohkem tähelepanu pöörata tööturu riskidele, tulenevalt inflatsioonisihti 2% taas saavutamisest. Oodatust nõrgemad andmed võivad taaselustada pooleprotsendilise intressimäära kärpe stsenaariumit novembris, kuid Boeingus ja sadamates toimuvad streigid ning orkaan Helene mõju võivad analüüse raskendada. "See mäng turu ja Fed-i vahel jõuab lõpuks lõpule," ütles Jack Manley, globaalse turu strateeg JPMorgan Investment Managementis, Bloomberg TV-le. Ta arvas, et septembri oodatavad tööhõivenäitajad võiksid viia aasta kahe viimase koosoleku intressimäärade kärpe väljavaated lähemale 50 baaspunktile.